Americké akciové futures se v pondělí pohybovaly smíšeně, zatímco investoři přehodnocovali pravděpodobnost brzkého zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Série posledních makroekonomických údajů snížila očekávání, že Fed přistoupí ke zvýšení sazeb už na svém zářijovém zasedání, a pozornost trhu se nyní přesouvá k výsledkům velkých maloobchodních společností.
K 09:32 SEČ futures na Dow Jones Industrial Average klesaly o 26 bodů, tedy o 0,1 %, zatímco futures na index S&P 500 přidávaly 15 bodů neboli 0,2 %. Futures na Nasdaq 100 rostly o 160 bodů, tedy o 0,5 %.
Hlavní americké indexy v předchozí seanci oslabily. Část tlaku přišla po slabších než očekávaných údajích o maloobchodních tržbách. Optimistický výhled výrobce zařízení pro čipový průmysl Applied Materials (AMAT) navíc nedokázal naplnit vysoká očekávání investorů. Akcie společnosti klesly o více než 5 % a zatížily také další firmy napojené na investiční boom kolem umělé inteligence.
Na trzích se současně objevují známky tradičně klidnějšího letního období. Index volatility VIX v pátek klesl na nejnižší úroveň roku 2026. Akciové indexy se přitom stále pohybují poblíž historických maxim, situace na dluhopisovém trhu však zůstává složitější.
Očekávání bezprostředního zvýšení sazeb výrazně ustoupila. Tento posun ale doprovází výraznější strmost americké výnosové křivky. Na výnosy dluhopisů tlačí kombinace vyšších cen ropy, zvýšených fiskálních deficitů a velké poptávky po kapitálu, kterou vytváří investiční boom kolem umělé inteligence.
Právě tento rozpor může být pro trhy v následujících dnech důležitý. Nižší pravděpodobnost zvýšení krátkodobých sazeb je pro akcie obecně příznivější, současně však vyšší dlouhodobé výnosy mohou vytvářet tlak na valuace a zvyšovat náklady financování.
Další vodítka může tento týden přinést zápis z červencového zasedání Fedu a předběžné srpnové údaje o podnikatelské aktivitě. Obě zveřejnění mohou být důležitým testem zejména pro dluhopisový trh.
Pozornost investorů se zároveň přesouvá k výsledkové sezoně v maloobchodu. Výsledky mají zveřejnit společnosti Home Depot (HD), Target Corporation (TGT) , Lowe’s (LOW) a Walmart (WMT) . Tyto firmy mohou nabídnout další pohled na stav amerického spotřebitele v době, kdy předchozí údaje o maloobchodních tržbách zaostaly za očekáváním.
Výsledky velkých maloobchodníků budou důležité také proto, že spotřebitelské výdaje zůstávají jedním z klíčových pilířů americké ekonomiky. Případné známky dalšího oslabení poptávky by mohly znovu ovlivnit očekávání ohledně dalšího postupu Fedu.
Výraznou pozornost na technologickém trhu přitahuje také možná primární veřejná nabídka akcií společnosti Anthropic. Firma podle dostupných informací očekává, že její roční tržby by v roce 2028 mohly dosáhnout přibližně 190 až 200 miliard dolarů.
To by představovalo více než čtyřnásobek současného tempa. V květnu Anthropic uváděl anualizované tržby ve výši přibližně 47 miliard dolarů.
Bankéři a investoři podle dostupných informací používají při oceňování společnosti poměr podnikové hodnoty k tržbám a pracují s prognózami sahajícími až dva roky dopředu. U rychle rostoucích softwarových firem bez stabilního ziskového profilu je oceňování na základě tržeb běžné. Používání tak vzdálených projekcí je však méně obvyklé.
Důvodem je mimořádné tempo růstu Anthropic i složitost ocenění společnosti, která zároveň masivně investuje do výpočetní infrastruktury, vývoje modelů a náboru zaměstnanců.
Další velkou investici v oblasti AI mezitím zvažuje Nvidia (NVDA). Společnost podle dostupných informací jedná o investici až 3 miliardy dolarů do SB Energy, developera podporovaného SoftBank Group, který připravuje datové centrum v Ohiu pro OpenAI.
Diskuse mají být součástí širších jednání mezi Nvidií, OpenAI a SB Energy. Nvidia má zároveň zvažovat přibližně 100 miliard dolarů úvěrové podpory pro plánovaný kampus datových center v Ohiu.
Jednání ukazují, jak se role Nvidie rozšiřuje za hranice samotného prodeje čipů. Společnost se stále více zapojuje také do financování infrastruktury potřebné pro další růst AI. Podmínky případné investice se však stále mohou změnit, protože rozhovory pokračují.
Výrazným geopolitickým rizikem pro trhy zůstává Hormuzský průliv. Lodní doprava přes strategickou vodní cestu během víkendu výrazně oslabila, protože plavidla čelí riziku útoků a jednání mezi Spojenými státy a Íránem nepřinesla průlom.
V sobotu průlivem podle údajů o lodní dopravě proplulo pouze pět nákladních plavidel a v neděli žádné. O víkendu předtím přitom trasou projelo 31 lodí.
Aktivita se prakticky zastavila po útocích na tři plavidla provozovaná Abu Dhabi National Oil Company. Spojené arabské emiráty útoky oznámily v minulém týdnu.
Spojené státy zároveň naznačily, že by mohly svou námořní blokádu íránských přístavů udržovat po neomezenou dobu. To dále snižuje naděje na rychlé diplomatické řešení konfliktu.
Před americkými a izraelskými útoky na Írán z konce února proplouvalo Hormuzským průlivem více než 130 lodí denně. Jde o jeden z nejdůležitějších bodů globální přepravy ropy a zkapalněného zemního plynu.
Futures na ropu Brent mezitím klesaly o 0,1 % na 88,45 dolaru za barel.
Pozornost investorů směřovala také k Číně, kde růst průmyslové výroby v červenci zpomalil. Produkce meziročně vzrostla o 4,5 %, což zaostalo za očekávaným růstem o 5 % a zároveň znamenalo zpomalení proti červnovým 5,3 %.
Čínský výrobní sektor čelil slabší domácí poptávce a vyšším nákladům. Oficiální index PMI pro zpracovatelský průmysl se v červenci propadl do pásma kontrakce a domácí spotřeba zůstala utlumená.
Část negativních dopadů vyvažovala silná zahraniční poptávka po čínském zboží, zejména v technologicky pokročilejších segmentech. Výrobce ale zároveň zatěžovaly vyšší náklady spojené s narušením globálních energetických a přepravních trhů.
Začátek týdne tak investorům přináší směs příznivějšího výhledu pro krátkodobou měnovou politiku a přetrvávajících rizik. Slábnoucí očekávání zářijového zvýšení sazeb Fedu podporují akcie, zatímco vyšší dluhopisové výnosy, geopolitické napětí, slabší čínský průmysl a nejistota kolem spotřebitelských výdajů stále představují významné protiváhy.
