Pondělní pozdní večer přinesl na britskou politickou scénu nečekaný zvrat, který okamžitě rezonoval napříč evropskými finančními trhy. Nově jmenovaný premiér Andy Burnham představil složení svého kabinetu, přičemž do klíčové role ministra financí překvapivě usedl John Healey.
Tento krok vyvolal mezi investory vlnu nadšení, zejména v sektoru zbrojního průmyslu. Healey totiž ještě donedávna působil jako ministr obrany v kabinetu bývalého lídra Keira Starmera. Jeho jmenování do čela státní pokladny je trhy vnímáno jako obrovská vzpruha pro bezpečnostní a zbrojařské tituly.
Evropské obranné akcie zaznamenaly během úterního obchodování prudký nárůst. Mezi největší skokany patřila britská společnost Babcock International (BAB.L) , která si připsala solidních 4,1 %. Pozadu nezůstala ani firma QinetiQ (QQ.L) s růstem o 3,1 % a Avon Technologies (AVON.L) , jejíž akcie posílily o rovná 2 %.
Healeyho politická minulost dává investorům jasný signál. Minulý měsíc rezignoval na post ministra obrany s odůvodněním, že tehdejší vláda nebyla ochotna vyčlenit dostatečné zdroje na obranu země v době narůstajících globálních hrozeb.
Ačkoliv se Starmer loni zavázal k výraznému navýšení výdajů na obranu těsně předtím, než Severoatlantická aliance (NATO) zpřísnila své investiční cíle, v britském obranném investičním plánu stále zeje propastná trhlina ve výši zhruba 4,7 miliardy liber.
Analytici z Wall Street i londýnské City se shodují, že Healeyho přesun na ministerstvo financí dramaticky mění pravidla hry. Charles J. Armitage, evropský analytik pro letectví a obranu ze společnosti Citi, ve své zprávě klientům uvedl, že trh tento krok přijme s otevřenou náručí.
„Jako nový ministr financí bude čelit mnoha požadavkům na státní výdaje a teprve se uvidí, kolik prostředků skutečně dokáže alokovat. Pro obranné akcie je to však jednoznačně pozitivní zpráva,“ zdůraznil Armitage.
Citi zároveň identifikovala řadu společností, které mají z tohoto politického obratu nejvíce těžit. Patří mezi ně právě Babcock a QinetiQ, u nichž britský trh tvoří 60 až 65 % celkových tržeb. Dalším silným hráčem je zbrojní gigant BAE Systems (BA.L) , který z domácího trhu generuje přibližně 25 až 30 % svých příjmů.
Pozornost se upírá také na evropské konglomeráty Thales (HO.PA) a Leonardo (LDO.MI) , jejichž expozice vůči Británii dosahuje 10, respektive 15 %. Dan Coatsworth, vedoucí tržních analýz ve společnosti AJ Bell, považuje Healeyho jmenování za teoreticky velmi pozitivní impuls.
„Vždy existovalo riziko, že nový ministr financí označí dodatečné výdaje na obranu za zbytečné. Investoři nyní oprávněně věří, že tato hrozba byla definitivně zažehnána,“ vysvětlil Coatsworth. Britský trh je podle něj doslova přesycen obrannými tituly navázanými na domácí operace, od gigantů typu Rolls-Royce (RR.L) až po střední hráče jako Chemring (CHG.L) a Cohort (CHRT.L) .
Ben Kumar ze společnosti 7IM dodává, že ačkoliv nový ministr zatím nepředstavil konkrétní plány, všeobecně se očekává, že jeho staré působiště získá absolutní prioritu. Skutečně transformativní příležitosti se podle něj skrývají u menších firem jako Filtronic (FTC.L) nebo SRT Marine Systems (SRT.L) , kde by jediný velký vládní kontrakt mohl přepsat historii podniku.
Přestože úterní akciová rally naznačuje obnovený apetit trhu po zbrojařském sektoru, přední analytici nabádají k obezřetnosti. Coatsworth varuje, že do současných cen obranných akcií je již započítáno obrovské množství pozitivních zpráv.
„Tento průmysl má historicky pověst sektoru plného problémů se smlouvami. Zpoždění či úplné zrušení projektů zde nejsou ničím výjimečným a pouhé navýšení vládních výdajů rozhodně není garantovanou vstupenkou k bohatství,“ upozorňuje Coatsworth na úskalí zbrojních zakázek.
Kumar z 7IM se k varování přidává a poukazuje na přetrvávající strukturální problémy britského obranného rozpočtu. Zmiňuje především reálnou dostupnost finančních prostředků a extrémní složitost vládních zadávacích řízení, která mohou realizaci zakázek protáhnout o dlouhé roky.
Širší kontext navíc ukazuje, že evropské obranné akcie zažily v roce 2025 fenomenální růst. Index Stoxx Europe Aerospace and Defense zakončil loňský rok se ziskem 56,5 %. Akcie společností Babcock a Rolls-Royce svou hodnotu více než zdvojnásobily, zatímco BAE Systems posílila o téměř 50 %.
George Godber, portfolio manažer fondu Polar Capital UK Value Opportunities, zdůraznil, že odklon od obranných priorit by byl pro Healeyho politickou sebevraždou. Zároveň však upozornil na tvrdou realitu dluhopisových trhů, která může vládě svázat ruce.
„Stačí se podívat na včerejší intradenní pohyby na trhu s britskými dluhopisy. Jakmile premiér Burnham naznačil flexibilitu ve fiskálních pravidlech, trh okamžitě a tvrdě zareagoval. Ve finále to bude právě trh s dluhopisy, kdo bude diktovat vládní politiku,“ uzavřel Godber s varováním, že makroekonomická realita může zkrotit i ty nejambicióznější zbrojní plány.
