Investiční banka Baird zaujala vůči akciím společnosti Gap výrazně optimističtější postoj poté, co dospěla k závěru, že probíhající snahy o oživení klíčových značek začínají přinášet měřitelné a udržitelné výsledky. Analytici společnosti Baird proto zvýšili hodnocení akcií z neutrálního na nadprůměrné a současně navýšili cílovou cenu z 27 na 33 dolarů, což představuje přibližně 22% potenciál růstu oproti nedávným cenám. Tento krok odráží rostoucí důvěru v to, že strategie společnosti Gap dokáže v následujících letech zlepšit jak výkonnost tržeb, tak ziskovost.
Podle analytika Marka Altschwagera se zejména dvě největší značky portfolia, Old Navy a Gap, nacházejí v pokročilé fázi obratu. Old Navy podle něj dlouhodobě získává tržní podíl, což naznačuje, že její aktuální módní nabídka odpovídá vkusu zákazníků a dokáže oslovit široké publikum i v období opatrných spotřebitelských výdajů. U samotné značky Gap pak hraje klíčovou roli nejen návrat zákazníků, ale také růst průměrné maloobchodní ceny za kus, což signalizuje vyšší vnímanou hodnotu produktů a lepší práci s cenotvorbou.
The Gap, Inc. (GAP)
Baird upozorňuje, že tento vývoj je důležitý i z pohledu dlouhodobějších odhadů. Konsenzuální očekávání růstu pro fiskální rok 2026 ve výši zhruba 2,7 % se podle analytiků jeví jako realistické a spíše konzervativní. Jakmile se naplno projeví nové produktové a marketingové iniciativy, existuje prostor pro další zlepšení výsledků. Naopak značky Banana Republic a Athleta jsou podle Bairdu stále v ranější fázi obratu, což znamená, že jejich přínos k celkovému výkonu společnosti by se měl projevit spíše v delším horizontu.
Zajímavým prvkem celé investiční teze je pohled na spotřebitele. Přestože domácnosti zůstávají obezřetné a citlivé na ceny, Altschwager zdůrazňuje, že lidé jsou stále ochotni utrácet tam, kde vidí jasnou hodnotu. Právě v tomto ohledu má společnost Gap podle něj silnou pozici, protože dokáže nabídnout kombinaci dostupných cen, zlepšeného designu a rostoucí kulturní relevance. Baird očekává, že v roce 2025 by mohlo dojít k postupnému oživení volitelných výdajů, což by maloobchodnímu řetězci dále pomohlo.
Dalším klíčovým bodem analýzy je vývoj marží. Ziskovost společnosti Gap se v posledních letech výrazně zlepšila, což je podle Bairdu jeden z nejpřesvědčivějších signálů úspěšného obratu. Hrubá marže vzrostla z 38,8 % ve fiskálním roce 2023 na 41,3 % ve fiskálním roce 2024. Tento posun není podle analytiků náhodný, ale výsledkem cílených strukturálních změn, mezi které patří lepší relevance produktů, přísnější disciplína v řízení zásob, efektivnější nákupní procesy a optimalizace maloobchodní sítě.
Výhled směrem k fiskálnímu roku 2026 zůstává podle Bairdu pozitivní. Analytici očekávají obnovení expanze, kterou by měly podpořit jak interní faktory, tak vnější prostředí. Vedení společnosti se zavázalo, že cla by neměla vytvářet dodatečný tlak na provozní zisk, což snižuje jedno z často zmiňovaných rizik v maloobchodním sektoru. Zároveň by se mělo zlepšit srovnání výsledků značky Athleta, která byla v minulosti zatížena výraznými slevami, zejména ve druhém fiskálním čtvrtletí.
Baird také poukazuje na rostoucí význam marketingových a technologických iniciativ. Lepší využití dat, efektivnější marketingové kampaně a optimalizace nákladů na prodej a správu vytvářejí prostor pro další zlepšování provozní páky. Pokud se podaří skloubit růst tržeb s disciplinovaným řízením nákladů, může společnost Gap dosáhnout dalšího posílení ziskovosti bez nutnosti agresivního rozšiřování.
Akcie společnosti Gap již letos zaznamenaly solidní růst kolem 15 %, přičemž poslední zvýšení hodnocení od Bairdu dodalo titulu další impuls. Přesto analytici naznačují, že příběh obratu ještě zdaleka není u konce. Pokud se potvrdí stabilita poptávky, další zlepšování marží a úspěšná revitalizace značek, může být současná valuace stále atraktivní pro investory hledající kombinaci hodnoty a růstového potenciálu.
