Výrobce potravin Kraft Heinz (KHC) se potýká s klesajícími tržbami a slábnoucí ziskovostí. Tržby společnosti se snížily v posledním roce i v roce předchozím, což zvýraznilo pochybnosti o jejím dalším růstu. Pod tlak se tím dostává také schopnost firmy dlouhodobě financovat současnou úroveň dividend.
Podnik v nedávné době zvažoval rozdělení svých aktivit. Od těchto úvah však nakonec ustoupil poté, co se objevily zprávy, že významný akcionář Berkshire Hathaway (BRK-B) uvažuje o prodeji svého podílu. Jedním z uváděných důvodů mohl být právě zamýšlený rozpad skupiny. K rozdělení společnosti nakonec nedošlo.
Nový generální ředitel Steve Cahillane uvedl, že problémy podniku považuje za řešitelné. Firma však zatím potřebuje obnovit růst tržeb a zlepšit hospodářské výsledky. Přetrvávající pokles zisku omezuje prostor pro hotovostní výplaty akcionářům, zejména pokud se provozní výkonnost nezmění.
Kraft Heinz již k omezení dividendy jednou přistoupil, a to v roce 2019. Současná situace se od tehdejšího období liší, opět ji však provázejí otázky kolem dalšího směřování firmy, vývoje tržeb a schopnosti zvyšovat zisk. Právě tyto ukazatele budou určovat, kolik hotovosti může podnik rozdělovat mezi akcionáře.
Finanční společnost Western Union (WU) vyplácí dividendu, jejíž výnos přesahuje 13 procent. Takto vysoká hodnota souvisí také s výrazným poklesem ceny akcií. Od začátku roku titul ztratil 25 procent a za posledních pět let se jeho hodnota snížila téměř o 70 procent.
Za čtvrtletí končící 30. června vykázala společnost meziroční snížení tržeb pouze o jedno procento. Provozní zisk se však propadl o 31 procent, tedy podstatně rychleji než příjmy. Rozdíl mezi vývojem tržeb a provozního výsledku ukazuje na tlak, který se promítá do ziskovosti podnikání.
Výplatní poměr Western Union se pohybuje kolem 76 procent. Ukazatel vyjadřuje, jakou část zisku firma rozděluje prostřednictvím dividend. Při dalším poklesu zisku by se tento poměr zvýšil i bez změny vyplácené částky, což by zmenšovalo rezervu mezi dosaženým ziskem a dividendovými výdaji.
Podnik současně čelí rostoucí konkurenci a nepříznivým makroekonomickým i obchodním podmínkám. Tyto faktory dopadají na jeho služby a hospodářské výsledky. Zachování dividendy proto závisí zejména na dalším vývoji zisku a schopnosti společnosti stabilizovat provozní výkonnost.
Výrobce sportovního oblečení a obuvi Nike (NKE) prochází restrukturalizací zaměřenou na obnovení růstu. Ve fiskálním roce, který skončil 31. května, zůstaly tržby meziročně beze změny a čistý zisk klesl o tři procenta. Výsledky navíc podpořily vratky cel, bez nichž by vykázané hodnoty byly slabší.
Akcie Nike za posledních pět let odepsaly více než 75 procent. Pokles ceny zvýšil dividendový výnos téměř ke čtyřem procentům, tedy výrazně nad jeho dřívější úrovně. Samotná výše výnosu však nezachycuje objem hotovosti, kterou společnost vytváří a následně rozděluje.
Za posledních 12 měsíců dosáhl volný peněžní tok Nike 2,2 miliardy dolarů. Na dividendách přitom firma vyplatila 2,4 miliardy dolarů, tedy o 200 milionů více. Rozdíl znamená, že dividendové platby v tomto období nebyly plně pokryty volným peněžním tokem.
Další vývoj dividendy tak bude spojen s výsledky probíhající restrukturalizace, návratem růstu tržeb a tvorbou hotovosti. Pokud by rozdíl mezi volným peněžním tokem a vyplacenými dividendami přetrvával, společnost by musela chybějící prostředky pokrývat z jiných finančních zdrojů nebo upravit výši hotovostních výplat.
