Rok 2025 se měl stát dalším růstovým milníkem pro akcie spojené s umělou inteligencí.
Místo toho trh sleduje postupnou, ale stále rychlejší implozi, která už zasáhla téměř celý sektor. Podle analýzy Investor’s Business Daily, založené na údajích od S&P Global Market Intelligence a MarketSurge, přišly společnosti zahrnuté v ETF Global X Artificial Intelligence & Technology (AIQ) od 29. října o více než 2,2 bilionu dolarů tržní hodnoty. Právě v tento den dosáhla Nvidia (NVDA) letošního maxima – symbolického vrcholu manie kolem umělé inteligence.
Rozsah ztrát je mimořádný nejen absolutní hodnotou, ale i relativním dopadem. Hodnota, která se během několika týdnů vypařila, už přesahuje celou tržní kapitalizaci společnosti Meta Platforms (META). Navíc více než 70 % všech akcií zahrnutých v AIQ je od konce října v mínusu. Průměrný pokles přesahuje 13 %, což celý segment posouvá hluboko do korekčního pásma.
Trh, který byl od začátku roku tažen hlavně zisky technologických gigantů a výjimečným výkonem indexu S&P 500, tak přichází o jeden ze svých hlavních motorů. Jak upozorňuje Phil Blancato, prezident a generální ředitel Ladenburg Thalmann Asset Management, nálada kolem AI se pro investory stala „nepříznivým faktorem“, i když celkový výhled sektoru je podle něj nyní spíše nuancovaný než jednoznačně negativní, protože investoři začínají výrazně více selektovat.
Není překvapením, že právě Nvidia, ikonický lídr v oblasti AI, je mezi největšími poraženými. Její akcie od 29. října klesly o 11,2 %, což v absolutním vyjádření znamená vymazání tržní kapitalizace v hodnotě 563 miliard dolarů. Tento propad je větší než celková hodnota 484 firem z indexu S&P 500 – tedy více než 97 % všech jeho členů.
Přesto graf Nvidie ukazuje určité náznaky odolnosti. Akcie zůstávají pouze 1 % nad svým technickým pivotem a jejich relativní síla dosahuje úrovně 85. Firma zároveň drží perfektní hodnocení zisku na akcii – 99, a analytici očekávají, že její EPS letos vzroste o přibližně 130 %. Tento kontrast mezi fundamenty a cenovým vývojem zvýrazňuje, že současný propad je řízen spíše tržním sentimentem než zhoršením výsledků.
Pokles se však nijak nevyhýbá ani dalším velkým hráčům. Meta Platforms, jeden z nejvýznamnějších firemních investorů do AI, spadla o zhruba 20 %, čímž se dostala do medvědího teritoria. Z mapy hodnoty tak zmizelo přibližně 387 miliard dolarů, což doprovází pokles relativní síly na 76. Přestože si Meta drží vysoké hodnocení EPS (96), analytici současně předpokládají mírný pokles zisku na akcii o 2 %.
Velké ztráty se nevyhnuly ani dalším ikonám technologické scény. CoreWeave (CRWV), známá svými řešeními výpočetního výkonu pro AI, zaznamenala nejvyšší procentuální propad – 45 %. Výprodej zasáhl i firmy, které se do umělé inteligence zapojily teprve nedávno. Oracle (ORCL) je typickým příkladem: její akcie klesly od konce října o 19 %, což odpovídá ztrátě zhruba 152 miliard dolarů hodnoty.
Další významné firmy, které ztratily desítky miliard dolarů, zahrnují:
Tyto údaje ukazují, že nejde o izolovaný problém několika firem, ale o široké ochabnutí poptávky po celém spektru společností, které jsou součástí AI ekosystému – od čipů přes cloudové služby až po software a aplikace.
Samotný fakt, že akcie AI padají, by nutně ještě neznamenal problém – trhy zažívají korekce běžně. Klíčové však je, že v tomto případě se nedostavuje ani náznak rychlého odrazu, který by napověděl, že investoři vidí současné ceny jako lákavou příležitost.
Právě tento nedostatek kupců zdůrazňuje, že nálada v sektoru není jen krátkodobým výkyvem. Investoři, kteří dříve nakupovali jakýkoli pokles, nyní vyčkávají, což zpomaluje tržní dynamiku. Současná konsolidace tak může představovat zásadní změnu ve vnímání akcií spojených s AI – od euforických očekávání směrem k mnohem realističtějšímu pohledu na rizika, valuace i tempo růstu.
Pro index S&P 500 to znamená jediné: motor, který dlouhou dobu nesl celý trh, začíná výrazně ztrácet výkon. A dokud se sentiment kolem umělé inteligence nezačne stabilizovat, bude jeho dopad cítit napříč celým trhem.
Tento vývoj zároveň připomíná, že ani odvětví s největší růstovou dynamikou není imunní vůči prudkým korekcím. Trh s AI sice v dlouhodobém horizontu zůstává zásadní součástí technologického ekosystému, ale v roce 2025 právě prochází bolestivou fází, která znovu nastavuje očekávání.
