Americké trhy vstupují do čtvrtka v mírně pozitivním rozpoložení. Investoři vyhodnocují červencová inflační data, výsledkovou sezonu technologických společností a zároveň čekají na další důležitý údaj o vývoji cen v americké ekonomice.
Futures na hlavní americké akciové indexy před otevřením trhu mírně rostly. V 08:58 SEČ přidávaly futures na Dow Jones Industrial Average 26 bodů, tedy 0,1 %, futures na S&P 500 rostly o 6 bodů neboli 0,1 % a kontrakty navázané na Nasdaq 100 si připisovaly 29 bodů, rovněž přibližně 0,1 %.
Středeční obchodování přineslo smíšený výsledek. Široký index S&P 500 a technologický Nasdaq Composite posílily, zatímco Dow Jones Industrial Average zaznamenal pouze nepatrný pokles. Pozornost se soustředila především na červencovou inflaci, která ukázala mírné zpomalení meziročního růstu spotřebitelských cen v souladu s očekáváním. Inflace však v absolutním vyjádření zůstává zvýšená.
Data podpořila sázky na to, že Federální rezervní systém v září ponechá úrokové sazby beze změny, namísto jejich dalšího zvýšení ve snaze omezit inflační tlaky. Po zveřejnění údajů klesly výnosy amerických státních dluhopisů a dolar oslabil vůči koši hlavních světových měn.
Výsledková sezona mezitím pokračuje v technologickém sektoru. Pozornost přitáhla především společnost Cisco Systems (CSCO) , jejíž akcie po zveřejnění kvartálních výsledků v prodlouženém obchodování mírně oslabily, přestože výrobce síťových zařízení představil velmi silná čísla.
Reakce trhu souvisela především s vysokými očekáváními. Akcie Cisco od začátku letošního roku vzrostly o více než 60 %, protože společnost těží z prudce rostoucí poptávky po infrastruktuře potřebné pro rozvoj systémů umělé inteligence.
Generální ředitel Chuck Robbins uvedl, že Cisco nezažilo takovou úroveň poptávky napříč svým produktovým portfoliem tři desetiletí. Společnost získala objednávky za miliardy dolarů od největších technologických firem, které navyšují investice do vývoje a provozu systémů založených na umělé inteligenci. Robbins současný rozmach AI označil za nejrychleji probíhající technologickou transformaci, jakou Cisco dosud zažilo.
Silná poptávka se promítla přímo do hospodářských výsledků. Cisco za čtvrtletí končící v červenci vykázalo zisk 3,86 miliardy dolarů, což odpovídalo 0,97 dolaru na akcii. Tržby dosáhly 17,25 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období předchozího roku činily 14,67 miliardy dolarů. Výsledek zároveň překonal očekávání Wall Street.
Pozitivně vyzněl také výhled společnosti. Cisco pro fiskální rok 2027 očekává tržby mezi 72,2 až 73,4 miliardy dolarů, což je nad dosavadními očekáváními. Objednávky infrastruktury pro umělou inteligenci od hyperscalerů by podle výhledu měly dosáhnout 7,5 miliardy dolarů.
Cisco se tak stává jednou ze společností, na jejichž výsledcích je přímo patrný rozsah investic největších technologických firem do AI infrastruktury. Rozvoj umělé inteligence totiž nevytváří poptávku pouze po samotných čipech, ale také po síťových a dalších infrastrukturních technologiích potřebných k jejich propojení a provozu.
Další důležitou technologickou společností, na kterou se ve čtvrtek soustředí pozornost investorů, je Applied Materials (AMAT) . Dodavatel zařízení používaných při výrobě polovodičů má zveřejnit své nejnovější hospodářské výsledky po skončení čtvrtečního obchodování.
Konsenzus počítá s upraveným ziskem za třetí fiskální čtvrtletí ve výši 3,42 dolaru na akcii při čistých tržbách 9,02 miliardy dolarů. Neméně důležitý bude výhled na současné čtvrtletí. Očekává se, že Applied Materials nasměruje investory k čistým tržbám kolem 9,62 miliardy dolarů a upravenému zisku 3,72 dolaru na akcii.
Společnost těží z podobného dlouhodobého trendu jako Cisco, přestože působí v jiné části technologického dodavatelského řetězce. Rostoucí potřeba nejmodernějších čipů určených pro umělou inteligenci zvyšuje požadavky na množství křemíkových waferů i na komplexnost výrobních zařízení.
Applied Materials již v květnu očekávala, že její divize zařízení pro výrobu čipů v roce 2026 zaznamená růst přesahující 30 %. U příjmů souvisejících s pokročilým pouzdřením čipů firma předpokládala růst o více než 50 %.
Generální ředitel Gary Dickerson tehdy investorům sdělil, že společnost vidí mimořádně silné základy pro udržitelný několikaletý růst tržeb a zisku. Čtvrteční výsledky tak nabídnou další pohled na to, jak se pokračující investice do AI infrastruktury promítají do hospodaření dodavatelů zařízení potřebných pro výrobu pokročilých polovodičů.
Technologické výsledky přitom nejsou jediným faktorem ovlivňujícím náladu na trzích. Investoři nadále sledují konflikt na Blízkém východě a jeho možné dopady na regionální dodávky ropy.
Íránský představitel ve čtvrtek prohlásil, že Hormuzský průliv je pod kontrolou Íránu, čímž odmítl středeční tvrzení amerického prezidenta Donalda Trumpa, že strategickou vodní cestu kontroluje Washington.
Jednání mezi Washingtonem a Teheránem se znovu zastavila a obě strany prezentují rozdílné verze toho, kdo má nad průlivem převahu. Význam této oblasti pro energetické trhy je značný. Před vypuknutím války na konci února procházela Hormuzským průlivem přibližně pětina světové ropy.
Pokrok nenastal ani při jednáních o obnovení rámcové mírové dohody podepsané v červnu, kterou následné pokračování nepřátelských akcí narušilo. Futures na referenční ropu Brent přesto ve čtvrtek mírně klesaly, protože obavy o poptávku převážily nad omezeními na straně nabídky.
Makroekonomická pozornost se nyní přesouvá k červencovému indexu cen výrobců, tedy PPI. Jeho zveřejnění může nabídnout další informace o vývoji amerických inflačních tlaků před zářijovým měnověpolitickým zasedáním Fedu.
Podobně jako středeční CPI by měl také meziroční růst výrobních cen zpomalit. Očekává se pokles tempa na 4,9 % z předchozích 5,5 %. Meziměsíčně by naopak ceny výrobců měly vzrůst o 0,2 % poté, co v červnu klesly o 0,3 %.
Vývoj PPI může být ovlivňován několika faktory, které už trhy intenzivně sledují. Patří mezi ně zejména kolísání cen energií spojené s konfliktem s Íránem, ale také cenové dopady rozsáhlého budování infrastruktury pro umělou inteligenci.
Kombinace údajů CPI a PPI následně umožní ekonomům sestavit podrobnější odhady vývoje jádrového cenového indexu výdajů na osobní spotřebu, tedy jednoho z inflačních ukazatelů, kterým Fed při hodnocení cenových tlaků věnuje zvýšenou pozornost.
Čtvrteční obchodování tak spojuje několik důležitých témat. Technologické společnosti ukazují pokračující sílu investic do umělé inteligence, makroekonomická data určují očekávání ohledně dalšího postupu Fedu a situace kolem Hormuzského průlivu zůstává významným faktorem pro energetické trhy. PPI bude dalším důležitým dílkem inflačního obrazu, který investoři skládají před zářijovým rozhodnutím americké centrální banky.
