Softwarové společnosti se v posledních dnech staly jedním z hlavních příjemců přesunu kapitálu z polovodičového sektoru.
Zatímco akcie řady velkých firem výrazně posílily, Palantir Technologies (PLTR) se vydal opačným směrem. Akcie společnosti během úterního obchodování oslabily přibližně o 6 %, přestože širší softwarový sektor zaznamenal silný růst.
Na trhu se začíná měnit investiční nálada. Po mimořádně silném růstu výrobců čipů v první polovině roku investoři přesouvají část kapitálu do softwarových společností, které byly v předchozích měsících spíše opomíjené. Z tohoto trendu těžily například Adobe (ADBE) , Salesforce (CRM) nebo Workday (WDAY) , jejichž akcie během dne vzrostly o více než 4 %.
Palantir však z této rotace výrazně neprofitoval. Investoři se nadále soustředí na vysoké ocenění společnosti i rostoucí geopolitická rizika, která mohou ovlivnit její budoucí růst. Právě kombinace těchto faktorů podle trhu vysvětluje, proč se akcie společnosti vyvíjejí výrazně hůře než většina ostatních podnikových softwarových firem.
Palantir Technologies si během posledních let vybudoval jedinečnou pozici mezi softwarovými společnostmi. Na rozdíl od tradičního modelu Software as a Service (SaaS) staví na úzké spolupráci se zákazníky, kterým přímo pomáhají specializované týmy inženýrů vytvářet řešení na míru.
Klíčovou součástí nabídky společnosti je Artificial Intelligence Platform (AIP), která propojuje velké jazykové modely s interními daty a firemními procesy zákazníků. Díky tomu se Palantir stal jedním z nejvýraznějších příjemců boomu kolem umělé inteligence.
Optimismus investorů byl patrný zejména v roce 2025, kdy akcie společnosti vzrostly o více než 130 % a tržby se zvýšily o 56 %. Tak prudký růst však zároveň posunul ocenění firmy na mimořádně vysoké úrovně.
Od začátku letošního roku akcie společnosti oslabily přibližně o 27 %. Forward ukazatel P/E se sice snížil z přibližně 170 na začátku roku na současných 68, přesto Palantir zůstává jednou z nejdráže oceněných společností v celém softwarovém sektoru.
Právě postupné snižování valuace podle části analytiků přitahuje větší zájem institucionálních investorů, kteří dříve považovali ocenění společnosti za příliš vysoké.
Vedle ocenění přispěly k poklesu akcií také nové geopolitické obavy. Podle informací agentury Bloomberg začínají Francie, Německo a další evropské státy zvažovat větší využívání domácích technologických řešení namísto softwaru společnosti Palantir.
Tento trend souvisí s rostoucím důrazem evropských vlád na technologickou suverenitu, tedy snahu o větší kontrolu nad strategickou digitální infrastrukturou a menší závislost na zahraničních dodavatelích.
Pro Palantir jde o důležitou otázku. Přestože hlavním motorem růstu společnosti je v posledních čtvrtletích komerční segment, více než polovina tržeb za rok 2025 pocházela z vládních kontraktů. Přibližně 12 % celkových tržeb pak tvořily zakázky od zahraničních vlád.
Pozornost investorů přitahuje také situace ve Spojeném království. Tamní vláda začátkem července oznámila přezkum kontraktu společnosti s National Health Service (NHS) poté, co se proti spolupráci začala zvedat politická opozice.
Analytik společnosti D.A. Davidson Gil Luria však význam této zakázky relativizoval. Podle něj představuje kontrakt s NHS přibližně 60 až 65 milionů dolarů, což bude během několika let méně než 1 % celkových tržeb společnosti. Domnívá se proto, že britská vláda bude mít silnou motivaci spolupráci zachovat, pokud se software bude i nadále osvědčovat.
Vývoj akcií Palantiru v posledních týdnech ukazuje, že investoři začínají být vůči dřívějším favoritům umělé inteligence výrazně selektivnější. Samotná účast na AI boomu už nestačí. Trh stále více hodnotí skutečný růst tržeb, udržitelnost marží i schopnost firem obhájit vysoké ocenění.
Palantir bude mít příležitost odpovědět na část těchto otázek již při zveřejnění hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí, které společnost představí 3. srpna. Investoři budou sledovat především tempo růstu komerčního segmentu, vývoj vládních zakázek i další výhled managementu.
Výsledky mohou zároveň napovědět, zda letošní pokles představuje pouze přirozenou korekci po mimořádném růstu z roku 2025, nebo zda se společnost bude muset vypořádat s náročnějším obdobím. Vedle finančních ukazatelů totiž budou trhy pozorně sledovat také vývoj geopolitické situace v Evropě, která může hrát stále významnější roli při rozhodování vlád o budoucích technologických partnerech.
