Bitcoin (BTC-USD) má za sebou mimořádně silný srpen. Jeho cena během měsíce vzrostla o 25 %, což může podporovat očekávání, že největší kryptoměna bude v růstu pokračovat také ve zbývající části roku.
Historická data však ukazují, že právě září bývá pro Bitcoin nejslabším měsícem. Průměrná zářijová návratnost dosahuje -2,93 %, což výrazně kontrastuje s výsledky, kterých kryptoměna historicky dosahovala během října a listopadu.
Současná cena Bitcoinu se pohybuje kolem 77 317 dolarů, zatímco jeho historické maximum z října 2025 činí přibližně 126 000 dolarů. Pokud by se opakoval dlouhodobý sezónní vzorec, zářijová slabost by nemusela znamenat konec růstového scénáře. Naopak by mohla předcházet výrazně silnějšímu závěru roku.
Vedle historické sezónnosti budou ale tentokrát hrát významnou roli také geopolitické podmínky, americké volby do Kongresu, příliv kapitálu do spotových bitcoinových ETF a především vývoj úrokových sazeb a inflace.
Dlouhodobá výkonnost Bitcoinu vykazuje výrazné rozdíly mezi jednotlivými měsíci. Nejproblematičtější je právě září, kdy kryptoměna v průměru zaznamenává ztrátu 2,93 %.
Mezi dlouhodobými investory do kryptoměn si kvůli tomu září vysloužilo přezdívku „Rektember“, která vychází z kryptoměnového výrazu „rekt“ používaného pro výrazné finanční ztráty.
Historický obraz se však od října zásadně mění. Průměrná říjnová návratnost Bitcoinu dosahuje přibližně 20 %, díky čemuž je tento měsíc naopak často označován jako „Uptober“.
Ještě výraznější výsledky přinášel historicky listopad. Průměrný listopadový výnos dosahuje přibližně 41 %. Prosinec je podstatně umírněnější, přesto také vykazuje kladnou průměrnou návratnost kolem 4 %.
Pokud by se tedy Bitcoin v září skutečně dostal pod tlak, samotný pokles by z historického pohledu nebyl ničím neobvyklým. Důležitější by bylo, zda se následně objeví typická síla během října a listopadu.
Jednoduchý model ukazuje, jak výrazný dopad by opakování historických průměrů mohlo mít. Pokud by Bitcoin během září klesl přibližně na 75 000 dolarů, následný říjnový růst o 20 % by jeho cenu posunul k 90 000 dolarům.
Pokud by následoval přibližně 40% listopadový růst, Bitcoin by se dostal přibližně na 126 000 dolarů. To prakticky odpovídá jeho historickému maximu z října 2025.
Takový výpočet samozřejmě nepředstavuje předpověď budoucí ceny. Ukazuje pouze, jak by vypadalo opakování historického sezónního vývoje během následujících měsíců.
Samotná sezónnost nebude pro další vývoj Bitcoinu rozhodující. Ve zbývajících měsících roku existuje několik faktorů, které mohou výslednou trajektorii ceny výrazně změnit.
Jedním z nich je geopolitické prostředí. Případné zmírnění mezinárodního napětí by mohlo zvýšit ochotu investorů přesouvat kapitál do rizikovějších aktiv. Bitcoin by v takovém prostředí mohl těžit z obnoveného zájmu investorů a dalších peněz směřujících do spotových bitcoinových ETF.
Právě význam institucionálních investorů představuje proti starším obdobím jednu z důležitých změn. Bitcoin je dnes výrazněji propojen s tradičními finančními trhy, a proto na jeho cenu ve větší míře působí faktory, jako jsou úrokové sazby, inflace a celková ochota investorů podstupovat riziko.
Pokud budou makroekonomické podmínky příznivé pro riziková aktiva, může z toho těžit také kryptoměnový trh. Opačný scénář by mohl vytvořit další tlak na cenu, zejména pokud by vysoká inflace vedla k přísnějším finančním podmínkám.
Dalším faktorem budou americké volby do Kongresu. Silný výsledek kandidátů podporujících kryptoměnový sektor by mohl zlepšit sentiment, protože by zvýšil pravděpodobnost přijetí legislativy příznivější pro digitální aktiva.
Kombinace politického vývoje, institucionálního kapitálu a makroekonomických podmínek tak může mít na Bitcoin během posledních měsíců roku větší dopad než samotná historická sezónnost.
Výchozí pozice je přitom zajímavá. Bitcoin se pohybuje kolem 77 317 dolarů, jeho tržní kapitalizace činí přibližně 1,6 bilionu dolarů a 52týdenní cenové rozpětí sahá od 57 945 do 126 080 dolarů.
Aktuální cena se tedy nachází výrazně pod historickým maximem. Návrat k hranici 126 000 dolarů by vyžadoval výrazné zhodnocení, historické říjnové a listopadové průměry ale ukazují, že právě závěr roku dokázal v minulosti přinášet mimořádně silné pohyby.
Největším problémem jakéhokoli scénáře založeného na sezónnosti je skutečnost, že historie se nemusí opakovat. Bitcoin už několikrát ukázal, že dokáže tradiční měsíční vzorce zcela obrátit.
Dobrým příkladem je předchozí rok. Bitcoin tehdy v září na rozdíl od dlouhodobého průměru posílil. Následně však přišel pokles během října, listopadu i prosince.
Vývoj byl tedy prakticky opačný, než by naznačovala historická sezónnost. Pro investory byl tento pohyb obzvlášť bolestivý také proto, že přišel po dosažení historického maxima a v období, kdy část trhu očekávala tradičně silný závěr roku.
Právě tato zkušenost ukazuje, proč nelze průměrnou měsíční návratnost interpretovat jako spolehlivou cenovou prognózu. Průměrný říjnový růst o 20 % nebo listopadový růst o 41 % neznamená, že se stejné výsledky zopakují také letos.
Bitcoin navíc zůstává aktivem s vysokou volatilitou. Ani během dlouhodobě úspěšných období jeho cena obvykle neroste rovnoměrně měsíc za měsícem. Prudké korekce mohou přijít i uvnitř širšího růstového trendu.
Nejpravděpodobnější scénář založený čistě na historických datech proto počítá s možností slabšího září a následného zlepšení během října a listopadu. Pokud by Bitcoin v září klesl k 75 000 dolarům a následně přibližně kopíroval historické průměry, mohl by se během listopadu znovu přiblížit rekordní hranici kolem 126 000 dolarů.
Skutečný vývoj však bude záviset na mnohem širší kombinaci faktorů. Důležitá bude geopolitická situace, výsledky amerických voleb, institucionální poptávka prostřednictvím spotových ETF i vývoj americké měnové politiky.
Silný srpnový růst o 25 % ukazuje, že Bitcoin stále dokáže během relativně krátké doby zaznamenat výrazné cenové pohyby. Zároveň ale předchozí rok připomíná, že ani dlouhodobě zavedené sezónní vzorce neposkytují jistotu.
Historie tedy nabízí pro závěr roku příznivý scénář, nikoliv jeho záruku. Pokud se tradiční sezónnost skutečně vrátí, říjen a listopad mohou být pro Bitcoin výrazně důležitější než historicky slabé září.
