Tether v roce 2025 upevnil svou finanční dominanci v sektoru kryptoměn a vygeneroval odhadované příjmy ve výši 5,2 miliardy USD. Tento výkon postavil emitenta stablecoinů do pozice nejziskovějšího subjektu v odvětví, čímž překonal všechny ostatní kategorie protokolů. Údaje z Coingecko naznačují, že stablecoiny předstihly ostatní sektory digitálních aktiv a staly se hlavním motorem zisků, přičemž digitální měny kryté dolarem se ukázaly být trvalým zdrojem příjmů navzdory měnícím se podmínkám na trhu.
Finanční rozdíl mezi Tetherem a jeho konkurenty byl značný. Samotný Tether byl zodpovědný za 41,9 % všech příjmů souvisejících se stablecoiny zaznamenaných během roku. Tento výkon jej umístil před další významné hráče na trhu, včetně společností Circle, Hyperliquid, Pump.fun, Ethena, Axiom, Phantom a PancakeSwap. Při analýze širšího prostředí 168 sledovaných krypto protokolů zajistili emitenti stablecoinů souhrnně nejvyšší zisky. Tato koncentrace bohatství byla obzvláště patrná v rámci deseti nejvýdělečnějších protokolů, kde pouhé čtyři subjekty – v čele konkrétně s Tetherem a Circle – tvořily 65,7 % celkových příjmů, což je částka odpovídající zhruba 8,3 miliardy USD.
Celkový trh se stablecoiny zaznamenal spolu s těmito zisky výraznou expanzi. Celková tržní kapitalizace sektoru vzrostla na rekordních 311,0 miliard USD, což představuje meziroční nárůst o 48,9 %. Tento růst znamenal přírůstek 102,1 miliardy USD do ekosystému s tím, jak celosvětově zrychlovala adopce. Jen ve čtvrtém čtvrtletí se tržní kapitalizace zvýšila o 6,3 miliardy USD. Tether si na tomto rostoucím trhu udržel vedoucí postavení s podílem 60,1 %, což představuje přibližně 187,0 miliard USD. V důsledku toho je Tether v současnosti třetím největším digitálním aktivem na světě podle tržní hodnoty, když oproti předchozímu roku vzrostl zhruba o 50 %. USDC společnosti Circle následoval jako druhý největší stablecoin, který zabral 24,2 % trhu s oceněním 72,4 miliardy USD.
Zatímco emitenti stablecoinů se těšili stálému růstu, platformy zaměřené na obchodování čelily volatilnějšímu finančnímu prostředí, silně ovlivněnému náladou investorů. Z deseti nejvýdělečnějších protokolů bylo šest, které nebyly emitenty stablecoinů, platformami zaměřenými na obchodování. Kontrast mezi stabilními příjmy a příjmy závislými na trhu zvýraznil výkon peněženky Phantom, jejíž příjmy dramaticky kolísaly. Během vrcholu šílenství kolem meme coinů na Solaně v lednu zaznamenal Phantom příjmy ve výši 95,2 milionu USD. Jak však spekulativní aktivita v průběhu roku ochladla, tyto zisky do prosince strmě klesly na 8,6 milionu USD.
Rok byl také svědkem výrazných posunů v ochotě riskovat, což ovlivnilo hierarchii předních stablecoinů. USDe od Etheny utrpěl vážný pokles, přičemž jeho tržní kapitalizace se propadla o 57,3 %, tedy o 6,5 miliardy USD. K tomuto prudkému obratu došlo poté, co v polovině října došlo na Binance ke ztrátě fixace (depeg), což podkopalo důvěru trhu ve vysoce výnosné loopingové strategie. Navzdory těmto nezdarům jednotlivých protokolů souhrnná data potvrzují, že stablecoiny ukotvené Tetherem a Circle upevnily svou roli jako centrální vypořádací aktiva v odvětví.
