Americký polovodičový sektor zažívá mimořádně silný rok.
Překvapivé však je, že za rekordním růstem nestojí jeho největší hvězdy.
Zatímco akcie Nvidia (NVDA) a Broadcom (AVGO) patří mezi nejslabší tituly v rámci prestižního indexu PHLX Semiconductor Index, celý index letos vzrostl o 106 % a směřuje k nejlepšímu prvnímu pololetí ve své historii. Investoři totiž stále častěji hledají příležitosti u společností, které podle nich nabízejí větší prostor pro další růst.
Nvidia byla v posledních letech symbolem boomu umělé inteligence. Její grafické procesory se staly klíčovou součástí moderních datových center a infrastruktury pro trénování AI modelů.
Přesto se letos její akcie zhodnotily pouze o 14 %, což z ní dělá nejhůře výkonnou společnost v třicetičlenném indexu PHLX Semiconductor Index. Broadcom si vede jen nepatrně lépe s růstem kolem 15 %.
Podle některých analytiků je důvod poměrně jednoduchý. Nvidia je již natolik obrovskou společností, že překonávat očekávání trhu je pro ni stále obtížnější.
Zatímco v minulosti představovaly grafické procesory hlavní překážku při budování AI infrastruktury, dnes se pozornost přesouvá i na další oblasti, jako jsou paměťové čipy, síťové technologie nebo propojení datových center.
Právě zde investoři vidí větší potenciál. Domnívají se totiž, že řada menších výrobců ještě plně neodráží ve svých valuacích budoucí přínosy plynoucí z masivních investic do umělé inteligence.
To vysvětluje, proč kapitál proudí do společností, které byly ještě před několika lety mimo hlavní zájem investorů.
Největší hvězdou letošního roku je Micron Technology (MU) .
Akcie výrobce paměťových čipů vzrostly od začátku roku o impozantních 324 %. Hlavním důvodem je prudký růst cen paměťových řešení využívaných v AI serverech a datových centrech.
Trh nyní očekává, že Micron při zveřejnění výsledků za květnové čtvrtletí oznámí téměř 1 000% meziroční růst upraveného zisku na akcii. Takto mimořádná dynamika je v rámci velkých technologických firem naprosto výjimečná.
Investoři věří, že nedostatek moderních paměťových čipů a silná poptávka ze strany hyperscalerů umožní společnosti udržovat vysoké ceny a nadprůměrné marže ještě delší dobu.
Výrazně se daří také firmě Intel (INTC) , jejíž akcie letos posílily o 282 %. Silný výkon navazuje na růst z konce minulého roku, kdy trh pozitivně reagoval na zapojení americké vlády do podpory domácího polovodičového průmyslu.
Za posledních dvanáct měsíců vzrostly akcie Intelu o více než 560 %. Investory povzbuzují známky pokroku ve výrobních technologiích, rozvoj podnikání v oblasti zakázkové výroby čipů i zlepšující se postavení procesorů společnosti na trhu.
Mezi další letošní vítěze patří Arm Holdings (ARM) s růstem 273 % a Marvell Technology (MRVL) , jehož akcie přidaly 262 %.
Příběh letošního růstu ukazuje, že boom umělé inteligence již dávno není pouze příběhem Nvidie.
Analytici upozorňují, že výstavba AI infrastruktury vytváří poptávku po celé řadě komponent. Vedle grafických procesorů jsou stále důležitější také paměťové čipy, síťová infrastruktura, optická propojení nebo specializované procesory pro zpracování dat.
Právě z tohoto trendu těží například Marvell, který kromě AI čipů dodává také síťové a konektivní technologie pro datová centra. S rostoucím objemem přenášených dat se z těchto produktů stává klíčová součást moderní infrastruktury.
Investoři proto stále častěji rozšiřují své sázky mimo největší jména sektoru. Nvidia zůstává podle analytiků nejdůležitější společností celého AI ekosystému, avšak její obrovská velikost omezuje potenciál dalších překvapení.
Naopak firmy jako Micron, Intel, Arm nebo Marvell nabízejí větší prostor pro růst tržeb, zisků i valuací.
Rekordní výkon polovodičového indexu tak ukazuje, že současná AI revoluce vytváří vítěze napříč celým dodavatelským řetězcem. A zatímco Nvidia zůstává symbolem tohoto trendu, letošní rok patří především společnostem, které ještě donedávna stály v jejím stínu.
