Znáte tuto dividendovou akcii?
Akcie společnosti Old Republic International (ORI) jsou veřejně obchodovatelné více než 35 let, přesto často zůstávají mimo hlavní pozornost investorů.
To je paradoxní zejména vzhledem k tomu, že firma dlouhodobě kombinuje stabilní provozní výkon, konzervativní řízení a rostoucí dividendy. Přestože má ve svém názvu slovo „old“, její dividendová politika rozhodně nezestárla – naopak, v posledních letech dosahuje stále nových maxim.
Za poslední čtyři fiskální čtvrtletí vyplatila Old Republic investorům 1,16 USD na akcii, což představuje meziroční nárůst o 9,4 %. Kromě pravidelné dividendy společnost nedávno oznámila také mimořádnou dividendu ve výši 2,50 USD na akcii, splatnou 14. ledna 2026. Jde o nejvyšší jednorázovou výplatu v historii firmy, která překonává i mimořádnou dividendu 2 USD z ledna 2025. Tento krok jasně ukazuje, že vedení firmy klade důraz na návratnost kapitálu pro akcionáře.
Old Republic působí jako významný komerční pojistitel ve Spojených státech a její podnikání je rozkročeno napříč několika segmenty. Nabízí specializované pojistné produkty, mezi které patří komerční pojištění odpovědnosti, úrazové a zdravotní pojištění či letecké pojištění. Důležitou součástí skupiny je také divize pojištění nemovitostí, která chrání věřitele, majitele nemovitostí a kupující při realitních transakcích.
Toto široké rozložení aktivit znamená, že firma není závislá na jednom konkrétním trhu nebo typu pojistného rizika. Old Republic sice nepatří k pojišťovnám s nejvyššími maržemi v odvětví, ale její síla spočívá v dlouhodobé udržitelnosti a disciplinovaném přístupu k riziku. Právě tato kombinace jí umožňuje generovat stabilní hotovostní toky, z nichž jsou financovány dividendy i mimořádné výplaty.
Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vykázala Old Republic čistý zisk 279,5 milionu USD, což bylo méně než 338,9 milionu USD ve stejném období předchozího roku. Na první pohled by to mohlo působit jako zhoršení výkonnosti. Při bližším pohledu je však zřejmé, že klíčový ukazatel – čistý provozní zisk – se vyvíjel opačným směrem.
Čistý provozní zisk, který nezahrnuje zisky a ztráty z investic, vzrostl meziročně z 182,7 milionu USD na 196,7 milionu USD. Tímto způsobem společnost zdůrazňuje skutečnou sílu svého pojišťovacího byznysu a omezuje vliv kolísání finančních trhů na vnímání svého výkonu. Tento konzervativní přístup je typický pro firmu, která staví na dlouhodobé stabilitě, nikoli na krátkodobých investičních výnosech.
Právě schopnost generovat stabilní provozní zisky je základem udržitelné dividendové politiky. Old Republic tím dává investorům jasně najevo, že růst dividend není založen na jednorázových ziscích, ale na pevně zakotveném jádru podnikání.
Konzervativní strategie společnosti se v posledních letech odrazila i ve vývoji ceny akcií. Za poslední tři roky vzrostla cena akcií Old Republic přibližně o 90 %, což je na pojišťovnu s defenzivním profilem velmi solidní výkon. Akcie dosáhly historického maxima 26. listopadu na úrovni 46,64 USD a v době psaní tohoto textu jsou zhruba o 25 % výše než na začátku roku.
Tento růst není výsledkem spekulativního nadšení, ale spíše postupného přeceňování firmy trhem, který si začíná více všímat kombinace stabilních výsledků a štědré dividendové politiky. I po silném růstu se přitom akcie stále obchodují pod hranicí 50 USD, což je úroveň, při níž mohou být atraktivní zejména pro investory hledající dlouhodobý příjem a nižší volatilitu.
Old Republic International tak představuje typickou „nudnou“ akcii v tom nejlepším slova smyslu. Nezáří v titulcích o umělé inteligenci ani revolučních technologiích, ale systematicky buduje hodnotu pro své akcionáře prostřednictvím disciplinovaného řízení, stabilního provozního růstu a rostoucích dividend.
