Nákup mezinárodních akcií se v současnosti dostává do popředí zájmu mnoha investorů. Důvodem je skutečnost, že cenné papíry ze zbytku světa v uplynulém roce často překonávaly výkonnost amerického indexu S&P 500 (^GSPC) . Tato dynamika nutí tržní hráče přehodnocovat svá portfolia a hledat nejefektivnější cesty, jak participovat na globálním růstu mimo Spojené státy.
Na trhu se nabízejí dva nízkonákladové burzovně obchodované fondy od společnosti Vanguard, které představují mírně odlišné přístupy k budování diverzifikovaného mezinárodního portfolia. Prvním z nich je Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) . Tento fond si za poslední rok připsal zhodnocení zhruba 25 % a úspěšně tak překonal hlavní americký benchmark.
Ještě lepších výsledků však dosáhl fond Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI) . Ten si ve stejném období připsal zisk přibližně 28 %. Tímto výkonem za sebou nechal nejen širší americký trh, ale dokonce i technologicky orientovaný index Nasdaq-100 (^NDX) . Oba fondy tak představují silné nástroje, detailnější pohled na jejich strukturu však odhaluje zásadní rozdíly.
Fond VXUS nabízí extrémně širokou expozici vůči tisícům společností mimo území USA. V jeho portfoliu se nachází ohromujících 8 691 akciových titulů. Mezi největší pozice patří přední polovodičové firmy jako Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , která tvoří 3,2 % fondu, a ASML Holding (ASML) s podílem 1,3 %. Fond rovněž zajišťuje přístup ke globálním technologickým gigantům, mezi něž patří Samsung Electronics (005930.KS) , Tencent Holdings (TCEHY) a Alibaba Group Holding (BABA) .
Z geografického hlediska je VXUS výborně diverzifikován. Výraznou část tvoří rozvinuté trhy v Evropě s podílem 37,9 %, následované tichomořským regionem s 26,4 % a Severní Amerikou se 7,8 %. Významnou složku představují také rozvíjející se trhy, které zabírají 26,6 % portfolia. Z konkrétních zemí dominuje Japonsko, Velká Británie, Čína a Kanada. S nákladovým poměrem pouhých 0,05 % jde o jeden z nejjednodušších způsobů, jak si koupit zbytek světa.
Na druhé straně stojí fond VYMI, který drží podstatně méně titulů, konkrétně 1 535 akcií. Jeho strategie se úzce zaměřuje na společnosti, u nichž se očekává nadprůměrný dividendový výnos. Oproti svému širšímu protějšku má VYMI menší expozici vůči rozvíjejícím se trhům (21,1 %) a naopak výrazněji sází na Evropu, která tvoří 43,6 % fondu. Podíl tichomořského regionu zůstává u obou fondů totožný.
Hlavní rozdíl na nejvyšší úrovni spočívá v tom, že VYMI poskytuje menší expozici vůči velkým technologickým jménům v Číně, Jižní Koreji a na Tchaj-wanu. Místo toho se soustředí na tradiční evropské a japonské stálice. Pětici největších pozic tvoří švýcarský zdravotnický gigant Roche Holding AG (ROG.SW) , britská banka HSBC Holdings (HSBC) , farmaceutická společnost Novartis AG (NVS) , potravinářský konglomerát Nestlé (NESN.SW) a japonská automobilka Toyota Motor (TM) . Nákladový poměr fondu činí 0,07 %, což je stále velmi příznivá hodnota.
Při rozhodování mezi těmito dvěma mezinárodními ETF hrají klíčovou roli historická data a klíčové ukazatele výkonnosti. Podle standardizovaných metrik společnosti Vanguard dosáhl fond VYMI za poslední rok zhodnocení 45,5 %, zatímco VXUS si připsal 39,6 %. Tento trend pokračuje i v delších horizontech. V tříletém srovnání vede VYMI s 23 % proti 19,8 % u VXUS a v pětiletém horizontu dosahuje VYMI 14,9 % oproti 9,8 %.
Zásadní je ovšem pohled na dlouhodobou průměrnou roční návratnost za uplynulých deset let. Zde fond zaměřený na vysoké dividendy opět vítězí, když doručil průměrný roční výnos 11,8 %, čímž překonal široce diverzifikovaný VXUS s jeho 10,6 %. Přes tuto vyšší výkonnost navíc může být VYMI v současnosti podhodnocený. Jeho poměr ceny k ziskům (P/E) se pohybuje na úrovni pouhých 13,9, což je znatelně levnější než P/E poměr 17,5 u fondu VXUS.
Růstové akcie a rozvíjející se trhy mají přirozenou tendenci k vyšší volatilitě a mohou zaostávat za zbytkem trhu v obdobích globálního napětí. Pokud by například geopolitické konflikty, jako je válka s Íránem, nadále vyvolávaly šoky v cenách komodit, jako je Ropa (CL=F) , trhy by mohly čelit výrazným turbulencím. V takových chvílích se ukazuje síla defenzivního přístupu.
Ačkoli minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků, zaměření fondu VYMI na zavedené společnosti vyplácející dividendy a hodnotové akcie se může v nejistých dobách pro globální ekonomiku bohatě vyplatit. Pokud investor hledá absolutně nejjednodušší způsob, jak plošně pokrýt světové trhy, zůstává VXUS solidní volbou. Pro dlouhodobé investory, kteří preferují koncentrovanější portfolio s důrazem na hodnotu a stabilní výnosy, se však VYMI jeví jako atraktivnější příležitost.
