Americké akcie zakončily páteční obchodování na rekordních úrovních a uzavřely svůj nejlepší týden od poloviny dubna. Hlavním impulzem byla slabší data z amerického trhu práce, která snížila očekávání dalšího zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Pozitivně působil také pokles cen ropy, pokračující silná výsledková sezona a výrazné oživení polovodičových akcií po jejich červencovém propadu.
Index S&P 500 v pátek vzrostl o 0,6 % na rekordních 7 753,92 bodu. Technologický Nasdaq Composite přidal 1,3 % a uzavřel na 26 690,62 bodu, tedy nedaleko posledního rekordního závěru z počátku června. Dow Jones Industrial Average posílil o 0,3 % na 54 036,52 bodu.
Ještě výraznější byl vývoj v celotýdenním srovnání. Nasdaq vzrostl o 5,2 %, S&P 500 o 3,5 % a Dow Jones o 3 %. Pro všechny tři hlavní indexy šlo o nejsilnější týden od 17. dubna.
Hlavní páteční makroekonomickou událostí byla zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělství. Americká ekonomika v červenci ztratila 23 000 pracovních míst, zatímco trh očekával jejich růst o 85 000. Šlo o první měsíční pokles zaměstnanosti od února.
Současně byly údaje za květen a červen revidovány směrem dolů dohromady o 103 000 pracovních míst.
Navzdory slabému číslu se míra nezaměstnanosti snížila z červnových 4,2 % na 4,1 %. Výraznou část celkového poklesu zaměstnanosti způsobilo snížení počtu pracovních míst ve školství na úrovni místních samospráv, kde ubylo téměř 50 000 pozic.
Soukromý sektor naopak v červenci vytvořil přibližně 30 000 nových pracovních míst. Tempo růstu bylo slabé, samo o sobě ale neukazovalo na prudký propad amerického trhu práce.
Po započtení nejnovějších údajů dosahoval průměrný růst zaměstnanosti během posledních tří měsíců pouze přibližně 20 000 pracovních míst měsíčně. Od začátku roku činil měsíční průměr zhruba 61 000 pracovních míst.
Slabší data výrazně ovlivnila očekávání investorů ohledně dalšího rozhodování Federálního rezervního systému (Fed). Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 0,25 procentního bodu na zářijovém zasedání podle CME FedWatch po zveřejnění statistiky klesla na přibližně 42 %, zatímco o den dříve dosahovala 55 %.
Fed se přesto nachází ve složité situaci. Slabší zaměstnanost hovoří proti dalšímu zpřísňování měnové politiky, současně však přetrvávají zvýšená inflační rizika spojená mimo jiné s kolísáním cen ropy kvůli konfliktu na Blízkém východě.
Význam dalšího rozhodování centrální banky tak přesouvá pozornost také k nadcházejícím červencovým údajům o spotřebitelských cenách. Ty mohou vzhledem k předchozímu růstu cen ropy přinést další důležitý signál o vývoji inflace.
Další podporu americkému trhu poskytl návrat zájmu investorů o polovodičové a další technologické společnosti spojené s umělou inteligencí.
Philadelphia Semiconductor Index, který sleduje vývoj předních čipových titulů, během týdne vzrostl o 9,3 %. Silné srpnové oživení následovalo po více než 20% propadu v červenci, který byl pro polovodičový sektor nejslabším měsícem od finanční krize.
Právě čipové společnosti patřily v první části roku mezi hlavní tahouny investičního boomu spojeného s umělou inteligencí. Později ale investoři začali zpochybňovat vysoké valuace, rozsah kapitálových výdajů na AI infrastrukturu a dobu potřebnou k dosažení odpovídající návratnosti.
K negativnímu sentimentu přispívaly také obavy z čínské konkurence.
Obrat přišel na konci července po silných výsledcích společnosti Microsoft (MSFT) . Technologický gigant zároveň jako první z velkých hráčů v oblasti AI nezvýšil své plánované kapitálové výdaje, což zmírnilo část obav z nekontrolovaného růstu investic.
Náladu následně podpořily také výsledky společnosti Amazon.com (AMZN) .
Růst AI segmentu pomohl Wall Street už v úterý znovu vystoupat na rekordní hodnoty, poprvé od začátku června. Ve středu a ve čtvrtek však trh část zisků odevzdal po vlažnější reakci investorů na výsledky několika významných firem.
Pod tlak se dostaly mimo jiné SpaceX (SPCX) , Advanced Micro Devices (AMD) , Sandisk (SNDK) a Western Digital (WDC) .
V pátek naopak výrazně rostly některé další technologické společnosti. Akcie Airbnb (ABNB) vyskočily o 17,4 % poté, co firma překonala očekávání svými čtvrtletními výsledky a zvýšila celoroční výhled.
Cloudflare (NET) přidal 5,6 % díky lepším tržbám a zisku, přičemž firma těžila z rostoucí poptávky po infrastruktuře potřebné pro škálování aplikací využívajících AO.
Významným faktorem pro vývoj akciových trhů zůstává také situace na Blízkém východě a budoucnost provozu v Hormuzském průlivu.
Objevily se informace, že Írán čeká na konečné schválení dohody s Ománem a Spojenými státy, která by umožnila znovuotevření této klíčové námořní trasy. Později se objevily další zprávy potvrzující pokrok v jednáních.
Původní návrh nicméně obsahoval několik sporných bodů. Podle dostupných informací měl například zakazovat průjezd amerických, izraelských a dalších označených nepřátelských plavidel do doby, než bude zaplacena kompenzace.
Návrh také počítal s konkrétním systémem koridorů. Vstup do průlivu měl vést severní cestou poblíž íránského pobřeží a výstup jižním koridorem poblíž Ománu. Později měl být provoz přesunut do středního koridoru, jehož vstup by spravoval Írán a výstup společně Írán a Omán.
Podobné podmínky by však pravděpodobně byly pro Washington obtížně přijatelné.
Navzdory přetrvávající nejistotě vedly zprávy o pokroku v jednáních k poklesu cen ropy. Futures na severomořský Brent v pátek oslabovaly o 0,4 % na 82,16 dolaru za barel a za celý týden směřovaly k poklesu přibližně o 8 %.
Nižší ceny ropy pomáhají zmírnit obavy z dalšího růstu inflace, který by mohl přimět Fed k pokračování v restriktivnější měnové politice. Současně mohou podpořit spotřebitele prostřednictvím nižších nákladů na energie a dopravu.
Kombinace slabšího trhu práce, nižších očekávání růstu sazeb, oživení technologického sektoru a poklesu cen ropy tak vytvořila prostředí, ve kterém se americké akcie vrátily na rekordní hodnoty. Další vývoj bude nyní záviset především na tom, zda následující inflační data potvrdí zmírňování cenových tlaků a umožní Fedu zachovat současný vyčkávací přístup.
