Akcie slavné italské automobilky si v uplynulém roce prošly mimořádně náročným obdobím, během kterého ztratily poměrně masivních 23 procent své hodnoty. Trh začal zjevně pochybovat o schopnosti firmy udržet si své výsadní postavení v měnícím se světě luxusních vozů a širších růstových vyhlídkách. Podle předních analytiků z Wall Street však tento narůstající pesimismus zašel až příliš daleko a otevírá mimořádně atraktivní příležitost pro investory.
Investiční banka Morgan Stanley (MS) se rozhodla rázně zakročit proti převládající skepsi a oficiálně zvýšila své investiční doporučení pro italského výrobce. Analytici banky posunuli hodnocení akcií z neutrálního stupně „equal-weight“ na vysoce pozitivní „overweight“. Tento krok jasně signalizuje, že instituce věří v brzký návrat automobilky na ztracené pozice.
Ruku v ruce se zlepšeným doporučením přišlo také výrazné navýšení cílové ceny. Společnost Ferrari (RACE) podle nových odhadů míří k hodnotě 438 dolarů za akcii, což představuje citelný skok oproti předchozímu cíli na úrovni 388 dolarů. Z pohledu páteční zavírací ceny to pro investory implikuje vysoce atraktivní potenciál růstu ve výši 23 procent.
Hlavní analytik banky Edouard Aubin ve své pondělní zprávě určené klientům zdůraznil, že současné snížení tržního ohodnocení absolutně neodpovídá realitě. „Toto přecenění směrem dolů v současnosti značně zveličuje skutečné riziko pro samotnou značku,“ uvedl Aubin. Trh podle něj propadl zbytečné panice, která ignoruje fundamentální sílu italského podniku.
Podle Aubina detailní kontroly trhu ukazují, že pozice Ferrari zůstává naprosto nedotčena. Zůstatkové hodnoty vozů podle něj již dosáhly svého dna a negativní sentiment kolem nových modelů je v ceně akcií plně započítán. Analytik dodává, že tvorba bohatství a široká volitelnost budoucího produktového portfolia poskytují mimořádně pevný základ pro opětovné zvýšení tržního ohodnocení.
Výrazný podíl na nedávném trápení akcií má složitý přechod značky k alternativním pohonům. Akcie utrpěly těžkou ránu v posledních týdnech poté, co luxusní automobilka představila svůj zbrusu nový plně elektrický model s názvem Luce. Odklon od tradičních spalovacích motorů je pro ikonickou značku historickým milníkem, avšak reakce klíčového publika nebyla zdaleka ideální.
Dlouholetí fanoušci a tradiční zákazníci přijali nový elektromobil značně vlažně a neskrývali své zklamání. Tato vlna negativních ohlasů se okamžitě přelila na finanční trhy. Hned v první obchodní seanci po oficiálním debutu modelu Luce zaznamenaly akcie společnosti strmý propad o 5,6 procenta, což jen prohloubilo dlouhodobější ztráty z uplynulého roku.
Kromě rozpaků z plně elektrického modelu začali investoři hlasitě vyjadřovat obavy také ohledně hybridních vozů. Konkrétně se jejich nervozita soustředí na zůstatkové hodnoty těchto hybridních modelů na sekundárním trhu. U luxusních sběratelských vozů je schopnost udržet si svou cenu v čase naprosto klíčovým faktorem, který motivuje nejbohatší klientelu k dalším nákupům.
Edouard Aubin z Morgan Stanley přiznává, že prvotní reakce trhu dávala smysl. „Toto počáteční snížení valuace bylo zpočátku zcela pochopitelné,“ napsal analytik ve své zprávě. Trh zkrátka musel nějakým způsobem vstřebat nejistotu spojenou s technologickou transformací a rizikem poklesu cen ojetých hybridních vozů.
Zároveň však Aubin důrazně varuje před přehnaným pesimismem. „Naše nejnovější analýzy nicméně naznačují, že trh zašel v naceňování těchto problémů až příliš daleko a začal je vnímat jako fatální riziko pro celou značku,“ vysvětluje. Takový katastrofický scénář je podle něj zcela odtržený od reálné síly a prestiže, kterou automobilka na trhu disponuje.
Aby Morgan Stanley potvrdila své teze, provedla rozsáhlé průzkumy přímo v terénu. Analytici kontaktovali klíčové prodejce luxusních vozů napříč Spojenými státy americkými i evropským kontinentem. Výsledky těchto hloubkových kontrol hovoří jasnou řečí a vyvracejí obavy z toho, že by nedávné události poškodily renomé automobilky.
„Zjištění od prodejců absolutně neukazují na to, že by značka Ferrari utrpěla jakékoliv poškození,“ zdůraznil Aubin. Poptávka mezi nejbohatší vrstvou obyvatelstva zůstává stabilní a zákazníci jsou nadále ochotni čekat dlouhé měsíce či roky na to, aby se dostali k vysněnému vozu se vzpínajícím se koněm ve znaku.
Dlouhodobý investiční příběh společnosti podle banky stojí na neotřesitelných základech. Mezi hlavní pilíře patří produkce speciálních sérií a přísně omezované alokace vozů, které vytvářejí umělý nedostatek a šroubují ceny vzhůru. Tento model exkluzivity je naprosto imunní vůči krátkodobým výkyvům v preferencích týkajících se typu pohonu.
Dalším masivním hnacím motorem budoucího růstu jsou exkluzivní produkty z rodiny Icona a kategorie takzvaných supersportů. Tyto vozy jsou od samého počátku navrhovány jako budoucí sběratelské kousky. Právě tento segment zaručuje automobilce obrovské marže a loajalitu těch nejbonitnějších klientů, kteří vnímají nákup vozu jako vysoce prestižní investici.
Býčí pohled Morgan Stanley navíc není na trhu žádnou osamocenou výjimkou, ale naopak dokonale zapadá do širšího konsenzu. Podle aktuálních dat společnosti LSEG (LSEG) sleduje akcie italské automobilky celkem třináct renomovaných analytiků. Z tohoto počtu má plných jedenáct expertů pro akcie nastaveno doporučení „koupit“ nebo dokonce „silně koupit“, což jasně dokazuje, že Wall Street považuje současný propad za ideální nákupní příležitost.
