Obavy z náhlého propadu akciových trhů začínají rezonovat i mezi těmi nejzkušenějšími investory. Při pohledu na současné globální turbulence je nervozita zcela pochopitelná, avšak skutečným varovným signálem je samotná historická výkonnost klíčových amerických benchmarků. Širší index S&P 500 (^GSPC) za sebou totiž nechává sérii mimořádně silných let, která se zcela vymyká běžným historickým průměrům.
Dlouhodobý průměrný roční výnos tohoto hlavního tržního ukazatele se pohybuje kolem deseti procent. Pokud však analyzujeme data od roku 2016, včetně reinvestovaných dividend, vidíme převážně dvouciferné zisky. Výjimkou byly pouze dva ztrátové roky, a to rok 2018 s mírným poklesem o 4,4 procenta a turbulentní rok 2022, kdy trh odepsal 18,11 procenta.
Všechna ostatní období přinesla investorům masivní zhodnocení. Například rok 2019 zaznamenal raketový růst o 31,5 procenta a rok 2021 přinesl zisk 28,7 procenta. Silné momentum pokračovalo i v nedávné minulosti, kdy rok 2023 uzavřel v plusu 26,29 procenta a rok 2024 přidal dalších 25,02 procenta. Dokonce i průběžná data za rok 2025 ukazují zhodnocení ve výši 17,88 procenta.
Tato nepřetržitá série nadprůměrných zisků logicky vyvolává otázky ohledně udržitelnosti současného trendu. Z čistě statistického hlediska je vysoce pravděpodobné, že v horizontu jednoho až tří let přijde další výraznější pokles. Defenzivní strategie se tak stává klíčovým nástrojem pro ochranu nahromaděného kapitálu.
V době blížící se tržní nejistoty se pozornost analytiků tradičně stáčí k výrobcům nezbytného spotřebního zboží. Společnost Kimberly-Clark (KMB) představuje ukázkový příklad defenzivního titulu, jehož produkty zákazníci nakupují bez ohledu na stav globální ekonomiky. Do jejího širokého portfolia patří notoricky známé značky jako Huggies, Kleenex, Scott, Kotex, Cottonelle, Poise, Depends, Pull-Ups, Goodnites, Softex či Viva.
Základní premisa této investice je naprosto jednoduchá. Toaletní papír, papírové utěrky nebo dětské pleny představují položky, které nelze z rodinného rozpočtu vyškrtnout ani během nejhlubší recese. Společnost navíc aktivně usiluje o strategickou akvizici firmy Kenvue, čímž by pod svá křídla získala další zavedené značky jako Neutrogena, Tylenol a Listerine.
Navzdory silnému tržnímu postavení si firma v posledních letech prošla složitějším obdobím. K pátému květnu zaznamenaly její akcie meziroční propad o téměř 22 procent. Tento pokles však vytvořil mimořádně atraktivní valuační příležitost pro hodnotové investory. Aktuální výhledový poměr ceny k ziskům se pohybuje na úrovni 12,8, což je výrazně pod pětiletým průměrem, který činí 18,6.
Vedení podniku nezahálí a intenzivně pracuje na snižování nákladů a celkové modernizaci dodavatelských řetězců. Hlavním cílem této transformace je dosažení hrubé marže ve výši minimálně 40 procent. Během čekání na dokončení tohoto obratu mohou investoři těžit z masivního dividendového výnosu, který nedávno dosáhl 5,4 procenta. Firma navíc svou dividendu nepřetržitě zvyšuje již úctyhodných 54 let v řadě.
Druhým pilířem defenzivního portfolia může být sektor komerčních nemovitostí, konkrétně pak fondy typu REIT. Společnost Realty Income (O) je na Wall Street považována za synonymum pro stabilitu a pravidelný pasivní příjem. Její obchodní model spočívá v nákupu obrovského množství nemovitostí, které následně dlouhodobě pronajímá pečlivě vybraným korporátním klientům.
Tento realitní gigant se může pochlubit dividendovým výnosem na úrovni 5,1 procenta. Co je však mnohem působivější, je jeho historická spolehlivost. Firma vyplácí dividendy na měsíční bázi bez jediného přerušení již 670 měsíců v řadě. Ke konci roku 2025 tvořilo její portfolio více než 15 500 nemovitostí rozesetých po všech padesáti státech USA, ve Velké Británii a v osmi dalších evropských zemích.
Robustnost celého systému dokládá i mimořádně vysoká míra obsazenosti, která dosahuje 98,7 procenta. O tyto prostory se dělí více než 1 780 nájemců, mezi kterými figurují absolutní lídři ve svých oborech. Patří sem například maloobchodní řetězce Dollar General a 7-Eleven, farmaceutický gigant Walgreens, logistická společnost FedEx, provozovatel kasin Wynn Resorts nebo specializovaní prodejci Tractor Supply a Lowe’s.
Z hlediska ocenění se akcie jeví jako férově ohodnocené s výhledovým poměrem ceny k ziskům kolem hodnoty 40, což víceméně odpovídá jejímu pětiletému průměru. Excelentní management dlouhodobě prokazuje schopnost udržet vysokou obsazenost i v turbulentních dobách. K celkové stabilitě navíc zásadně přispívá fakt, že nájemci jsou v drtivé většině vázáni striktními dlouhodobými kontrakty, což investorům zajišťuje vysokou míru predikovatelnosti budoucích peněžních toků.
