Finanční společnosti se v červenci zařadily mezi nejvýkonnější části amerického akciového trhu. Finanční sektor indexu S&P 500 (^GSPC) během měsíce posílil o 6,3 %. Vyšší přírůstek zaznamenala pouze energetika, která přidala 11,7 %.
V celoročním pohledu ale finanční tituly nadále za širším trhem zaostávají. Od začátku roku 2026 sektor vzrostl o 4,1 %, což jej řadí na deváté místo mezi jedenácti hlavními odvětvími indexu.
Červencový růst v úterý vynesl Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) na rekordní závěrečnou cenu 57,60 dolaru. K pohybu přispěly zejména pojišťovací společnosti. Vývoj se však obrátil bezprostředně po středečním zasedání americké centrální banky.
Fond ve středu odepsal 2,2 % poté, co Federální rezervní systém ponechal sazby beze změny a jeho předseda Kevin Warsh připustil, že měnovou politiku může být nutné zpřísnit. Ve čtvrtek XLF část ztrát korigoval a uzavřel o 0,6 % výše.
Za přesunem části kapitálu do finančních akcií stojí mimo jiné výsledky velkých amerických bank za druhé čtvrtletí. Silná čísla zveřejnily například JPMorgan Chase (JPM) , Goldman Sachs (GS) a Morgan Stanley (MS) . Jejich hospodaření podpořila vyšší aktivita v obchodování, investičním bankovnictví a na kapitálových trzích.
Podle Brocka Weimera z Edward Jones byly dosud oznámené výsledky napříč velkými bankami výrazné. Současně podle něj částečně ustoupily obavy spojené se soukromými úvěrovými fondy a s dopadem umělé inteligence na finanční obory, které ve velké míře pracují s daty.
Údaje společnosti FactSet Research Systems (FDS) ukazují, že souhrnný zisk finančních společností z indexu S&P 500 ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 19,4 %. Jejich tržby se zvýšily o 12,6 %. Ziskové marže sektoru se rozšířily a byly třetí nejvyšší mezi jedenácti odvětvími indexu.
Michael Arone ze State Street Investment Management zároveň uvedl, že se finanční sektor obchodoval za násobky o více než 30 % nižší než širší trh. Mezi další sledované faktory zařadil oživování fúzí, akvizic a primárních nabídek akcií, stabilní úvěrové podmínky, bankovní dividendy a zpětné odkupy akcií.
Výsledky bank se nyní střetávají s nejistotou kolem měnové politiky. Fed ve středu ponechal svou základní sazbu v pásmu 3,5 až 3,75 %, a to už na pátém zasedání v řadě. Tři představitelé centrální banky hlasovali pro její zvýšení.
Termínové kontrakty ke čtvrtečnímu odpoledni započítávaly 63,2% pravděpodobnost, že ke zvýšení sazeb dojde už v září. Vyplývalo to z nástroje FedWatch. Očekávání změny sazeb ovlivňuje banky prostřednictvím nákladů na vklady, výnosů z úvěrů a ceny držených cenných papírů.
Banky zpravidla vyplácejí klientům krátkodobé sazby z vkladů, zatímco jejich příjmy z úvěrů a cenných papírů se více odvíjejí od dlouhodobějších sazeb. Pokud krátkodobé sazby klesají rychleji než dlouhodobé, výnosová křivka se může zostřit a rozdíl mezi úrokovými výnosy a náklady na financování se rozšíří.
Opačný vývoj může nastat při dalším zvýšení sazeb. Jestliže náklady na udržení vkladů porostou rychleji než výnosy z bankovních aktiv, čisté úrokové marže se mohou zúžit. Dlouhodobě vysoké sazby mohou současně oslabit poptávku po úvěrech a později zvýšit úvěrové ztráty.
Keith Buchanan ze společnosti Globalt Investments upozornil, že tento mechanismus závisí také na pohybu dlouhodobých výnosů. Pokud by kvůli inflaci krátkodobé sazby zůstaly vysoko nebo dále vzrostly, zatímco dlouhodobé sazby by se zvýšily méně, bankám by se zmenšil rozdíl mezi výnosem z úvěrů a cenou financování. To by vytvářelo tlak na jejich čisté úrokové příjmy.
