Investoři do technologických společností se v úterý ráno probudili do velmi nepříjemné reality, která potvrzuje, že tržní turbulence zdaleka nejsou u konce. Sektor, který byl ještě nedávno absolutním tahounem celého akciového trhu a těšil se bezmezné důvěře, nyní zažívá citelné a bolestivé ochlazení. Akcie společnosti Micron Technology (MU) se před otevřením úterního obchodování zařadily mezi tituly s nejostřejším propadem. Tento vývoj je z pohledu tržní psychologie o to varovnější, že ještě během předchozí obchodní seance se této firmě podařilo vyhnout tomu naprosto nejhoršímu z plošného výprodeje.
Pondělní obchodování přineslo masivní rány pro celý segment spojený s vývojem a implementací umělé inteligence. Fenomén, který po měsíce hnal valuace technologických gigantů do astronomických výšin, narazil na tvrdou zeď. Ti, kteří sázeli na nekonečný a ničím nerušený růst tohoto populárního odvětví, nyní čelí mimořádně tvrdé kocovině. Přestože pondělní ztráta Micronu ve výši 2,3 % vypadala v kontextu širšího tržního chaosu jako relativně mírný a vcelku přijatelný výsledek, úterní předburzovní fáze nekompromisně ukázala, že případná úleva byla pouze dočasnou iluzí.
Současná slabost trhu se totiž ukazuje jako mnohem plošnější a hlubší, než se na první pohled mohlo zdát. Investoři, kteří doufali v rychlý odraz ode dna a brzkou stabilizaci svých technologických portfolií, tak místo toho dostali další pádný důvod k vážným obavám. Úterní premarket jasně a zřetelně signalizoval, že výprodejní tlaky v segmentu umělé inteligence zdaleka nepolevují a trh teprve složitě hledá svou novou, pravděpodobně nižší rovnováhu.
Globální investiční sentiment navíc utrpěl masivní trhlinu během asijské obchodní seance, což se okamžitě propsalo do očekávání na západních trzích. Jihokorejský KOSPI Index (^KS11) se přes noc propadl o drastických 11 %, což celkové náladě na globálních trzích rozhodně nepomohlo. Tento bezprecedentní a prudký pohyb měl z analytického hlediska dvojí funkci. Na jedné straně šlo o nevyhnutelnou opožděnou reakci a dorovnání včerejšího amerického výprodeje, na straně druhé tento asijský kolaps nekompromisně udal pesimistický tón pro dnešní otevírání burz ve Spojených státech.
Zatímco pondělní pokles akcií Micronu byl ještě relativně mírný, konkurenční společnosti ve stejném sektoru dopadly podstatně hůře, což naznačovalo hlubší strukturální problémy. Akcie známého výrobce paměťových úložišť Sandisk (SNDK) se zřítily o propastných 11 %. Stranou tohoto mohutného výprodeje nezůstala ani společnost Advanced Micro Devices (AMD) , jejíž akcie odepsaly více než 5 %. Úterní předburzovní obchodování však jasně ukázalo, že se propad nezastavuje, ale naopak přelévá i na tituly, které včera úspěšně vzdorovaly.
V premarketu se ztráty jednotlivých firem sjednotily a dále prohloubily. Micron, Sandisk i společnost Western Digital (WDC) shodně ztrácely zhruba 4,5 %, což ukazuje na odchod kapitálu z celého odvětví bez ohledu na individuální fundamenty. Tento plošný tlak se přirozeně odrazil i na klíčových amerických indexech. Nasdaq futures (NQ=F) oslabily o 0,5 %, a to i přesto, že samotný technologický index Nasdaq Composite (^IXIC) v předchozím chaosu ztratil pouze 0,2 %. Tento zřetelný rozdíl mezi včerejší relativní stabilitou hlavního indexu a dnešním silným tlakem na termínové kontrakty ukazuje na stupňující se nervozitu napříč celým finančním světem.
Velmi významnou a neopomenutelnou roli v současném tržním otřesu hrají také překvapivé zprávy přicházející z asijského kontinentu, konkrétně z Číny. Nálada technologických investorů se prudce zhoršila bezprostředně po zveřejnění informací, že blíže nespecifikovaná čínská společnost úspěšně vyrábí imerzní hluboce ultrafialové litografické stroje. Tato vysoce specializovaná a extrémně drahá zařízení jsou naprosto klíčová pro výrobu pokročilých čipů a historicky tomuto segmentu neochvějně dominovala nizozemská technologická chlouba, společnost ASML.
Skutečnost, že Čína dokáže navzdory obchodním restrikcím produkovat zařízení tohoto typu, představuje naprosto zásadní posun v globálním dodavatelském řetězci polovodičů. Tento technologický průlom může v dlouhodobém horizontu ohrozit dominantní postavení západních firem. Aby toho nebylo málo, samotný čínský trh s paměťovými čipy zažil v posledních dnech extrémní volatilitu, která přitáhla pozornost celého světa. Tamní výrobce paměťových čipů CXMT zaznamenal po svém primárním úpisu akcií na burze v Šanghaji naprosto astronomický růst o neuvěřitelných 466 %.
Tento raketový vzestup okamžitě katapultoval CXMT na pozici vůbec nejhodnotnější společnosti pevninské Číny, přičemž její tržní kapitalizace dosáhla ohromujících 484 miliard dolarů. Nicméně i tato aktuálně nejžhavější nová akcie v sektoru umělé inteligence začíná po počáteční euforii velmi rychle chladnout. Hned během svého druhého obchodního dne titul uzavřel s poklesem o 4 %, což naznačuje, že i zde dochází k rychlému vystřízlivění. Pro investory, kteří po včerejším technologickém výplachu netrpělivě vyhlíželi dnešní záchranné lano a doufali v rychlý cenový odraz, se tak celková tržní situace mění v další velmi těžkou bolest hlavy.
