Akcie Wells Fargo & Company (WFC) od začátku roku 2026 odepsaly 14 procent. V porovnání se skupinou dalších velkých amerických bank jde o nejslabší vývoj, přičemž rozdíl oproti nejvýkonnějšímu titulu v této skupině dosahuje 24 procentních bodů.
Nejlépe si z uvedené šestice vede Citigroup (C) , jejíž akcie letos vzrostly o deset procent. Následuje Morgan Stanley (MS) se ziskem 7,2 procenta. Akcie JPMorgan Chase & Co. (JPM) přidaly 3,2 procenta a Goldman Sachs Group (GS) jsou výše o 2,7 procenta.
Vedle Wells Fargo vykazuje od počátku roku zápornou výkonnost už jen Bank of America Corporation (BAC) . Její akcie klesly o 2,3 procenta, tedy podstatně méně než cenné papíry Wells Fargo. Rozdíl mezi oběma ztrátovými tituly činí 11,7 procentního bodu.
Po zveřejnění nové analýzy Morgan Stanley však akcie Wells Fargo v předburzovním obchodování posílily o více než jedno procento. Tento pohyb zatím představoval pouze změnu před otevřením řádné obchodní seance a neměnil dosavadní čtrnáctiprocentní pokles vykazovaný od začátku roku.
Analytik Manan Gosalia zvýšil doporučení pro akcie společnosti Wells z „equal weight“ na „overweight“ a označil je za nejvýhodnější tip. Jeho cílová cena 102 dolarů naznačuje nárůst o 27 % oproti páteční závěrečné ceně.
Analýza Morgan Stanley se zaměřila především na vývoj rozvahy, náklady financování a čistou úrokovou marži Wells Fargo. Podle analytika Manana Gosalii by postupná normalizace růstu rozvahy měla zmírnit tlak na financování banky a přispět ke stabilizaci její úrokové marže.
Čistá úroková marže patří mezi základní ukazatele bankovní ziskovosti. Zachycuje vztah mezi úrokovými příjmy, které banka získává například z poskytnutých úvěrů a dalších úročených aktiv, a úroky vyplácenými zejména klientům za jejich vklady. Vyšší náklady na získávání a udržení vkladů mohou tento ukazatel snižovat.
Morgan Stanley charakterizuje rok 2026 jako přechodné období, během něhož Wells Fargo obnovuje svou schopnost rozšiřovat obchodní aktivity. Počáteční fáze expanze podle analýzy zatěžuje marže, zatímco s jejím postupným zpomalováním by se měl měnit také poměr mezi náklady a výnosy.
Vývoj hospodaření má být podle Gosalii stále více spojen s příjmy ze stávajících klientských vztahů. Analýza zároveň počítá s pokračováním provozní páky, tedy situace, kdy se změny výnosů promítají do provozního výsledku rychleji než související náklady. Jde však o výhled analytika, nikoli o vlastní finanční prognózu zveřejněnou bankou.
Pro Wells Fargo bude z pohledu uvedené analýzy rozhodující především tempo dalšího růstu rozvahy. Pokud se po počáteční expanzi zmírní potřeba dodatečného financování, tlak na úrokovou marži by měl polevit. Současně bude záležet na tom, jaký objem výnosů banka vytvoří prostřednictvím již existujících klientských vazeb.
Morgan Stanley ve svém výpočtu pracuje také s poměrem ceny akcií k očekávané hmotné účetní hodnotě na akcii pro rok 2027. Tento násobek podle analýzy činí 1,5násobek. Hmotná účetní hodnota vychází z účetního vlastního kapitálu očištěného o nehmotná aktiva a následně přepočteného na jednu akcii.
Dosavadní burzovní vývoj nicméně ukazuje zřetelný rozdíl mezi Wells Fargo a dalšími významnými americkými bankami. Zatímco čtyři z pěti uvedených konkurentů se v roce 2026 pohybují v kladných hodnotách a Bank of America ztrácí 2,3 procenta, Wells Fargo zůstává s poklesem o 14 procent na konci porovnávané skupiny.
Krátkodobou reakcí na zveřejněnou analýzu byl více než jednoprocentní růst před otevřením trhu. Další vývoj hospodaření bude možné poměřovat zejména podle změn čisté úrokové marže, nákladů financování, tempa růstu rozvahy a příjmů plynoucích ze stávající klientské základny.
Většina analytiků zabývajících se akciemi je optimistická. Údaje LSEG ukazují, že 18 z 26 analytiků přidělilo společnosti Wells Fargo doporučení „koupit“ nebo „silně koupit“. Průměrná cílová cena rovněž naznačuje potenciál růstu o 24 %.
