Americký akciový trh má podle nejnovějších expertních analýz stále dostatek prostoru pro další expanzi. Společnost RBC Capital Markets vyslala na Wall Street jasný signál optimismu, když výrazně revidovala své dosavadní výhledy. Hlavní stratéžka pro americké akcie v této instituci, Lori Calvasina, se rozhodla posunout dvanáctiměsíční cílovou hodnotu pro široký index S&P 500 (^GSPC) o významných 250 bodů směrem vzhůru. Nová meta tak nyní sebevědomě leží na úrovni 8 150 bodů.
Tato aktualizovaná prognóza naznačuje potenciál růstu o 10,8 % ve srovnání s hodnotami, na kterých hlavní americký benchmark uzavíral obchodování na konci uplynulého týdne. Z historického i psychologického hlediska jde o velmi silný mandát pro býčí náladu na trzích. Hlavní index totiž v průběhu roku 2026 připsal již více než osm procent a sebevědomě tak směřuje ke svému čtvrtému ziskovému roku v řadě. Pro investory, kteří se obávali vyčerpání růstového momenta, je tato série ziskových let jasným důkazem, že americká ekonomika si dokáže poradit i s velmi komplexními výzvami.
Zároveň však analytický tým jedním dechem tlumí přehnanou euforii a nabádá k opatrnosti. Ve své pondělní zprávě určené exkluzivním klientům Calvasina zdůraznila, že ačkoli je výhled jednoznačně pozitivní, trajektorie k novým maximům rozhodně nebude přímočará. „Naši prognózu nadále vnímáme jako vyšší, nikoliv však hrdinskou,“ uvedla doslova uznávaná stratéžka. Reflektuje tak myšlenku, že akcie mohou v nadcházejícím roce skutečně posilovat, avšak cesta k ziskům pravděpodobně nebude lineární a vyžádá si od investorů pevné nervy.
Za tímto sebevědomým, leč racionálně ukotveným krokem stojí hned několik klíčových faktorů. Analytici z RBC Capital Markets se opírají především o mnohem silnější signály přicházející ze samotných fundamentů amerických korporací. Konkrétně jde o robustní očekávání v oblasti zisků na akcii a s nimi spojených valuací, které trh v současnosti nabízí. Historicky se totiž ukazuje, že právě stabilní růst ziskovosti je tím nejspolehlivějším motorem dlouhodobé akciové výkonnosti, který dokáže překonat i krátkodobé šoky.
Lori Calvasina ve svém detailním rozboru předpokládá, že takzvaný klouzavý zisk na akcii za poslední čtyři čtvrtletí dosáhne v prvním kvartálu příštího roku úctyhodné hodnoty 337 dolarů. Toto číslo představuje solidní základ pro ospravedlnění vyšších cenových úrovní na akciovém trhu. Přesto stratéžka upozorňuje, že si ve svém komplexním matematickém modelu záměrně ponechala určitou míru konzervatismu, aby vytvořila bezpečný polštář pro případné nečekané události.
Právě tento konzervativní přístup je hlavním důvodem, proč analytická zpráva obsahuje důrazné varování před blížící se volatilitou. Cesta k hodnotě 8 150 bodů bude podle všeho lemována ostrými výkyvy, které mohou slabší povahy na trhu nepříjemně zaskočit. Investoři by se tak měli připravit na turbulentní období, kdy se střídání ziskových a ztrátových dnů stane běžnou součástí obchodní rutiny, přičemž celkový dlouhodobý trend by měl zůstat růstový.
Jedním z hlavních zdrojů této očekávané nervozity zůstává měnová politika americké centrální banky. Na trzích stále rezonují obavy z toho, že by Federální rezervní systém mohl přistoupit k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. Podle specializovaného nástroje FedWatch, který provozuje CME Group (CME) , aktuálně trhy naceňují 64% pravděpodobnost, že centrální bankéři na svém zářijovém zasedání úroky skutečně zvednou.
Navzdory tomuto riziku je však analytický tým o poznání klidnější než před měsícem. Calvasina vysvětluje, že do jejich současných modelů je zakomponováno méně obav z fatálních makroekonomických otřesů. Pozornost trhu se nyní může s optimismem upřít na klesající cenové tlaky. Zejména zlevňující Ropa (CL=F) a celkové zmírnění inflační dynamiky představují pro burzy vítanou úlevu, která snižuje náklady firem a podporuje spotřebitelskou poptávku.
Pokud se navíc podaří udržet obavy z hospodářské recese na nízké úrovni a Fed zvolí pouze mírné tempo utahování měnových šroubů, tržní korekce by neměly nabrat hrozivých rozměrů. Podle stratéžky by v takovém scénáři měl trh zažít pouze standardní, takzvaně „zahradní“ propady v rozmezí od pěti do deseti procent. Zkušení investoři totiž vědí, že občasné pročištění překoupených pozic je pro dlouhodobé zdraví celého finančního ekosystému naprosto nezbytné.
Pro širší kontext je nesmírně zajímavé sledovat, jak se pohled RBC liší od zbytku Wall Street. Mnozí další stratégové se tradičně soustředí spíše na cíle ke konci kalendářního roku než na dvanáctiměsíční horizont. Podle dat platformy CNBC Pro očekává průměrný stratég, že americký index zakončí letošní rok na hodnotě 7 807 bodů. To je zhruba o čtyři procenta méně než odvážná predikce pro horizont jednoho roku, což jen podtrhuje relativní optimismus, který v současnosti vládne v kancelářích RBC Capital Markets.
