Německý automobilový gigant Volkswagen (VOW3.DE) v pátek reportoval hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které vyslaly na trhy jasný varovný signál. Společnost se potýká s hlubokým propadem ziskovosti a v reakci na zhoršující se makroekonomické i sektorové podmínky zcela maže své dřívější naděje na růst tržeb v roce 2026. Tento krok přichází v době, kdy management připravuje půdu pro jednu z nejradikálnějších restrukturalizací v novodobé historii podniku.
Největší evropská automobilka oznámila, že její provozní zisk za období od dubna do června dosáhl hodnoty 3,5 miliardy eur (zhruba 3,98 miliardy dolarů). V meziročním srovnání to představuje propad o téměř 10 %. Výsledek navíc znamená hořké zklamání pro analytiky z Wall Street i evropských finančních center. Podle konsenzu sestaveného společností LSEG trh očekával provozní zisk na úrovni 4,3 miliardy eur. Tento výrazný rozdíl podtrhuje hloubku problémů, kterým wolfsburský kolos aktuálně čelí.
Zhoršující se fundamenty se okamžitě promítly do strategického výhledu společnosti. Vedení automobilky oficiálně upozornilo investory, že v letošním roce očekává pokles tržeb z prodeje až o 3 %. Jde o dramatický obrat v rétorice, neboť ještě nedávno automobilka sebevědomě prognózovala naopak až 3% růst. Revize výhledu jasně ukazuje, že tlak na marže a objemy prodejů je mnohem intenzivnější, než management původně předpokládal.
Tento nepříznivý vývoj se odehrává na pozadí astronomických nákladů spojených s novými cly a sílící obchodní válkou. Automobilka je nucena absorbovat enormní finanční zátěž, zatímco čelí stále agresivnější konkurenci ze strany dravých čínských značek, které masivně expandují. Kombinace těchto faktorů vytváří toxické prostředí, které nutí vedení k bezprecedentním a velmi bolestivým krokům.
Slabé hospodářské výsledky přicházejí krátce poté, co společnost potvrdila plány na drastické zeštíhlení své struktury. Vedení aktuálně zvažuje zrušení až 100 tisíc pracovních míst. Toto číslo je dvakrát vyšší, než automobilka uváděla ve svých předchozích prohlášeních, což ilustruje raketově rostoucí potřebu osekávat provozní výdaje. Masivní propouštění má být hlavním nástrojem, jak čelit hrozivému propadu celkové ziskovosti.
Generální ředitel Oliver Blume počátkem tohoto měsíce rozeslal zaměstnancům interní memorandum, které se rychle dostalo na veřejnost. V tomto ostře sledovaném dokumentu Blume bez obalu přiznal, že náklady skupiny jsou o 20 % vyšší než u srovnatelných konkurenčních podniků. Podle šéfa automobilky je tato nákladová nevýhoda dlouhodobě neudržitelná a společnost proto musí bezodkladně přistoupit k ještě hlubším škrtům.
Součástí této transformace je i reálná hrozba zavírání výrobních závodů. Blume podle dostupných informací uvedl, že se managementu nepodařilo najít žádné smysluplné alternativní využití pro čtyři německé továrny, kterým již dříve hrozilo trvalé uzavření. Konkrétně se jedná o klíčové provozy Volkswagenu ve městech Hannover, Zwickau a Emden, a k tomu se přidává i závod dceřiné značky Audi v Neckarsulmu.
Situace kolem továren je o to výbušnější, že automobilka koncem roku 2024 uzavřela klíčovou dohodu s vlivnými odborovými svazy. Tento pakt měl původně zabránit jakémukoli zavírání továren na německém území a zároveň vyloučit nucené propouštění až do konce roku 2030. Současná ekonomická realita však tento kompromis tvrdě testuje a hrozí, že vedení bude muset jít do otevřeného střetu se zástupci zaměstnanců.
Během pátečního vystoupení Oliver Blume zdůraznil, že se společnosti sice podařilo kompenzovat „pokračující nevyhnutelné protichůdné větry“ v řádu dvouciferných miliard eur, nicméně celková situace zůstává kritická. Podle jeho slov je makroekonomické i oborové prostředí pro automobilový průmysl nadále extrémně náročné. Tradiční výrobci jsou svíráni ze všech stran a prostor pro strategické chyby se zmenšil na absolutní minimum.
Generální ředitel ve svém oficiálním prohlášení vyjmenoval celou řadu globálních hrozeb. Zmínil především probíhající geopolitické krize, eskalující obchodní konflikty, neustále se zvyšující regulační požadavky, vysoce volatilní trhy a v neposlední řadě zintenzivněnou konkurenci. Všechny tyto faktory se podle něj slévají do jedné mohutné bouře, která zásadně mění pravidla hry v celém automobilovém sektoru.
„V tomto scénáři bezprecedentních rizik vstupuje skupina Volkswagen do další fáze své transformace – a to z pozice síly a s jasným pochopením příležitostí, které před námi leží,“ dodal Blume s pokusem vnést do napjaté situace alespoň špetku optimismu. Faktem ovšem zůstává, že automobilka musí dělat těžké kompromisy i za oceánem. Již v dubnu společnost oznámila, že ve svém závodě v americkém Tennessee ukončí výrobu elektrického SUV ID.4, a to kvůli velmi složitému tržnímu prostředí pro elektromobily ve Spojených státech.
Kapitálové trhy na hromadící se problémy reagují nekompromisním výprodejem. Akcie automobilky se od začátku letošního roku propadly již o téměř 30 %, což z nich dělá jeden z nejslabších titulů v evropském průmyslovém sektoru. Jen během pátečního předobchodního bloku, těsně před otevřením hlavních burz a po zveřejnění neuspokojivých čtvrtletních výsledků, odepsaly cenné papíry dalších 3,3 %. Investoři tak dávají jasně najevo, že slibům o úspěšné transformaci zatím příliš nevěří.
