Společnost SpaceX se připravuje na krok, který s největší pravděpodobností trvale přepíše učebnice moderních financí. Podle informací agentury Reuters, která se odvolává na zdroje obeznámené se situací, plánuje vesmírný a technologický gigant uvést na trh 555,6 milionu akcií s pevně stanovenou cenou 135 dolarů za kus. Tento ambiciózní plán by znamenal, že hodnota primárního úpisu akcií (IPO) dosáhne ohromujících 75 miliard dolarů.
Pokud se tyto parametry potvrdí, půjde o absolutně největší IPO v zaznamenané historii globálních kapitálových trhů. Pro kontext, dosavadní rekord drží ropný gigant Saudi Aramco, který v roce 2019 při svém vstupu na burzu získal 29,4 miliardy dolarů. Nabídka SpaceX by tak tento historický milník překonala více než dvojnásobně, což jasně ilustruje masivní měřítko celé operace.
Vedení vesmírného podniku se navíc rozhodlo zcela ignorovat tradiční harmonogram primárních úpisů. Běžná praxe na Wall Street velí, že společnosti nejprve oznámí orientační cenové pásmo a následně testují zájem trhu během takzvaných roadshows pro institucionální investory. SpaceX však tento proces obchází, což demonstruje obrovskou důvěru managementu v sílu vlastní značky a nezpochybnitelný zájem ze strany globálního kapitálu.
Cesta na burzu nabrala mimořádně rychlé tempo. Po důvěrném podání dokumentů v březnu letošního roku následovalo veřejné odhalení záměrů teprve minulý měsíc. Podle zpráv agentury Bloomberg by společnost mohla zveřejnit finální podmínky nabídky již ve středu, přičemž formální marketingová kampaň odstartuje 4. června a samotné ocenění proběhne nejdříve 11. června, ačkoliv se tento harmonogram může ještě o několik dní posunout.
Zájem o akcie SpaceX přichází v době, kdy globální investoři bedlivě sledují přípravy na burzovní debuty dalších vysoce profilovaných technologických hráčů. Společnost, která cílí na astronomickou valuaci v rozmezí 1,75 až 1,8 bilionu dolarů, vstupuje na trh v atmosféře silného apetitu po inovacích. Své vlastní plány na vstup na burzu totiž spřádají i přímí konkurenti v oblasti umělé inteligence, jako jsou OpenAI či Anthropic PBC.
Do tohoto vysoce konkurenčního prostředí navíc vstupují i zavedení giganti. Společnost Alphabet Inc. (GOOGL) , která masivně investuje do vlastních velkých jazykových modelů a infrastruktury pro umělou inteligenci, v pondělí odhalila plány na rekordní nabídku akcií v hodnotě 80 miliard dolarů. Tento krok jen podtrhuje obrovskou potřebu kapitálu v současném technologickém závodu.
Odborníci se shodují, že požadovaná cena za akcie SpaceX v sobě nese masivní prémii za očekávaný budoucí vývoj. „Z pohledu valuace to rozhodně není levná záležitost,“ upozorňuje Fabien Yip, tržní analytik společnosti IG International. „Investoři si v podstatě kupují naději na budoucí exponenciální růst společnosti, a to s plným vědomím faktu, že firma zatím není zisková.“
Podobný názor sdílí i Vey-Sern Ling, výkonný ředitel v Union Bancaire Privee. Podle něj může být dosažení požadované valuace náročné i při aplikaci velmi štědrých tržních násobků. „Současné makroekonomické prostředí je však velmi nakloněno všemu, co souvisí s technologiemi. Trh navíc Elonu Muskovi historicky vždy poskytoval výhodu pochybnosti a obrovskou důvěru v jeho vize,“ dodává expert.
Realizace takto gigantické transakce vyžaduje zapojení největších jmen světového finančnictví. Konsorcium bank, které nabídku SpaceX vedou, tvoří Goldman Sachs Group Inc. (GS) , Morgan Stanley (MS) , Bank of America Corp. (BAC) , Citigroup Inc. (C) a JPMorgan Chase & Co. (JPM) , přičemž se k nim připojuje dalších 18 finančních institucí. Očekává se, že akcie podniku, formálně známého jako Space Exploration Technologies Corp., se budou obchodovat na burzách Nasdaq a Nasdaq Texas pod symbolem SPCX.
Zajímavým aspektem celého IPO je tvrdé vyjednávání o provizích. SpaceX využívá své dominantní pozice k tomu, aby bankám z Wall Street platila naprosto minimální poplatky za zprostředkování úpisu. Přesto se díky extrémnímu objemu transakce očekává, že si zúčastněné finanční domy rozdělí na odměnách přibližně 500 milionů dolarů, což z úpisu činí vysoce lukrativní záležitost.
Blížící se vstup na burzu však nemění pravidla hry pouze pro instituce, ale i pro samotné pracovníky firmy. Více než tisícovka současných i bývalých zaměstnanců SpaceX, z nichž mnozí se díky IPO stanou přes noc multimilionáři, spojila své síly do unikátního vyjednávacího bloku. Cílem je zajistit si lepší podmínky a přístup k sofistikovaným finančním produktům optimalizujícím daňovou zátěž.
Podle interního dokumentu z května, který měla k dispozici agentura Bloomberg, tato skupina zvažovala nabídky od více než dvou desítek finančních poradců a privátních bank. Zaměstnanci aktivně využívají svou kolektivní vyjednávací sílu k tomu, aby radikálně srazili poplatky za správu svého budoucího bohatství. Požadují sazbu nižší než 0,5 procenta ze spravovaných aktiv, čímž se ostře vymezují proti tradičnímu jednoprocentnímu standardu, který je v odvětví privátního bankovnictví běžný.
