Globální trh s polovodiči zažívá bezprecedentní otřesy, přičemž ceny paměťových čipů budou podle aktuálních prognóz strmě stoupat minimálně do roku 2026. Hlavním motorem tohoto růstu je nenasytný apetit největších technologických hráčů po výpočetním výkonu. Tato poptávka roste mnohem rychleji, než jakým tempem dokážou výrobci rozšiřovat své produkční kapacity. Společnost Samsung Electronics (SSNLF) , která je v současnosti absolutním lídrem a největším světovým výrobcem v tomto segmentu, potvrdila, že jen během prvního čtvrtletí vyskočily její prodejní ceny o závratných devadesát procent.
Tento cenový šok však velké technologické firmy neodrazuje. Jsou ochotny platit astronomické přirážky za přístup ke klíčovým komponentám, které představují jedno z největších úzkých hrdel při trénování a odvozování modelů umělé inteligence. Společnosti Meta Platforms (META) , Alphabet (GOOGL) a Microsoft (MSFT) ve svých nejnovějších hovorech s analytiky shodně uvedly, že právě vyšší ceny těchto součástek jsou hlavním důvodem pro razantní navýšení jejich plánovaných kapitálových výdajů pro rok 2026.
Tato masivní investiční zátěž se nakonec nevyhnutelně promítne do jejich čistých zisků. Vyšší pořizovací ceny paměťových čipů totiž v následujících letech vygenerují výrazně vyšší náklady na odpisy, což bude představovat značnou brzdu pro celkovou ziskovost těchto korporací. Růst nákladů tak tvrdě otestuje finanční odolnost celého sektoru zaměřeného na cloudové služby a umělou inteligenci.
Zatímco cenotvorba paměťových čipů ovlivní prakticky jakoukoliv firmu, která tyto komponenty potřebuje pro své produkty, jedna konkrétní technologická velmoc má k dispozici nástroje, jak se s touto krizí vypořádat lépe než její konkurenti. Výše zmíněné korporace a také Amazon (AMZN) potřebují obrovské množství pamětí primárně pro svá rozsáhlá datová centra. Existuje však gigant, který je musí integrovat do téměř každého produktu prodávaného koncovým zákazníkům.
Společnost Apple Inc. (AAPL) sice čelí bezprostřední výzvě spojené s řízením rostoucích nákladů, ale podle dostupných dat je na tento úkol více než dobře připravena. V minulém čtvrtletí dosáhla její celková hrubá marže rekordní úrovně 49,3 procenta. Ačkoliv je tento fantastický výsledek tažen především vysoce ziskovým segmentem služeb, firma zaznamenala nezanedbatelné zlepšení i u svých hardwarových marží.
Hardwarová divize vygenerovala v uplynulém kvartálu hrubý zisk ve výši jednatřiceti miliard dolarů při celkových tržbách osmdesáti miliard dolarů, což představuje hrubou marži 38,7 procenta. Jedná se o solidní nárůst oproti 35,9 procenta ve stejném období loňského roku, ačkoliv jde o mírný pokles z 40,7 procenta zaznamenaných v prvním čtvrtletí. Generální ředitel Tim Cook analytiky nicméně otevřeně varoval, že hrubá marže bude v nadcházejícím období klesat právě kvůli negativnímu dopadu cen pamětí.
Zatímco v prvním čtvrtletí, které skončilo v prosinci, měly ceny komponent na náklady prodeje jen minimální vliv, ve druhém kvartálu tento tlak zesílil a bude se nadále stupňovat. Vedení společnosti proto pro další období odhaduje hrubou marži v o něco konzervativnějším rozmezí od 47,5 do 48,5 procenta.
Tim Cook zdůraznil, že vedení podniku zvažuje celou řadu strategických možností, jak situaci řešit. První a nejjednodušší variantou je prosté absorbování vyšších nákladů. Paměťové čipy se na trhu chovají do značné míry jako komodita, a jakmile dominantní výrobci rozšíří své kapacity, ceny by měly opět klesnout. Dopad na marže by tak byl pouze dočasný. Vzhledem k extrémně vysoké ziskovosti a obrovské zásobě čisté hotovosti by Apple tuto strategii bez problémů ustál.
Další možností je zmírnění počátečního šoku prostřednictvím dlouhodobých dodavatelských smluv. Z tohoto kroku by nakonec těžily obě strany. Výrobci čipů by získali tolik potřebnou jistotu pro investice do nových výrobních linek a díky dlouhodobým garancím by mohli realizovat mnohem ambicióznější expanzi. Paradoxně by tato situace mohla vést i k celkovému nárůstu hrubého zisku z prodeje, pokud Apple udrží stávající ceníky.
Apple je v současnosti jedním z mála výrobců prémiových chytrých telefonů, který zatím nepřistoupil ke zdražování. Dokonce i jeho jihokorejský rival na začátku tohoto roku ceny svých telefonů zvedl, a to navzdory faktu, že paměťové čipy a další komponenty odebírá z vlastních sléváren. Pokud ceny zůstanou nezměněny, může to kalifornské firmě pomoci ukrojit si ještě větší tržní podíl. Poslední alternativou je pak cílené zvýšení cen, kdy by prémiová zařízení podražila, zatímco základní modely by nadále agresivně bojovaly o zákazníky.
Ať už padne jakékoliv rozhodnutí, technologický lídr je skvěle pozičně vybaven k tomu, aby minimalizoval dopad drahých pamětí na svůj hospodářský výsledek. Zatímco ostatní giganti jsou nuceni pasivně absorbovat tržní ceny a zároveň cenově bojovat v oblasti cloud computingu, Apple má na výběr z mnoha cest. Silná poptávka po iPhonech žene tržby vzhůru a současné ocenění na úrovni třiatřicetinásobku očekávaných budoucích zisků se tak jeví jako naprosto férová cena za mimořádně odolný byznys.
