Společnost Comcast zveřejnila výsledky za čtvrté čtvrtletí, které na první pohled působí rozporuplně.
Na jedné straně firma dokázala překonat očekávání analytiků na úrovni zisku, na straně druhé však mírně zaostala v tržbách a znovu potvrdila strukturální problémy v oblasti širokopásmového připojení. Právě tento segment zůstává pro investory největším zdrojem obav, protože dlouhodobý tlak konkurence postupně narušuje tradiční pilíř podnikání kabelových společností.
Z pohledu čísel Comcast vykázal upravený zisk 84 centů na akcii, což bylo výrazně nad konsensem trhu. Tržby však dosáhly 32,31 miliardy dolarů, tedy mírně pod očekáváním analytiků. Celkový obraz výsledků tak potvrzuje trend posledních čtvrtletí – firma si dokáže udržet relativně solidní ziskovost, ale růst tržeb je stále obtížnější. To je dáno především vývojem v oblasti domácího širokopásmového připojení, kde Comcast čelí intenzivní konkurenci bezdrátových operátorů.
Ve čtvrtém čtvrtletí společnost ztratila 181 tisíc domácích zákazníků širokopásmového připojení. Tento úbytek sice částečně vyvážil růst mezinárodních předplatitelů, avšak domácí trh zůstává klíčový z hlediska marží i stabilních peněžních toků. Konkurence ze strany operátorů, kteří nabízejí bezdrátové internetové připojení, zásadně mění chování spotřebitelů a tlačí na ceny i loajalitu zákazníků. Comcast se snaží tento tlak kompenzovat zvyšováním průměrných sazeb, což se zatím daří, ale dlouhodobě jde o strategii s omezeným prostorem.
Naopak pozitivním bodem výsledků zůstává mobilní podnikání. Comcast ve čtvrtém čtvrtletí získal 364 tisíc nových mobilních zákazníků a celkový počet předplatitelů tohoto segmentu překročil 9,3 milionu. Právě mobilní služby se staly hlavním pilířem nové růstové strategie společnosti, kterou vedení otevřeně prosazuje poté, co se tlak v broadbandu ukázal jako strukturální, nikoli dočasný problém. Mobilní segment sice zatím nedosahuje stejné ziskovosti jako tradiční kabelové služby, ale jeho růstový potenciál je pro investory důležitým signálem.
Celkový čistý zisk společnosti meziročně výrazně poklesl, a to především kvůli jednorázovým položkám a srovnávací základně z minulého roku. Po jejich očištění však Comcast vykázal upravený čistý zisk přesahující tři miliardy dolarů. Upravený provozní zisk před odpisy a amortizací klesl o deset procent, což odráží kombinaci vyšších nákladů, konkurenčního tlaku a investic do nových oblastí podnikání.
Detailnější pohled na jednotlivé divize ukazuje rozdílnou dynamiku uvnitř skupiny. Divize připojení a platforem, kam spadá značka Xfinity, zaznamenala mírný pokles tržeb. Domácí broadband oslabil zhruba o jedno procento, což přímo souvisí s úbytkem zákazníků. Placená televize zůstává sestupným trendem, když Comcast (CMCSA) přišel o dalších 245 tisíc předplatitelů. Tento vývoj není překvapivý, ale potvrzuje, že tradiční televizní model ztrácí význam a firma se musí adaptovat na změny ve spotřebitelském chování.
Naopak mediální část podnikání přinesla solidnější výsledky. Tržby této divize vzrostly o více než pět procent, a to zejména díky lepším reklamním příjmům a sportovnímu obsahu. Streamovací služba Peacock zaznamenala po delší stagnaci nárůst počtu platících uživatelů a rok zakončila s 44 miliony předplatitelů. Ziskovost této služby však zůstává problémem, protože ztráta se meziročně prohloubila. Část těchto ztrát souvisí s nákladnou smlouvou na vysílací práva NBA, která má potenciál posílit dlouhodobou atraktivitu platformy, ale krátkodobě zatěžuje hospodaření.
Filmové studio Universal vykázalo slabší výsledky, zatímco zábavní parky naopak zaznamenaly velmi silný růst díky otevření nového parku Epic Universe. Tento segment ukazuje, že fyzické zážitkové podnikání může i nadále generovat výrazné tržby, pokud je podpořeno atraktivní nabídkou a investicemi.
Z investičního pohledu výsledky Comcastu potvrzují přechodové období, ve kterém se společnost nachází. Tradiční zdroje příjmů jsou pod tlakem, zatímco nové oblasti teprve budují měřítko a ziskovost. Pro investory bude klíčové sledovat, zda se mobilní a mediální strategie podaří dostatečně rychle rozvinout, aby vyvážily strukturální útlum v broadbandu a placené televizi.
