Společnost Strategy (MSTR) , dříve známá jako MicroStrategy, zveřejnila po čtvrtečním uzavření burzy výsledky za druhé čtvrtletí. Vedle samotných čísel se pozornost trhu soustředila především na další postup vedení při správě rozsáhlých bitcoinových rezerv.
Firma zahájila tuto strategii v roce 2020, kdy použila 250 milionů dolarů z podnikové hotovosti na nákup 21 454 jednotek kryptoměny Bitcoin (BTC-USD) . Digitální měnu tehdy označila za své hlavní rezervní aktivum a v následujících letech její objem na rozvaze soustavně zvyšovala.
V posledních týdnech se však dosavadní postup změnil. Strategy bitcoin déle než měsíc nenakoupila a část zásob naopak postupně odprodala. Tím se odchýlila od dlouhodobého přístupu založeného na nákupech a držení, který prosazoval spoluzakladatel a předseda správní rady Michael Saylor.
Saylor ve čtvrtek uvedl, že společnost prochází obdobím utlumeného sentimentu kolem bitcoinu a skepse na trhu. Za druhé čtvrtletí Strategy vykázala ztrátu 8,22 miliardy dolarů. Ve stejném období předchozího roku přitom zaznamenala zisk 10,02 miliardy dolarů.
Výrazná část pozornosti připadla na preferenční akcie Strategy Stretch (STRC) , které se na konci června propadly na rekordní minimum. Generální ředitel Phong Le proto popsal plán, jehož cílem je přiblížit jejich tržní cenu zpět k nominální hodnotě 100 dolarů.
Pokud se STRC budou obchodovat pod touto hranicí, společnost je podle Leho hodlá pravidelně a disciplinovaně odkupovat. Rozsah transakcí má přizpůsobovat aktuální ceně a likviditě. Odkupy pod nominální hodnotou by zároveň snížily budoucí závazky firmy spojené s výplatou preferenčních dividend.
Tlak se neomezil pouze na preferenční emisi. Kmenové akcie Strategy od začátku roku 2026 odepsaly 36 procent, zatímco širší technologický index Nasdaq Composite (^IXIC) za stejné období přidal 8,1 procenta. Vývoj doprovází delší pokles ceny bitcoinu a otázky trhu ohledně schopnosti společnosti průběžně financovat dividendové závazky.
Ve čtvrtek akcie uzavřely se ziskem 4,7 procenta na 97,74 dolaru. Po pátečním otevření burzy však navázaly na pokles z poobchodní fáze a ztrácely 7,2 procenta.
Strategy minulý měsíc představila nový finanční rámec, který počítá s možností prodeje bitcoinu a s nákupy či prodeji vlastních akcií podle tržních podmínek namísto jejich nepřetržitého vydávání. Správní rada schválila prodej bitcoinů až za 1,25 miliardy dolarů, aby firma posílila dolarovou rezervu vyčleněnou na úroky a dividendy.
Původní softwarová činnost, s níž společnost začínala po založení v roce 1989, má nyní ve srovnání s kryptoměnovými aktivy omezenou váhu. Tržby za druhé čtvrtletí činily 122,4 milionu dolarů a téměř odpovídaly očekávaným 122,9 milionu dolarů.
Na konci čtvrtletí Strategy držela 846 000 bitcoinů. Jejich čtvrteční hodnota dosahovala přibližně 54,8 miliardy dolarů. Po následných prodejích se objem rezerv snížil na 843 775 bitcoinů, které společnost pořídila v průměru za zhruba 75 476 dolarů za jednotku.
Při aktuální ceně kolem 64 785 dolarů za bitcoin se hodnota těchto rezerv nacházela pod jejich průměrnou pořizovací cenou. Firma zároveň sdělila, že letos prodala bitcoin přibližně za 218,4 milionu dolarů, přičemž výnos použila k financování části dividend z preferenčních akcií.
Vedení neuvedlo, kdy by mohlo nákupy kryptoměny obnovit. Právě další práce s bitcoinovými rezervami, nový finanční rámec a způsob krytí dividendových a úrokových plateb tak v komentáři managementu dostaly větší prostor než běžné ukazatele softwarového podnikání.
