Softwarový gigant v posledních měsících masivně investuje astronomické částky do posílení svých kapacit v oblasti umělé inteligence, avšak akcionáři dávají jasně najevo svou hlubokou skepsi. Společnost Salesforce (CRM) zažívá na burze bezprecedentní období, které nekompromisně přepisuje její historické tabulky. Během úterního obchodování její akcie klesly již jedenáctý den v řadě, což představuje vůbec nejdelší zaznamenanou sérii ztrát v celé historii tohoto technologického podniku.
Podle detailních informací od analytiků z Dow Jones Market Data ztratil tento průmyslový lídr během zmiňovaného jedenáctidenního období více než 22 procent své celkové tržní hodnoty. Tento strmý a nezastavitelný pád představuje pro investory tvrdou ránu a odráží mnohem hlubší strukturální obavy na trhu. Samotné úterní obchodování přineslo další prohloubení ztrát, když akcie odepsaly dalších 1,8 procenta ze své hodnoty.
Cena akcií se tak po sérii tvrdých výprodejů propadla na nejnižší uzavírací hodnotu od února roku 2023, kdy obchodování končilo na úrovni 161,62 dolaru. Tento masivní propad se navíc neodehrává v izolovaném vakuu, ale je součástí širšího negativního trendu. Na akciový titul totiž těžce doléhá i celková slabost celého softwarového sektoru, která neúprosně stahuje dolů i další významné hráče na trhu.
Tento širší tlak velmi přesně ilustruje i vývoj oborových indexů. Například fond iShares Expanded-Tech Software ETF (IGV) odepsal během stejného úterního obchodování 1,4 procenta. Finanční experti upozorňují, že právě toto plošné oslabení technologického segmentu výrazně přispělo k masivnímu tlaku, kterému nyní vedení firmy čelí ze strany nespokojených a nervózních akcionářů.
Zásadním spouštěčem aktuální vlny tržní nervozity je pondělní oficiální oznámení o další gigantické akvizici. Vedení podniku se dohodlo na strategickém převzetí technologické společnosti Fin, která se úzce specializuje na vývoj pokročilých zákaznických agentů. Hodnota této ostře sledované transakce se pohybuje na úrovni přibližně 3,6 miliardy dolarů, což z ní činí jeden z nejvýraznějších obchodů letošního roku.
Klíčovým produktem kupované firmy je inovativní systém nazvaný „AI Agent“. Podle pondělního oficiálního prohlášení dokáže tato sofistikovaná technologie samostatně řešit komplexní dotazy zákazníků napříč mnoha komunikačními kanály. Její integrace plně pokrývá živý chat, e-mailovou komunikaci, textové zprávy i tradiční telefonní hovory, což má korporacím pomoci zásadně zefektivnit jejich každodenní procesy.
Dlouhodobým plánem managementu je, že nově získaná technologie bude plynule stavět na základech vlastního a na trhu velmi propagovaného řešení Agentforce. Přestože tato vize zní z technologického hlediska nesmírně slibně, analytik Rishi Jaluria ze společnosti RBC Capital Markets varuje před takzvaným rizikem realizace. Odborník pro portál MarketWatch zdůraznil, že tato obří akvizice přichází v mimořádně nevhodnou dobu, kdy samotné akcie na trhu již tak výrazně strádají.
Situaci navíc dramaticky komplikuje fakt, že nepůjde o jedinou složitou fúzi, se kterou se musí korporátní struktura v dohledné době vyrovnat. K nedávnému nákupu společnosti Informatica zaměřené na správu dat, který byl úspěšně dokončen v loňském roce, se totiž dříve tento měsíc přidalo i oznámení o převzetí obsahové platformy Contentful. Podle Jalurii to v praxi znamená, že management má před sebou extrémní množství práce s propojováním zcela odlišných systémů a firemních kultur.
Pondělní zpráva o dalším masivním nákupu tak podle analytiků zafungovala jako silný katalyzátor, který ještě více umocnil již existující obavy investorů. Nálada na trhu vůči prodejcům aplikačního softwaru je v současnosti hodnocena jako obzvláště slabá. Trh se potýká s hlubokou nedůvěrou v tradiční obchodní modely, které tyto technologické firmy po dlouhá léta bez problémů a s vysokou marží využívaly.
Zásadní a rostoucí problém představuje nejistota kolem takzvaných modelů založených na počtu uživatelských licencí, v oboru známých jako „seat-based pricing“. Softwarové společnosti se nyní napříč celým sektorem usilovně snaží přijít na to, jak správně a ziskově nacenit nové, na vývoj a provoz extrémně drahé služby umělé inteligence.
Historicky si totiž tito poskytovatelé účtovali poplatky od korporátních klientů jednoduše za každého jednotlivého uživatele neboli „sedadlo“, který měl k jejich tradičnímu softwaru přístup. Tento dříve spolehlivý přístup však nyní naráží na tvrdou realitu nákladného provozu pokročilých AI modelů. Ty navíc často lidskou práci zcela nahrazují, čímž paradoxně snižují samotnou potřebu korporací nakupovat další uživatelské licence pro své zaměstnance.
V tomto mimořádně složitém a transformujícím se tržním prostředí se technologickému gigantu dlouhodobě nedaří ohromit Wall Street svým tempem růstu. Nedávno zveřejněné smíšené hospodářské výsledky za dubnové čtvrtletí pouze potvrdily rostoucí obavy trhu. Ukazuje se, že přechod na novou éru umělé inteligence bude z finančního i provozního hlediska mnohem náročnější, než si mnozí akcionáři původně představovali.
