RBC Capital Markets snížil hodnocení obou energetických společností, Enel a Endesa, z úrovně „sector perform“ na „underperform“. Důvody spočívají v nadměrně optimistických očekáváních, která čelí tlaku ze strany regulátorů, rizikům marží a vyššímu ohodnocení, což negativně ovlivňuje jejich výhled.
Akcie společnosti Enel poklesly o 1,8 % a Endesa o 2,7 % v úvodních hodinách obchodování. Společnost Enel se potýká s výraznou nejistotou v Itálii, kde plánuje vláda prodloužit koncese na distribuci elektřiny. Regulator Arera navrhuje zkrátit dobu obnovy na 10 let, což by mohlo omezit přínos z regulačního aktivního základu o 2,6 miliardy EUR, oproti přibližně 3,8 miliardy EUR ze 20leté obnovy.
Navíc druhý trh v Brazílii čelí politickému a regulačnímu tlaku. Místní soud pozastavil obnovu koncese Enel v São Paulu po opakovaných výpadcích, které postihly 1,8 milionu lidí, a vedly k pokutě ve výši 300 milionů BRL.
Co se týče společnosti Endesa, její marže za posledních 11 čtvrtletí se pohybovaly nad 50 EUR/MWh, přičemž analytici očekávají normalizaci marží již v roce 2026. RBC rovněž označil obě společnosti za „drahé“ na základě současného P/E poměru, který je u společnosti Enel výrazně nižší než její pětileté průměrné hodnoty.
Nové cenové cíle byly stanoveny na 8 EUR pro Enel, mírně výše ze 7,80 EUR, a 25,50 EUR pro Endesa, dolů ze 26,50 EUR.
