Měnový pár GBP/USD (GBPUSD=X) sice v úterý přerušil pětidenní sérii ztrát a po odrazu z denního minima 1,3150 se obchodoval poblíž úrovně 1,3200, avšak celkový obraz zůstává nekompromisní. Technická struktura, makroekonomické fundamenty i institucionální pozice ukazují jediným směrem, a to dolů. Od svého lednového maxima 1,3869, což byla nejsilnější úroveň od září 2021, se kurz propadl do současného pásma 1,3200 až 1,3230. Tento pokles o více než 5 % během jediného čtvrtletí nelze vnímat jako pouhou korekci.
Jde o hluboké strukturální přecenění britské měny. Optimismus, který libru hnal vzhůru na přelomu let 2025 a 2026, se zcela vytratil. Trhy tehdy sázely na jestřábí postoj britské centrální banky a odolnost tamní ekonomiky. Tato makroekonomická idyla však skončila 28. února. Americko-izraelský útok na Írán, faktické uzavření Hormuzského průlivu pro obchodní lodě a následný raketový růst cen energií změnily pravidla hry.
Severomořská ropa Brent (BZ=F) během pěti týdnů zdražila o 60 % a překonala hranici 115 až 118 dolarů za barel. Tento cenový šok odhalil zásadní zranitelnost ostrovní ekonomiky. Zatímco Spojené státy jsou čistým vývozcem ropy, Spojené království je jejím čistým dovozcem. Kapitálové toky na tento obrovský rozdíl v energetické expozici okamžitě zareagovaly přesunem od libry k americké měně.
Dolar navíc masivně těží ze své role bezpečného přístavu. US Dollar Index (DX=Y) se vyšplhal na desetiměsíční maxima a uzavřel nad hodnotou 100,40. Geopolitické napětí se přitom může ještě vyostřit. Húthijští povstalci v Jemenu aktivně zvažují uzavření průlivu Báb al-Mandab. Pokud by došlo k zablokování této strategické tepny současně s Hormuzským průlivem, trhy by čelily bezprecedentnímu energetickému šoku, který by dolar katapultoval na výrazně vyšší úrovně.
Britský ekonomický výhled se od začátku íránského konfliktu prudce zhoršil. Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) snížila odhad růstu britské ekonomiky pro rok 2026 z původních 1,2 % na pouhých 0,7 %. Jde o jedno z nejdrastičtějších snížení v rámci posledního výhledu této instituce. Současně s tím Bank of England (BoE) na svém březnovém zasedání zvýšila prognózu inflace na 3,5 % do třetího čtvrtletí, přičemž OECD varuje, že britská inflace letos dosáhne přibližně 4 %.
Kombinace inflace atakující čtyřprocentní hranici a hospodářského růstu pod jedním procentem představuje učebnicovou definici stagflace. Pro centrální banku jde o absolutně nejhorší možné makroekonomické prostředí. Snižování sazeb v době čtyřprocentní inflace by zničilo důvěryhodnost instituce. Naopak jejich zvyšování při růstu 0,7 % a oslabujícím trhu práce dramaticky zvyšuje riziko hluboké hospodářské kontrakce. Bank of England se ocitla v pasti a trhy tuto paralýzu do kurzu libry aktivně promítají.
Situaci navíc zhoršuje fakt, že Spojené království mělo vážný problém s inflací již před vypuknutím konfliktu. Únorová celková inflace činila 3,0 %, jádrová 3,2 % a inflace ve službách dokonce 4,3 %. Energetický šok tak nepřichází do zdravého prostředí, ale zasahuje ekonomiku, kde jsou domácí cenové tlaky již tak enormní. Vyšší náklady na paliva se okamžitě propisují do dopravy a výroby napříč všemi sektory.
Finanční trhy aktuálně naceňují dvě plná zvýšení sazeb ze strany BoE v roce 2026, s reálnou možností třetího. Tento dramatický obrat v očekávání poskytuje libře alespoň částečnou krátkodobou podporu. Problémem však je, že toto tržní přecenění je extrémně zranitelné. Nejpravděpodobnější reakcí BoE na externí ropný šok je pauza, nikoliv agresivní zvyšování sazeb. Pokud centrální banka na svém zasedání 30. dubna trhy zklame a sazby nezvýší, libru čeká strmý pád způsobený masivním uzavíráním pozic.
Při pohledu na denní graf se kurz pohybuje v jasně definovaném klesajícím kanálu. Krátkodobý výhled je jednoznačně medvědí. Pár se obchoduje pod 9denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA) na úrovni 1,3291 i pod 50denním EMA na 1,3412. Indikátor RSI se pohybuje kolem hodnoty 38. Ačkoliv se trh vymanil z extrémně přeprodaného území, tato hodnota negeneruje dostatečný nákupní tlak k ohrožení dominantního klesajícího trendu. Každý cenový odraz je tak vnímán jako příležitost k prodeji.
Zásadním varováním je blížící se formace takzvaného kříže smrti, kdy 50denní EMA klesne pod 200denní EMA. U hlavních měnových párů tento technický signál historicky spouští trvalý směrový prodej, do kterého se zapojují algoritmické systémy sledující trendy. Společnost Bank of America (BAC) již explicitně cílí na pokles páru k hranici 1,30. Bezprostřední support leží na spodní hranici klesajícího kanálu poblíž 1,3150.
Pokud dojde k dennímu uzavření pod touto úrovní, otevírá se prostor k minimu z listopadu 2025 na 1,3010 a následně k psychologicky klíčové hranici 1,3000. Proražení této mety by na týdenním grafu uvolnilo cestu k 200týdennímu průměru na 1,27. Cesta směrem dolů však nebude záležitostí jediné obchodní seance, půjde o strukturální pohyb závislý na trvání íránského konfliktu a případném zklamání z kroků britské centrální banky.
Nadcházející dny přinesou silné katalyzátory volatility. Páteční zpráva o zaměstnanosti v USA (NFP) by podle odhadů měla ukázat nárůst o 55 000 pracovních míst při nezaměstnanosti 4,4 %. Úterní data JOLTS již ukázala pokles volných pracovních míst na 6,882 milionu. Ve Spojeném království se navíc očekávají data o HDP, kde ekonomové predikují zpomalení na 1,0 % za čtvrté čtvrtletí. Do hry vstupuje i politické riziko v podobě květnových britských lokálních voleb, kde vládnoucí labouristé ztrácejí na populistické a zelené strany. Tato nejistota představuje pro libru další významný protivítr.
