Pevná nabídka jako základní síla bitcoinu
Ti, kteří před lety propásli příležitost koupit bitcoin (BTC), mají dnes důvod k lítosti. Hodnota této kryptoměny totiž za posledních deset let vzrostla o neuvěřitelných 51 000 %, což by v jakémkoliv portfoliu znamenalo mimořádný přínos. Přestože se může zdát, že zlatá éra bitcoinu je za námi, mnoho analytiků se domnívá, že jeho potenciál zdaleka není vyčerpán. Podle některých odhadů by se cena do roku 2030 mohla ztrojnásobit a dosáhnout až 375 000 dolarů.
Hlavní důvod tohoto optimismu spočívá v samotné podstatě bitcoinu – v jeho omezené nabídce. Bitcoin je jedinečný tím, že jeho maximální počet je předem stanoven na 21 milionů mincí. Tento limit je zapsán přímo v jeho kódu a není možné jej změnit bez konsenzu celé sítě. Takový systém je zcela odlišný od tradičních měn, jejichž množství mohou vlády a centrální banky navyšovat podle svých potřeb.
Dalším klíčovým mechanismem je tzv. halving, tedy proces, při němž se přibližně každé čtyři roky sníží odměna pro těžaře na polovinu. Tím se omezuje tempo vytváření nové nabídky, což dlouhodobě působí jako tlak na růst ceny. V minulosti halvingy opakovaně vedly k prudkým růstům hodnoty bitcoinu – a přestože se tento efekt snižuje, zůstává významným faktorem, který formuje očekávání investorů.
Jedním z hlavních argumentů pro držení bitcoinu je ochrana před znehodnocením měny. V době, kdy vlády po celém světě zvyšují výdaje a hromadí veřejný dluh, představuje bitcoin atraktivní alternativu pro ty, kdo hledají bezpečné uchování hodnoty mimo tradiční finanční systém.
Ve Spojených státech se federální dluh za posledních deset let zvýšil o 99 %. To znamená, že se téměř zdvojnásobil. Jen za prvních jedenáct měsíců fiskálního roku 2025 dosáhl rozpočtový deficit dvou bilionů dolarů. Fiskální rok přitom v USA začíná v říjnu, takže konečné číslo bude pravděpodobně ještě vyšší.
Tyto údaje ukazují, že americká vláda pokračuje ve velmi uvolněné fiskální politice. Takové prostředí logicky vede ke zvětšování peněžní zásoby M2, což znamená, že v oběhu přibývá dolarů. A právě tento trend posiluje hodnotovou nabídku bitcoinu – aktiva, které má pevně omezenou nabídku a není možné ho „natisknout“.
Zatímco hodnota dolaru dlouhodobě klesá kvůli inflaci a zadlužení, bitcoin si zachovává svůj charakter nedostatkového digitálního aktiva. Tento princip přitahuje nejen drobné investory, ale i institucionální kapitál, který hledá stabilní uchování hodnoty mimo standardní měnový systém.
Je velmi nepravděpodobné, že by se výše popsaný trend zadlužování brzy změnil. Snižování deficitu a omezování vládních výdajů je politicky nepopulární téma, které málokterý politik otevřeně podporuje. Vzhledem k rostoucím nákladům na obranu, sociální programy či úroky ze státního dluhu není realistické očekávat, že by se rozpočty v blízké době dostaly do přebytku.
To vytváří prostředí, ve kterém bitcoin může dále posilovat. Investoři, kteří se obávají o stabilitu tradičních měn, se obracejí k aktivům s omezenou nabídkou a nezávislým na rozhodnutích centrálních autorit. Z tohoto pohledu působí bitcoin jako přirozená alternativa k systému založenému na dluhu.
Je ovšem třeba říci, že budoucí výnosy bitcoinu pravděpodobně nebudou tak vysoké jako v minulosti. Když digitální měna roste z hodnoty několika dolarů na desítky či stovky tisíc, její růstové tempo se přirozeně zpomaluje. To ale neznamená, že by její potenciál skončil. Naopak – pomalejší, stabilnější růst by mohl přitáhnout další konzervativnější investory, kteří dosud k bitcoinu přistupovali s nedůvěrou.
Pokud by se cena bitcoinu skutečně ztrojnásobila během příštích pěti let, znamenalo by to hodnotu kolem 375 000 dolarů za minci. To by byl konzervativní odhad, vzhledem k předpokládanému pokračování současných fiskálních trendů i k rostoucí poptávce po digitálních aktivech.
Na rozdíl od tradičních akcií nebo dluhopisů nemá bitcoin žádné cash flow ani dividendy. Jeho hodnota tedy závisí čistě na nabídce a poptávce. Právě nedostatek nové nabídky a rostoucí adopce ze strany investorů i institucí mohou být tím katalyzátorem, který posune jeho cenu do nových výšin.
Z dlouhodobého hlediska by tak bitcoin mohl zůstat atraktivní volbou pro ty, kteří chtějí ochranu proti inflaci a fiskální nezodpovědnosti států. Přesto by investoři měli počítat s tím, že období extrémních výnosů, jaké přinesla uplynulá dekáda, se už pravděpodobně nebude opakovat.
Závěrem lze říci, že pevná nabídka, rostoucí zadlužení vlád a klesající důvěra v tradiční měnové systémy tvoří kombinaci faktorů, které udržují bitcoin v centru pozornosti. A i když tempo růstu zpomalí, jeho dlouhodobý příběh o digitálním zlatu zůstává stejně silný jako dřív.
