Boeing pod tlakem celní nejistoty a obav z narušených dodávek

Akcie společnosti Boeing se opět ocitly v centru pozornosti investorů, když během čtvrtečního dopoledne prudce oslabily.

Přestože středeční vývoj na trzích naznačil krátkodobý optimismus po oznámené pauze v uvalování nových cel, realita se ukázala být složitější. Technologický i průmyslový sektor nyní čelí značné nejistotě – a Boeing je jedním z nejviditelnějších příkladů.

Ve středu prezident Donald Trump oznámil 90denní pozastavení většiny nových cel, což trhy zpočátku přivítaly růstem. Tento krok však nelze vnímat jako skutečný obrat směrem k uklidnění napjaté obchodní situace. Základní 10% clo na téměř veškerý dovoz zůstává v platnosti, stejně jako dramatické 145% clo na dovoz z Číny. I když by odložení některých cel mohlo naznačovat Trumpovu ochotu jednat a případně dosáhnout dohod, investoři zůstávají skeptičtí, zda se podaří dospět k jakémukoliv smírnému řešení.

Pro Boeing (BA) to znamená, že i přes počáteční naděje se makroekonomické hrozby nezmenšily. Firma je totiž závislá na globálních dodavatelských řetězcích a na mezinárodních zakázkách, jejichž osud nyní závisí na vývoji obchodní politiky. Cla tak mohou negativně zasáhnout nejen náklady výroby, ale i konkurenceschopnost amerických letadel na globálních trzích.

Cla zvyšují náklady a ohrožují mezinárodní pozici Boeingu

Dopady celních opatření na Boeing mohou být mnohostranné a vzájemně se posilující. Přímé zvýšení nákladů na suroviny, jako je hliník a ocel, je pouze prvním krokem. Vzhledem ke komplexní síti subdodavatelů, která stojí za každým letounem, se náklady snadno přenesou dál do celého dodavatelského řetězce.

Navíc se zvyšuje riziko recipročních opatření ze strany jiných zemí, především Číny. Pokud čínské letecké společnosti začnou v reakci na americká cla preferovat evropský Airbus , hrozí, že Boeing ztratí část klíčových zakázek. A právě tyto objednávky mohou být zneužity jako politický nástroj v probíhajících jednáních o obchodu.

Situaci nezlepšuje ani přístup dodavatelů. Například firma Howmet Aerospace již označila cla za vyšší moc, což jí právně umožňuje odstoupit od smluv bez sankcí. Pokud by se takto začali chovat i další dodavatelé, může být narušena schopnost Boeingu plnit stávající závazky včas a za předpokládaných nákladů.

Slábnoucí poptávka a geopolitické tlaky přidávají na nejistotě

Vedle nákladových tlaků čelí Boeing i oslabující poptávce. Hrozba globální recese, která je částečně způsobena právě obchodními spory, může přimět letecké společnosti k přehodnocení svých plánů na expanzi kapacit. To by vedlo ke zrušení nebo odsunutí plánovaných objednávek, které tvoří páteř dlouhodobého výhledu firmy.

Nálada investorů navíc zůstává výrazně ovlivněna aktuálními titulky a rétorikou administrativy. Jestliže včerejší oznámení o 90denním odkladu vyvolalo krátký optimismus, čtvrteční přehodnocení reality ho rychle smetlo ze stolu. V důsledku toho akcie Boeingu ve čtvrtek ztratily více než 4 % a obchodovaly se za 154,10 USD.

Ještě hůře se však jeví pohled do budoucna. Pokud dojde k trvalému přechodu na režim vysokých cel, vznikne celá řada nových překážek, které zpomalí výrobu, zvýší administrativní zátěž a zhorší flexibilitu celého dodavatelského řetězce. V prostředí, kde každá minuta a každý cent hraje roli, to může mít zásadní dopad na výkonnost firmy.

Co dál? Nejistota zůstává hlavním faktorem vývoje

Na současné situaci je nejvíce znepokojivá její nepředvídatelnost. Investoři nemají k dispozici žádný konkrétní plán, podle kterého by se mohli řídit. Trumpova politika vůči clům se může z hodiny na hodinu změnit, a to jak směrem k dalšímu zpřísnění, tak k možnému uvolnění.

V takto proměnlivém prostředí je přirozené očekávat, že akcie Boeingu zůstanou výrazně volatilní. Vývoj ceny bude velmi citlivý na jakékoli nové informace o výši cel, postojích hlavních obchodních partnerů USA i vývoji globální ekonomiky.

Zatímco Boeing stále patří mezi nejvýznamnější americké průmyslové společnosti, jeho krátkodobý výhled je silně zatížen externími faktory, které nemá pod kontrolou. I přes svou technologickou sílu a dlouhou historii tak nyní stojí před obdobím, které si vyžádá mimořádnou odolnost a schopnost přizpůsobit se nové realitě mezinárodního obchodu.

Bude záležet nejen na vnějším vývoji, ale i na vnitřní strategii firmy, jak zvládne rostoucí tlak na náklady, zachování konkurenceschopnosti a minimalizaci zpoždění v dodávkách. Pro investory to znamená jediné – trpělivost, rozvahu a důkladné sledování dalších kroků jak administrativy, tak samotné společnosti.