Akcie společnosti Teradyne zažily jeden z nejsilnějších pohybů letošní výsledkové sezóny poté, co firma zveřejnila prognózu, která výrazně překonala očekávání analytiků.
Trh reagoval okamžitě – akcie Teradyne (TER) v prodloužené seanci vyskočily zhruba o 19 % a investoři začali přepisovat své odhady dalšího vývoje. Klíčovým motorem optimismu je prudce rostoucí poptávka po testovacích systémech pro čipy využívané v umělé inteligenci, která se podle všeho promítá do čísel mnohem rychleji, než Wall Street předpokládala.
Z pohledu Spojených států jde o velmi důležitý signál. Teradyne je klíčovým dodavatelem zařízení pro testování polovodičů, bez nichž se neobejde žádná moderní výroba čipů. Právě v době, kdy americký technologický sektor masivně investuje do infrastruktury pro umělou inteligenci, se ukazuje, že poptávka se netýká pouze výrobců samotných čipů, ale i firem v jejich dodavatelském řetězci. Teradyne ve svém stručném sdělení uvedla, že výsledky jasně odrážejí poptávku související s umělou inteligencí v oblasti výpočetní techniky, sítí a pamětí, tedy segmentech, které jsou pro další růst AI zcela zásadní.
Čísla za čtvrté čtvrtletí byla sama o sobě velmi silná. Společnost vykázala tržby ve výši 1,08 miliardy dolarů a upravený zisk 1,80 dolaru na akcii. Analytici přitom očekávali tržby necelou miliardu dolarů a zisk výrazně nižší. Tento rozdíl byl natolik výrazný, že někteří analytici hovořili o překonání konsenzu o zhruba 30 %. Ještě větší pozornost však vzbudil výhled na další období, který byl pro trh skutečným šokem.
Teradyne totiž oznámila, že v následujícím čtvrtletí očekává tržby v rozmezí 1,15 až 1,25 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii mezi 1,89 a 2,25 dolaru. Střed této prognózy je zhruba o 60 % výše, než s čím analytici dosud počítali. Takto silný výhled okamžitě změnil vnímání celé akcie, protože naznačuje, že růst není jednorázový, ale má potenciál pokračovat i v dalších čtvrtletích.
Američtí analytici se ve svých komentářích netajili překvapením. Podle některých propočtů by při extrapolaci aktuální ziskovosti mohl Teradyne dosahovat anualizovaného upraveného zisku kolem osmi dolarů na akcii. To je výrazně více, než kolik trh dosud očekával nejen pro letošní rok, ale dokonce i pro rok následující. Tento posun je důležitý zejména v kontextu valuací technologických společností, kde se investoři stále více zaměřují na reálnou ziskovost a schopnost generovat hotovost.
Z dlouhodobějšího hlediska je klíčové, že Teradyne profituje z několika strukturálních trendů zároveň. Jedním z nich je zrychlující tempo zavádění nových výrobních procesů u předních foundry společností, v čele s TSMC. Výrobní cykly se zkracují a nové procesy se objevují v roční kadenci, což zvyšuje potřebu sofistikovanějšího a častějšího testování. Dalším faktorem je rostoucí komplexita čipů pro umělou inteligenci, zejména v oblasti pamětí s vysokou šířkou pásma a pokročilých úložných řešení.
Právě segment pamětí a úložišť je v poslední době jedním z nejrychleji rostoucích. To potvrzují i výsledky dalších amerických společností, například Sandisk (SNDK) , která nedávno zveřejnila mimořádně silnou prognózu zisků. Tyto signály dohromady naznačují, že investiční vlna spojená s umělou inteligencí se stále rozšiřuje napříč celým technologickým ekosystémem a není omezena jen na několik nejviditelnějších jmen.
Pro investory je Teradyne zajímavá i z hlediska rizikového profilu. Na rozdíl od některých čistě AI společností nestaví svůj příběh pouze na budoucích slibech, ale na již existující poptávce, která se promítá do konkrétních objednávek a zisků. To z ní dělá titul, který může těžit z pokračující expanze umělé inteligence, aniž by byl extrémně citlivý na krátkodobé změny sentimentu.
Celkově tak výsledky a výhled Teradyne ukazují, že boom umělé inteligence má stále velmi silné fundamentální základy. Pokud se současné trendy udrží, může se z této společnosti stát jeden z největších nepřímých vítězů AI revoluce, což Wall Street nyní začíná rychle přeceňovat.
