Wall Street znovu oslabila. Americké akcie zahájily pondělní obchodování růstem, počáteční zisky však rychle odevzdaly a po většinu seance se pohybovaly bez jednoznačného směru. Hlavní indexy nakonec uzavřely v záporném teritoriu, protože investoři zvažovali nejistotu kolem umělé inteligence, další vývoj úrokových sazeb i vyhrocenou situaci na Blízkém východě.
Referenční index S&P 500 klesl o 0,2 % na 7 445,94 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average odepsal 0,6 % a uzavřel na 51 841,28 bodu. Nejlépe si vedl technologický Nasdaq Composite , který oslabil pouze o 0,1 % na 25 508,07 bodu.
Investoři během tohoto týdne nemají k dispozici mnoho nových ekonomických údajů. Federální rezervní systém se navíc nachází v období komunikačního embarga před svým dalším měnověpolitickým rozhodnutím. Pozornost trhu se proto přesouvá především k výsledkové sezoně, která může poskytnout důležité informace o kondici amerických společností i návratnosti jejich rozsáhlých investic do umělé inteligence.
Wall Street již v pátek ukončila sérii dvou růstových týdnů. Hlavním důvodem byl pokračující výprodej polovodičových akcií, který stáhl Philadelphia Semiconductor Index do medvědího trhu. Negativní náladu posílily také rostoucí ceny ropy související s eskalací konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem. Tento faktor nakonec převážil nad příznivými údaji o inflaci. Další tlak přinesl povýsledkový pokles akcií společnosti Netflix (NFLX) .
Rozmach umělé inteligence patřil v letošním roce mezi hlavní zdroje růstu akciového trhu. V posledních dnech však sektor zasáhlo vybírání zisků, protože investoři začali více zpochybňovat dlouhodobou udržitelnost mimořádně vysokých výdajů na AI infrastrukturu.
Největší technologické společnosti včetně členů skupiny Magnificent Seven plánují investovat miliardy dolarů do datových center, výpočetního výkonu a další infrastruktury. Trh ale stále hledá odpověď na otázku, zda tyto investice dokážou vytvářet dostatečně vysoké výnosy. Ani mimořádně silné čtvrtletní výsledky některých významných společností zatím obavy investorů úplně nerozptýlily.
Páteční výprodej zesílily zprávy o rostoucí konkurenci z Číny. Pekingský startup Moonshot AI představil model Kimi K3 s 2,8 bilionu parametrů, který má podle společnosti konkurovat americkým modelům od Anthropic a OpenAI.
Vývoj v Číně zároveň poukazuje na širší problém amerického AI sektoru. Čínské modely se stále častěji nabízejí za ceny srovnatelné se střední třídou amerických systémů, přestože jejich výkon se přibližuje dražším a pokročilejším řešením. To vytváří tlak na ekonomiku amerického modelu rozvoje AI, v němž byly špičkové schopnosti dosud spojeny s mimořádně vysokými požadavky na výpočetní výkon a kapitál.
V pondělí se nicméně polovodičové akcie po předchozích ztrátách částečně zotavily. Philadelphia Semiconductor Index vzrostl o 0,6 % a Marvell Technology (MRVL) se zařadil mezi procentuálně nejúspěšnější tituly indexu Nasdaq Composite. Jednodenní oživení však samo o sobě neodstranilo pochybnosti o ocenění sektoru ani o tom, které společnosti se nakonec stanou hlavními vítězi závodu v umělé inteligenci.
Hlavním impulzem pro další vývoj trhu mohou být hospodářské výsledky velkých amerických společností. Zvláštní pozornost bude věnována Alphabetu (GOOGL) (GOOG) , jehož čísla mohou nabídnout další informace o investicích do AI a jejich komerčním využití.
Výsledky přicházejí krátce po zprávě, že Google údajně nabral několikaměsíční zpoždění při dodání Gemini 3.5 Pro, svého nejvýkonnějšího vlajkového modelu umělé inteligence. Investoři proto budou sledovat nejen celkové hospodaření skupiny, ale také její schopnost držet tempo v rychle se měnícím technologickém prostředí.
Zprávy společností Intel Corporation (INTC) a Texas Instruments (TXN) mohou nabídnout nový pohled na stav vysokých výdajů do infrastruktury potřebné pro provoz AI. Výsledky zveřejní také Tesla (TSLA) , General Motors (GM) , RTX (RTX) , Lockheed Martin (LMT) , Honeywell (HON) a American Express (AXP) .
Trh se bude snažit rozlišit společnosti, které dokážou své kapitálové výdaje na umělou inteligenci postupně proměnit v růst příjmů a zisků, od podniků, jejichž investice zatím nepřinášejí odpovídající návratnost. Firmy prokazující skutečný pokrok v monetizaci AI mohou být investory odměněny. Naopak společnosti bez přesvědčivých výsledků nebo jasné strategie mohou čelit dalšímu tlaku.
Riziko zvyšuje skutečnost, že některé podniky financují expanzi prostřednictvím vysokého zadlužení, emisí nových akcií nebo spotřebovávání volného peněžního toku. Při tak rozsáhlém nasazení kapitálu zůstává jen malý prostor pro chyby. Výsledková sezona proto nebude hodnocena pouze podle růstu tržeb, ale také podle schopnosti firem ospravedlnit své investiční plány.
Vedle firemních výsledků zůstává zásadním rizikem situace na Blízkém východě. Washington a Teherán vůči sobě přitvrdily rétoriku, zatímco boje pokračují. Americká armáda zasahovala cíle v Íránu devět dní v řadě a Írán odpověděl útoky na klíčovou infrastrukturu v oblasti Perského zálivu.
Americké centrální velení v neděli oznámilo, že při íránských útocích zahynuli tři příslušníci amerických ozbrojených sil. Prezident Donald Trump následně prohlásil, že Írán za každého zabitého amerického vojáka zaplatí mnohonásobně. Příslušné instrukce byly předány vedení americké armády.
Současná eskalace představuje největší zhoršení vztahů od uzavření prozatímní mírové dohody v polovině června. Írán mezitím oficiálně pozastavil plnění svých závazků vyplývajících z této dohody. Íránský prezident Masúd Pezeškján situaci označil za plnohodnotnou válku se Spojenými státy, která se neomezuje pouze na raketové útoky.
Klíčovým bodem sporu zůstává Hormuzský průliv, jedna z nejdůležitějších tras pro světový obchod s ropou. Írán opakovaně zdůrazňuje své nároky na kontrolu této vodní cesty a jeho armáda tvrdí, že zachytila plavidla pokoušející se průlivem proplout. Lodní doprava proto postupuje stále opatrněji. Během víkendu bylo zaznamenáno pouze 30 ověřených průjezdů.
Určitou naději nadále představuje možnost diplomatického řešení. Spojené státy uvedly, že jsou otevřené rozhovorům s Íránem, pokud vznikne příležitost k jejich obnovení. Také Teherán připustil, že jednání mohou pokračovat, pokud budou odpovídat íránským národním zájmům. Zprostředkovatelé zároveň předložili návrhy, jejichž cílem je zabránit další eskalaci bojů.
Rostoucí geopolitické riziko se promítlo do cen energií. Futures na ropu Brent v pondělí nejprve vystoupaly nad 90 dolarů za barel, později však část zisků odevzdaly. Americká ropa West Texas Intermediate ustoupila ze svého denního maxima 84,59 dolaru za barel. Nejistota kolem průjezdu Hormuzským průlivem přesto zůstává jedním z hlavních faktorů, které mohou v dalších dnech ovlivňovat ropný i akciový trh.
