Akcie Lumentum Holdings za sebou mají mimořádně úspěšný rok, přesto se v posledních měsících dostaly pod výrazný prodejní tlak.
Od květnového maxima ztratily přibližně 27 % a za poslední tři měsíce zaostaly za polovodičovým indexem PHLX Semiconductor Index zhruba o 36 procentních bodů. Podle analytiků z Barclays ale právě tato korekce vytvořila zajímavou investiční příležitost.
Investiční banka zvýšila doporučení pro akcie Lumentum (LITE) z „equal weight“ na „overweight“ s tím, že fundamenty společnosti zůstávají silné a současný pokles podle ní více souvisí se změnou nálady investorů než se zhoršením podnikání.
Analytik Barclays Tom O’Malley označil optické komponenty za jeden z nejzajímavějších segmentů polovodičového trhu po nedávné korekci. Podle něj se investoři v posledních měsících přesouvali především do jiných oblastí AI infrastruktury, zejména k výrobcům pamětí, což vedlo k oslabení akcií firem zaměřených na optické sítě.
Lumentum přitom patří mezi společnosti, které z boomu umělé inteligence výrazně profitovaly. Letos v březnu byla firma zařazena do indexu S&P 500, o dva měsíce později se stala součástí také Nasdaq-100. Odrazilo to její rychle rostoucí význam na trhu optických technologií pro datová centra.
Přestože akcie společnosti za posledních dvanáct měsíců vzrostly o přibližně 637 %, následná korekce část investorů odradila. Barclays však upozorňuje, že fundamentální situace společnosti se nezměnila a pokles ocenění činí akcie atraktivnějšími než před několika měsíci.
Lumentum vyvíjí mimo jiné technologii co-packaged optics (CPO), která má v budoucnu výrazně zvýšit výkon propojení uvnitř AI systémů. Tato optická řešení umožňují efektivnější přenos dat mezi čipy a představují jednu z klíčových technologií pro další generaci datových center.
Právě kolem CPO se ale v poslední době objevily pochybnosti. Část trhu očekávala rychlejší komerční nasazení této technologie, zatímco analytici dnes předpokládají, že její masovější využití přijde až kolem let 2029 až 2030.
Podle Barclays ale investoři přikládají těmto odkladům příliš velkou váhu. Hlavní byznys společnosti totiž stále tvoří lasery a optické transceivery, zatímco CPO představuje spíše dlouhodobou růstovou příležitost pro konec desetiletí.
Podobný názor zastává i analytik Ryan Koontz ze společnosti Needham. Podle něj jde o technologicky mimořádně náročný projekt, u kterého jsou určité odklady přirozené. Současně upozorňuje, že Lumentum může mezitím těžit z rostoucí poptávky po takzvaných near-packaged optics, která nabízejí značnou část výhod CPO při nižším technologickém riziku.
Největším argumentem pro optimisty zůstává samotná poptávka. Generální ředitel společnosti Michael Hurlston už v dubnu uvedl, že produkty Lumentumu jsou prakticky vyprodané až do roku 2027, protože výrobní kapacity nestíhají uspokojovat objednávky největších provozovatelů datových center.
Za vysokou poptávkou stojí především hyperscale společnosti, které pokračují v masivních investicích do AI infrastruktury. Hurlston navíc začátkem července uvedl, že firma intenzivně rozšiřuje výrobní kapacity, aby dokázala uspokojit poptávku, kterou aktuálně vidí až na pět let dopředu.
To naznačuje, že současný růst není pouze krátkodobým důsledkem AI boomu, ale může odrážet dlouhodobý strukturální trend budování nové generace datových center.
Pokles akcií tak podle části analytiků nemusí odrážet zhoršení podnikání společnosti, ale spíše přesun kapitálu do jiných segmentů polovodičového trhu. Pokud bude poptávka po optických řešeních pokračovat současným tempem, může se současná korekce zpětně ukázat jako zajímavá příležitost pro dlouhodobé investory.
