Investoři vstupují do jednoho z nejdůležitějších týdnů letošního léta. Finanční trhy budou v následujících dnech sledovat hned několik událostí, které mohou výrazně ovlivnit vývoj akciových indexů. Pozornost se soustředí především na začátek výsledkové sezóny ve Spojených státech, zveřejnění červnové inflace a pokračující napětí mezi Spojenými státy a Íránem.
Nejistotu na trzích zároveň zvyšuje vývoj v polovodičovém průmyslu, kde Nvidia (NVDA) zpřísňuje pravidla pro prodej svých čipů určených pro AI. Geopolitická omezení tak začínají stále více zasahovat i technologický sektor.
Druhý kvartál výsledkové sezóny začne tradičně finančním sektorem.
Své hospodářské výsledky zveřejní JPMorgan Chase (JPM) , Bank of America (BAC) , Goldman Sachs (GS) , Wells Fargo (WFC) a Citigroup (C) .
Výsledky velkých bank bývají považovány za jeden z nejlepších ukazatelů stavu americké ekonomiky. Investoři z nich získávají informace o vývoji spotřebitelských výdajů, firemních úvěrů, investičního bankovnictví, obchodních aktivit i kvalitě úvěrového portfolia.
Uplynulé čtvrtletí bylo poznamenáno pokračující geopolitickou nejistotou i proměnlivými očekáváními ohledně měnové politiky americké centrální banky. Právě komentáře vedení bank proto budou pro investory stejně důležité jako samotná zveřejněná čísla.
Silné výsledky mohou podpořit důvěru, že americká ekonomika zůstává navzdory vysokým úrokovým sazbám odolná. Slabší čísla nebo opatrnější výhled managementu by naopak mohly zvýšit obavy ze zpomalování hospodářského růstu.
Další klíčovou událostí bude zveřejnění červnového indexu spotřebitelských cen (CPI).
Inflace zůstává jedním z nejdůležitějších faktorů ovlivňujících finanční trhy, protože přímo určuje další kroky Federálního rezervního systému (Fed).
Trhy v posledních týdnech stále více připouštějí možnost, že americká centrální banka ponechá úrokové sazby na vyšších úrovních delší dobu, než se původně očekávalo. Část investorů dokonce nevylučuje ještě jedno zvýšení sazeb do konce letošního roku.
Tomu odpovídají i nedávná vyjádření představitelů Fedu.
Guvernér Christopher Waller uvedl, že pokud inflace zůstane výrazně nad 2% cílem centrální banky, může být další zvýšení sazeb nezbytné.
Pozornost se současně zaměří také na vystoupení nového předsedy Fedu Kevina Warshe, který zahájí dvoudenní svědectví před americkým Kongresem. Investoři budou podrobně sledovat jeho komentáře k inflaci, ekonomickému výhledu i budoucímu nastavení měnové politiky.
Vyšší než očekávaná inflace by mohla dále snížit očekávání budoucího snižování sazeb a negativně zasáhnout především technologické společnosti. Naopak slabší inflační data by mohla obnovit spekulace, že Fed získá prostor pro budoucí uvolnění měnové politiky.
Vedle ekonomických dat zůstává důležitým tématem také geopolitika.
Spojené státy pokračovaly třetí noc po sobě ve vojenských úderech proti Íránu. Americké Centrální velení uvedlo, že cílem operace byla vojenská zařízení spojovaná s útoky na obchodní lodě.
Operace mají podle americké armády dále omezit schopnost Íránu ohrožovat lodní dopravu v Hormuzském průlivu, kterým prochází významná část světových dodávek ropy.
Prezident Donald Trump zároveň oznámil obnovení americké námořní blokády vůči Íránu. Současně navrhl zavedení 20% poplatku za ochranu obchodních lodí využívajících Hormuzský průliv.
Tyto kroky naznačují, že navzdory předchozím diplomatickým snahám zůstává napětí mezi Washingtonem a Teheránem vysoké.
Hormuzský průliv tak nadále představuje jedno z největších geopolitických rizik pro světové trhy. Jakékoliv dlouhodobější omezení dopravy by mohlo zvýšit ceny ropy, podpořit inflaci a přinést vyšší volatilitu na akciové i dluhopisové trhy.
Významnou pozornost přitahuje také polovodičový sektor.
Podle informací deníku Financial Times společnost Nvidia výrazně zpřísnila pravidla pro prodej svých čipů určených pro umělou inteligenci.
Firma údajně vytvořila nový seznam schválených odběratelů a současně zpřísnila kontrolu zákazníků zejména v Singapuru, Malajsii a Japonsku. Více než polovina dosavadních asijských odběratelů se podle zprávy na nový seznam nedostala, přičemž společnosti mohou o zařazení znovu požádat po splnění nových podmínek.
Opatření souvisejí s pokračujícím zpřísňováním amerických exportních pravidel, jejichž cílem je zabránit dodávkám nejmodernějších AI technologií do omezených destinací, především do Číny.
Vývoj ukazuje, že geopolitické faktory mají na polovodičový průmysl stále větší vliv. Přestože poptávka po čipech pro umělou inteligenci zůstává velmi silná, exportní omezení mohou ovlivňovat tempo růstu tržeb jednotlivých výrobců.
Kombinace výsledkové sezóny, inflačních dat, komentářů představitelů Fedu i geopolitických událostí vytváří prostředí, které může výrazně ovlivnit náladu investorů.
Výsledky největších amerických bank napoví, v jaké kondici se nachází ekonomika Spojených států. Inflace a následná komunikace Fedu mohou změnit očekávání ohledně úrokových sazeb. Současně zůstává významným rizikem další vývoj konfliktu mezi USA a Íránem i jeho případný dopad na ceny energií.
Právě souhra těchto faktorů pravděpodobně určí, zda se americké akcie po nedávné korekci dokážou vrátit k růstu, nebo budou investoři nadále preferovat opatrnější přístup.
