Technologické akcie srazil výprodej kolem AI.
Americké akcie zakončily páteční obchodování mírným poklesem, čímž završily náročný týden především pro technologický sektor. Největší ztráty zaznamenal Nasdaq Composite, který za celý týden oslabil o 4,6 %, zatímco širší index S&P 500 odepsal 2,2 %. Naopak Dow Jones Industrial Average dokázal jako jediný z hlavních indexů zakončit týden v plusu, když přidal 0,6 %.
Páteční obchodování již výraznější pohyby nepřineslo. Index S&P 500 uzavřel se ztrátou 0,3 % na 7 338,39 bodu, Nasdaq Composite oslabil o 0,2 % na 25 297,62 bodu a Dow Jones Industrial Average odepsal 0,1 % na 51 865,52 bodu.
Pozornost investorů se během týdne přesunula zpět k sektoru umělé inteligence. Geopolitické napětí na Blízkém východě postupně ustoupilo do pozadí díky pozitivnějším diplomatickým zprávám, zatímco ceny ropy pokračovaly v poklesu. Trhy se tak opět soustředily především na technologické společnosti a jejich vysoké ocenění.
Významnou roli sehrála také nová makroekonomická data. Ve čtvrtek byly zveřejněny údaje o inflaci a ekonomickém růstu Spojených států, zatímco páteční statistiky ukázaly zlepšení spotřebitelské nálady.
Nejslabším segmentem týdne byl technologický sektor indexu S&P 500, který ztratil více než pět procent.
Hlavním tématem se stal vývoj na trhu paměťových čipů. Investoři sledovali zprávy kolem jihokorejských společností Samsung Electronics (005930) a SK Hynix (000660) i výsledky hospodaření výrobce pamětí Micron Technology (MU) .
Trh s paměťovými čipy se nadále potýká s omezenou nabídkou, zatímco poptávka po produktech určených pro umělou inteligenci rychle roste. Výrazně zdražují jak klasické paměti DRAM, tak zejména moderní HBM (High Bandwidth Memory), které jsou využívány v grafických procesorech, serverech pro umělou inteligenci a superpočítačích.
Výrobci pamětí díky tomu v posledním období výrazně posilovali na burze. Právě jejich růst se však během týdne stal jedním z hlavních zdrojů zvýšené volatility.
Výprodej odstartovala úterní zpráva serveru ChosunBiz, podle níž se SK Hynix rozhodla přesunout část svých kapacit zpět do výroby běžných pamětí DRAM. Informace vyvolala prudký pokles akcií SK Hynix i Samsung Electronics, což výrazně zasáhlo také jihokorejský akciový index KOSPI. Ten zaznamenal druhý největší jednodenní propad ve své historii.
Ve druhé polovině týdne se situace krátkodobě stabilizovala poté, co SK Hynix oznámila plánované uvedení akcií na burzu Nasdaq v hodnotě 29,4 miliardy dolarů. Obě společnosti však v pátek znovu výrazně oslabily, což vedlo již ke třetímu aktivování ochranného mechanismu proti prudkým výprodejům na trhu KOSPI. Celý index za týden ztratil přibližně sedm procent.
Negativní vývoj v Jižní Koreji se přenesl také na americké trhy. Již úterní obchodování poslalo Nasdaq o více než dvě procenta níže.
Ve středu večer přišel pozitivní impuls od společnosti Micron Technology, která zveřejnila velmi silné čtvrtletní výsledky a optimistický výhled.
Vedení společnosti uvedlo, že omezená nabídka paměťových čipů přetrvává a zatím nic nenasvědčuje tomu, že by se situace měla výrazně zlepšit. Investoři výsledky přijali velmi pozitivně a akcie Micronu během čtvrtečního obchodování vyskočily téměř o 16 %.
Výsledky zároveň podpořily přesvědčení, že poptávka po paměťových čipech spojených s AI bude ještě delší dobu převyšovat nabídku.
Současně se ale ukazuje, že investoři začínají rozlišovat mezi jednotlivými segmenty trhu umělé inteligence. Zatímco výrobci pamětí těží z rekordní poptávky, ostatní technologické společnosti čelí rostoucím nákladům.
To potvrdila i společnost Apple (AAPL), která oznámila zvýšení cen notebooků MacBook, tabletů iPad a domácích zařízení. Důvodem jsou vyšší náklady na paměťové čipy způsobené jejich nedostatkem na trhu.
Další negativní impuls přišel v pátek po zprávě deníku New York Times, že OpenAI zvažuje odložení svého očekávaného vstupu na burzu až na rok 2027. Později televizní stanice CNBC uvedla, že společnost zatím žádný oficiální harmonogram IPO nezveřejnila a termín burzovního debutu stále nebyl stanoven.
Tyto zprávy přispěly k pokračujícímu výprodeji technologických titulů a zvýšily nejistotu kolem dalšího vývoje sektoru umělé inteligence.
Vedle technologických akcií investoři pečlivě sledovali také makroekonomická data.
Ve čtvrtek byly zveřejněny údaje o indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE), který je preferovaným inflačním ukazatelem amerického Federálního rezervního systému (Fed).
Jádrová inflace PCE v květnu meziměsíčně i meziročně vzrostla přesně podle očekávání ekonomů. Meziroční růst dosáhl 3,4 %, což představuje nejvyšší hodnotu od října 2023. Také celková inflace PCE odpovídala odhadům trhu a meziročně byla nejvyšší od dubna 2023.
Navzdory vyšším meziročním hodnotám investoři mírně snížili očekávání dalšího růstu úrokových sazeb. Důvodem byl především rychlý pokles cen ropy, který podle části trhu může v dalších měsících přispět ke zpomalení inflace.
Analytici UBS Group (UBS) uvedli, že květnová data mohou představovat vrchol současného inflačního cyklu. Upozornili také na výrazný pokles cen benzinu od druhé poloviny května, který by mohl pozitivně ovlivnit červnová inflační data.
Současně ale zůstává Fed opatrný. Prezident minneapoliského Fedu Neel Kashkari uvedl, že nyní očekává jedno zvýšení úrokových sazeb do konce letošního roku. Zároveň upozornil, že vedle cen energií podporují inflaci také cla, narušené dodavatelské řetězce a rozsáhlé investice do datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci.
Na geopolitické scéně uvedl americký prezident Donald Trump, že Írán podle něj porušil příměří se Spojenými státy poté, co měl vyslat nejméně čtyři drony proti lodím proplouvajícím Hormuzským průlivem. Jeden z nákladních lodních dopravců měl být při útoku zasažen.
Média následně informovala, že mohlo jít o singapurskou nákladní loď Ever Lovely, která byla podle dostupných informací napadena jednotkami Íránských revolučních gard (IRGC).
Navzdory těmto událostem ceny ropy během pátku pokračovaly v poklesu. Lodní doprava v Hormuzském průlivu zůstala podle dostupných informací nadále stabilní, což zmírnilo obavy investorů z možného narušení globálních dodávek ropy.
