Роберт Хольцман, член совета управляющих ЕЦБ, считает, что агрессивные тарифные заявления США могут привести к снижению потребительских цен, а не к усилению инфляции. На встрече в Вашингтоне он отметил, что неопределенность из-за тарифных инициатив администрации Трампа оставляет дальнейшие решения ЕЦБ по ставкам полностью открытыми. По мнению Хольцмана, предсказать последствия текущих торговых разногласий сложно, однако он разделяет позицию главы ЕЦБ Кристин Лагард, согласно которой итоговое влияние пошлин скорее дефляционное, чем инфляционное. С июня прошлого года ЕЦБ снизил стоимость заимствований уже семь раз, а рынки ожидают до конца 2025 года еще два уменьшения ставки на 0,25 п.п., с вероятностью третьего шага в 60%. В начале месяца Трамп объявил о новых пошлинах для ряда стран, стремясь восстановить баланс в торговле, вернуть промышленные рабочие места и увеличить доходы государства, но позже предоставил 90-дневную отсрочку и заявил о планах заключить десятки двусторонних торговых соглашений. Экономисты предупреждают о рисках роста инфляции и замедления экономики, а представители бизнеса отмечают, что неопределенность мешает долгосрочному планированию. Хольцман считает, что эти «шрамы» сохранятся даже после возможного снижения тарифов.
