Měnový pár GBP/USD se aktuálně obchoduje v pásmu 1.3470–1.3518 poté, co prudký dvoudenní pohyb vynesl libru na nejvyšší úrovně od začátku října, čímž se přiblížila k dvanáctitýdenním maximům. Kupci vstoupili na trh agresivně v reakci na rozhodnutí Bank of England (BoE), která sice snížila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 %, ale těsné hlasování v poměru 5–4 a přetrvávající inflace na úrovni 3,2 % meziročně zabránily tomu, aby tento krok vypadal jako klasický holubičí obrat. Čtyři z devíti tvůrců politiky odmítli snížení podpořit, což signalizuje, že mzdové a cenové tlaky jsou stále vnímány jako nepříjemně vysoké.
Tato kombinace – malé snížení sazeb, rozdělený výbor a inflace stále o 1,2 procentního bodu nad 2% cílem – vede trh k interpretaci kroků BoE jako „neochotného uvolňování“. Výsledkem je, že libra nebyla trhem vyprodávána jako měna s klesajícím výnosem. Naopak, býci na páru GBP/USD se cítí komfortně při tlačení ceny nad úroveň 1.3400, přičemž spotové obchodování se drží kolem 1.3450–1.3480 po dosažení intradenního maxima na 1.3518 a dřívějším testu podpory na 1.3374.
Z makroekonomického hlediska Velká Británie nevykazuje silná data, ale prozatím se vyhýbá přímé stagnaci. HDP za třetí čtvrtletí dosáhlo 0,1 % mezikvartálně a 1,3 % meziročně, což je přesně v souladu s prognózami. Mírná revize růstu za druhé čtvrtletí směrem dolů z 0,2 % na 0,1 % byla kompenzována úpravou dat za rok 2024 směrem nahoru, což ponechalo meziroční tempo beze změny na 1,3 %. Jde o chudokrevný růst, nikoliv o boom, a projekce BoE stále předpokládají, že aktivita se koncem roku 2025 „přiblíží k zastavení“ v důsledku přísnějších finančních podmínek.
Zároveň se schodek běžného účtu Spojeného království zmenšil z přibližně 21,2 miliardy GBP ve druhém čtvrtletí na 12,1 miliardy GBP ve třetím čtvrtletí. Pro měnu, která tradičně spoléhá na příliv zahraničního kapitálu k pokrytí strukturální vnější mezery, menší deficit odstraňuje některá nejhorší rizika pro libru, ale nemění realitu, že britská měna zůstává zranitelná, pokud globální rizikový apetit ochladne. Trhy nyní vnímají sazbu 3,75 % jako průběžný bod, nikoliv konečnou úroveň, přičemž BoE naviguje trh k tomu, že inflace se vrátí k 2% cíli až kolem poloviny roku 2026. To si vynucuje cyklus velmi pomalého snižování sazeb.
Na druhé straně páru americký dolar ztrácí půdu pod nohama. Dolarový index (DXY) sklouzl do pásma 97.70–98.10 a je uzamčen v jasném klesajícím kanálu. Fed již letos doručil snížení o 75 bazických bodů a trhy nejsou přesvědčeny, že tím skončí. Politické pozadí se naklání stejným směrem, jelikož se očekává nový předseda Fedu, který by mohl být tolerantnější k vyšší inflaci. To tlačí investory k rotaci do zlata a rizikovějších měn, což je jedním z hlavních důvodů, proč se GBP/USD dokázal vyšplhat k 1.35 navzdory průměrnému britskému růstu.
Nejnovější soubor dat z USA není jednostranný a cenová akce na GBP/USD to odráží. Reálné HDP za třetí čtvrtletí dosáhlo 4,3 % anualizovaně, což překonalo konsenzus 3,3 %. Pod povrchem však cenový index HDP zrychlil na 3,7 % a jádrové výdaje na osobní spotřebu (PCE) ve třetím čtvrtletí vzrostly o 2,9 %. Tato čísla hovoří proti cyklu nouzového snižování sazeb ze strany Fedu, což umožnilo dolaru krátké protitrendové rally.
Nicméně aktivita americké ekonomiky je méně oslnivá. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v říjnu klesly o 2,2 % a spotřebitelská důvěra podle Conference Board klesla v prosinci na 89.1. Tento koktejl – silné minulé HDP, ale měkčí indikátory budoucího vývoje – udržuje laťku pro jakékoli trvalé oživení USD vysoko a ponechává poklesy na GBP/USD dobře podporované. Dokud BoE udržuje opatrný tón a Fed se kloní k holubičímu postoji, úrokové diferenciály jemně podporují libru.
Z technického hlediska se GBP/USD na 4hodinovém grafu čistě pohybuje uvnitř rostoucího kanálu. Cena nedávno prolomila klíčovou zónu odporu na 1.3455 a následně rozšířila zisky k 1.3510–1.3518. Krátkodobá podpora je nyní koncentrována v oblasti 1.3420–1.3455. 50-EMA na 4H grafu stoupá kolem 1.3425 a funguje jako dynamická podpora, zatímco hlubší polštář se nachází na 1.3390, což je spodní hranice nedávného impulzivního pohybu.
Na horní straně je odpor vrstven poblíž 1.3545 a následně na 1.3595. Indikátory hybnosti potvrzují konstruktivní výhled, přičemž RSI se pohybuje kolem 60–71, což signalizuje silnou trendovou energii bez extrémů. Jediným technickým rizikem v krátkodobém horizontu je snížená likvidita během svátků, což může vést k falešným průrazům. Celkový rostoucí trend však zůstává platný, dokud cena neuzavře pod klíčovými podporami.
Náš postoj k GBP/USD je býčí – efektivně strategie nákupu při poklesech (Buy on dips). Preferovaná akce je akumulace pozic při návratech do zóny 1.3430–1.3455 s počátečním cílem na 1.3545 a následně 1.3595, pokud slabost dolaru přetrvá. Denní uzavření pod 1.3355 s následným poklesem pod 1.3310 by tento výhled zneplatnilo a signalizovalo selhání kanálu.
