Wall Street zakončila úterní obchodování poklesem. Hlavní americké indexy stáhly dolů rostoucí ceny ropy a pokračující nejistota kolem Hormuzského průlivu poté, co Írán zopakoval, že strategickou námořní cestu neotevře, dokud nebudou splněny jeho podmínky.
Index S&P 500 klesl o 0,4 % na 7 725,76 bodu, technologický Nasdaq Composite odepsal 0,6 % na 26 445,45 bodu a Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,3 % na 53 791,97 bodu.
Po většinu seance se přitom hlavní indexy pohybovaly bez výraznějšího směru. Investoři zůstávali opatrní před středečním zveřejněním amerického indexu spotřebitelských cen za červenec, který by mohl výrazně ovlivnit očekávání ohledně další měnové politiky Fedu.
Pokles navíc nebyl rovnoměrně rozložený napříč celým trhem. Větší počet akcií na burze NYSE i většina složek indexu S&P 500 během dne rostly, hlavní indexy však zatěžovaly ztráty několika velkých technologických společností. Mezi nimi byly Apple (AAPL) , Amazon.com (AMZN) , Alphabet (GOOGL) , Microsoft (MSFT) a Broadcom (AVGO) .
Investoři tak na jedné straně sledují stále solidní výsledkovou sezonu, na druhé straně se znovu zvyšuje význam geopolitiky, cen energií a inflace.
Hlavním zdrojem nervozity zůstává situace kolem Hormuzského průlivu. Wall Street už v pondělí oslabila poté, co ceny ropy prudce vzrostly kvůli nejistotě ohledně dohody o znovuotevření této klíčové námořní trasy.
Spojené státy a Írán přitom prezentují rozdílné pohledy na současný stav průlivu. Washington tvrdí, že je otevřený komerční lodní dopravě, zatímco Teherán upozorňuje, že zůstává fakticky uzavřený.
Írán zároveň jedná s Ománem o rámci pro správu průlivu. Rozhovory se dostaly do pokročilé fáze a nacházejí se v kritickém bodě. Mezi hlavní prostředníky v současném konfliktu patří vedle Ománu také Katar a Pákistán.
Írán podmiňuje otevření Hormuzského průlivu splněním požadavků obsažených v prozatímní mírové dohodě uzavřené v červnu, která však následně zkolabovala. Mezi požadavky patří odstranění americké námořní blokády, zrušení sankcí a kompenzace za válečné škody. Americký prezident Donald Trump naopak požaduje odškodnění od Íránu.
Teherán v úterý zopakoval, že průliv nebude otevřen, dokud nebudou jeho podmínky splněny. Právě toto prohlášení pomohlo znovu zvýšit ceny ropy.
Provoz přes Hormuzský průliv už výrazně zeslábl. Počet potvrzených průjezdů lodí klesl z 15 v pátek na 11 v sobotu a následně pouze na šest v neděli.
Ropa Brent v úterý rostla o 1,7 % na 89,20 dolaru za barel. Americká WTI přidávala 1,6 % a obchodovala se kolem 83,48 dolaru. Během předchozího dne ceny ropy vzrostly přibližně o 5 %.
Vyšší ceny energií představují pro akciový trh problém především kvůli jejich možnému dopadu na inflaci. Pokud by narušení dodávek pokračovalo delší dobu, mohlo by zvýšit tlak na Fed, aby držel měnovou politiku přísnější.
Navzdory geopolitickému napětí mají americké akcie za sebou silné období. Wall Street minulý týden zaznamenala nejlepší týden od poloviny dubna a indexy se poprvé od začátku června vrátily na rekordní úrovně.
K růstu přispěl předchozí pokles cen ropy, přesun kapitálu z technologických titulů do dalších sektorů a především velmi silná výsledková sezona.
Z 436 společností indexu S&P 500, které do pátku zveřejnily výsledky, překonalo očekávání trhu 85,1 %. Dlouhodobý průměr přitom činí 67 %. Obzvlášť silné výsledky zaznamenaly velké společnosti a kombinovaný růst jejich zisků dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2021.
Právě výsledky firem v posledních měsících pomáhají trhu částečně přehlížet obavy spojené s konfliktem s Íránem, inflací nebo vysokými kapitálovými výdaji na umělou inteligenci.
Vývoj jednotlivých akcií ale zůstává velmi rozdílný. Americké akcie singapurské technologické společnosti Sea (SE) v úterý vyskočily o 14,5 % poté, co firma výrazně překonala očekávání v oblasti čtvrtletních tržeb. Sea provozuje e-commerce platformu Shopee, finanční a platební aplikaci Monee a vydavatele videoher Garena.
Opačný vývoj zaznamenala Tencent Music Entertainment (TME). Akcie dominantní čínské platformy pro hudební streaming obchodované ve Spojených státech klesly o 12 % poté, co čtvrtletní zisk zaostal za očekáváním.
Širší vývoj trhu zároveň ukazuje, že investoři nehledají příležitosti pouze mezi největšími technologickými společnostmi. Výsledková sezona podporuje také některé středně velké a menší společnosti, zatímco část největších technologických titulů během úterní seance hlavní indexy naopak stahovala dolů.
Pozornost investorů se nyní přesouvá ke středečnímu zveřejnění amerického indexu spotřebitelských cen za červenec. Očekává se, že celková meziměsíční inflace dosáhne 0,1 % a jádrová inflace 0,2 %.
Výraznější odchylka od těchto hodnot by mohla rozhýbat trhy, které jinak tento týden postrádají větší množství zásadních ekonomických impulzů.
Význam inflačních dat vzrostl také kvůli nedávným údajům z amerického trhu práce. Ekonomika v červenci nečekaně ztratila 23 000 pracovních míst a údaje za květen a červen byly výrazně revidovány směrem dolů. To naznačuje, že situace na trhu práce může být slabší, než se původně zdálo.
Po zveřejnění těchto dat zároveň klesla očekávání, že Fed v nejbližším období zvýší úrokové sazby. Nový růst cen energií však celý obrázek komplikuje.
Vyšší sazby mohou pomoci tlumit inflaci, zároveň však mohou dále oslabovat pracovní trh a ekonomický růst. Fed se tak může dostat do situace, kdy bude muset vyvažovat dva protichůdné faktory – slábnoucí zaměstnanost a současně nové inflační tlaky přicházející z energetického trhu.
Současné ceny aktiv navíc do značné míry počítají s příznivým scénářem, ve kterém hospodářský růst zůstane solidní, centrální banky zvýší sazby pouze omezeně, problémy na straně nabídky budou dočasné a ceny ropy znovu klesnou. Takový vývoj ale ponechává jen malý prostor pro negativní překvapení.
Jedním z faktorů, který by mohl situaci zlepšit, by byl růst tažený nabídkovou stranou ekonomiky spolu se zmírněním geopolitického napětí. Taková kombinace by mohla podporovat akcie, současně snižovat inflaci a omezit potřebu agresivnějšího zpřísňování měnové politiky.
Prozatím však zůstávají hlavními tématy trhu Hormuzský průliv, ceny ropy a středeční inflační data. Úterní pokles amerických indexů ukázal, že geopolitické napětí dokáže rychle převážit nad podporou ze silných firemních výsledků, zejména pokud zároveň vytváří riziko dalšího růstu inflace.
