Zářijová analýza evropských společností od Goldman Sachs se podrobněji věnuje amsterodamské firmě Adyen (ADYEN.AS) , která provozuje integrovanou technologickou platformu pro elektronické obchodování a zpracování plateb. Jednotné technické řešení propojuje jednotlivé části platebního procesu a umožňuje firmě obsluhovat klienty napříč různými trhy.
Rozvoj podnikání podporují noví zákazníci i rozšiřování již uzavřených partnerství. Ve Spojených státech postupuje spolupráce s restaurační technologickou společností Toast Inc. (TOST) . V Evropě pak své aktivity rozšiřuje platforma Shopify Inc. (SHOP) . Vedle zapojování dalších klientů přidává Adyen také nové produkty a služby.
Další část firemní strategie se zaměřuje na takzvané agentní obchodování využívající umělou inteligenci. V tomto segmentu Adyen spolupracuje s OpenAI, společností Google ze skupiny Alphabet Inc. (GOOGL) a s Microsoft Corporation (MSFT) . Agentní systémy mohou samostatně provádět vybrané úkony související s nákupem, včetně komunikace s obchodními platformami a platebními službami.
Nabídku nizozemské společnosti doplňují také nedávné akvizice. Adyen převzal firmu Talon.One, která se specializuje na věrnostní programy, a fakturační platformu Orb. Obě transakce rozšiřují záběr firmy za hranice samotného zpracování plateb směrem k řízení zákaznických programů a vyúčtování.
Německá energetická skupina RWE (RWE.DE) pokračuje v přeměně tradičního výrobce elektřiny na vertikálně integrovanou energetickou společnost. Změna stojí především na investicích do přenosových sítí, výrobních zdrojů a případných kontraktech s datovými centry v Evropě a Spojených státech.
Goldman Sachs ve své analýze poukazuje na vyšší výnosnost amerických projektů obnovitelných zdrojů a na výnosy, které může RWE vytvářet v oblasti amerického zkapalněného zemního plynu. Důležitou součástí dalšího vývoje jsou rovněž kapacitní platby zaváděné v zemích střední Evropy.
Tyto mechanismy představují státní podporu výrobcům elektřiny za udržování spolehlivého výkonu, který je připraven pokrýt spotřebu v době zvýšené poptávky nebo omezené výroby z jiných zdrojů. Podle propočtu banky by kapacitní platby mohly do let 2032 až 2033 zvýšit zisk RWE před zdaněním o 300 až 400 milionů eur.
RWE zároveň zvýšila svůj podíl v německém provozovateli přenosové soustavy Amprion na 55 procent. Větší zastoupení regulovaných síťových aktivit má změnit strukturu hospodaření skupiny a zvýšit předvídatelnost jejích příjmů. Podíl energetických sítí na celkovém zisku by měl podle analýzy vzrůst z 23 procent v roce 2025 přibližně na jednu třetinu v roce 2029. Vyšší váha regulovaných činností by současně mohla snížit náklady kapitálu.
Německá pojišťovna Talanx (TLX.DE) disponuje rezervami odolnosti ve výši šesti miliard eur a pracuje s relativně úspornou nákladovou základnou. Tyto prvky mají podporovat stabilitu hospodaření v době, kdy ceny v zajištění a podnikovém specializovaném pojištění začínají oslabovat.
Významnou část skupiny tvoří divize Retail International, která poskytuje soukromé a komerční pojištění mimo Německo. Segment vytváří 23 procent celkového zisku Talanxu a působí zejména na trzích s nižší penetrací pojištění, včetně Polska a zemí Latinské Ameriky. V těchto regionech je Talanx druhým největším účastníkem trhu.
Hrubé předepsané pojistné mezinárodní retailové divize má podle odhadu uvedeného v analýze mezi roky 2026 a 2030 růst tempem 8 až 10 procent ročně. U srovnatelných pojišťoven na rozvinutých trzích se očekává růst přibližně o 3 až 6 procent. Současně má divize zachovat dosavadní pravidla pro výběr a oceňování upisovaných rizik.
Talanx má podle Goldman Sachs kapacitu nejméně pět miliard eur pro případné fúze a akvizice. Analýza zmiňuje také možné budoucí zařazení společnosti do německého indexu DAX (^GDAXI) . Vedle rezerv a nákladové struktury tak další vývoj skupiny ovlivní především výkon mezinárodního retailu a situace na trzích zajištění a podnikového pojištění.
