Zakladatel společnosti Bridgewater Associates Ray Dalio upozornil na mechanismus, který by podle něj mohl urychlit prasknutí burzovní bubliny spojené s umělou inteligencí. Za jeden z možných spouštěčů označil situaci, kdy by nejbohatší lidé museli prodávat část svého majetku, aby získali hotovost.
Dalio vystoupil ve středu na konferenci Forbes Global CEO Conference v Singapuru. Jeho vyjádření jako první zveřejnila agentura Bloomberg. Miliardář během vystoupení zdůraznil rozdíl mezi uváděnou hodnotou jmění a penězi, které má jeho vlastník skutečně k dispozici.
„Každý říká: Mám majetek v hodnotě miliardy dolarů. Dobře, ale zkuste ho utratit,“ prohlásil Dalio. Aby mohl vlastník takto oceněného majetku peníze využít, musí podle něj nejprve některá aktiva prodat. Právě tlak na jejich zpeněžení může narušit růstový cyklus, který předtím zvyšoval jejich hodnotu.
Jako možný zdroj takového tlaku zmínil opatření, která by velmi bohaté osoby nutila realizovat dosud pouze účetní zisky. Patřit by mezi ně mohla například majetková daň. Dalio uvedl, že nutnost prodávat aktiva kvůli získání peněz může přispět k propíchnutí bubliny nebo celý proces urychlit.
Zakladatel Bridgewater Associates současně prohlásil, že spekulace kolem umělé inteligence se mohou blížit vrcholné fázi. „Jsme v části cyklu, která tomu předchází, ale přibližujeme se k ní,“ řekl při debatě o burzovních bublinách. Následně dodal, že podle jeho názoru je trh této fázi blízko.
Jeho komentáře přicházejí v době mimořádně vysoké koncentrace amerického akciového trhu. Tři technologické společnosti mají v současnosti v hlavním americkém indexu větší souhrnnou váhu než jakákoli trojice firem v minulosti.
Index S&P 500 (^GSPC) je podle údajů společnosti Creative Planning z více než 21 % tvořen pouze třemi tituly. Jde o společnosti Nvidia (NVDA) , Apple (AAPL) a Microsoft (MSFT) . Více než pětina hodnoty celého indexu je tak spojena s vývojem akcií těchto tří technologických skupin.
Současná struktura znamená, že pohyb několika největších titulů má na celkovou hodnotu indexu značný vliv. Právě soustředění váhy do firem úzce spojených s rozvojem umělé inteligence zvyšuje obavy, jak by se případný obrat v tomto segmentu promítl do širšího trhu.
Nejbližší historické srovnání pochází z poloviny 80. let. Tehdy se na vrcholu společně podílely na indexu tři velké průmyslové a telekomunikační společnosti: International Business Machines (IBM) , AT&T (T) a Exxon Mobil (XOM) .
Jejich souhrnná váha tehdy dosáhla 13,4 %. Aktuální podíl Nvidie, Applu a Microsoftu přesahující 21 % je tedy o více než 7,6 procentního bodu vyšší. Zatímco historická trojice představovala přibližně sedminu indexu, současné tři největší firmy již překročily hranici jedné pětiny.
Údaje Creative Planning ukazují, že význam tří dominantních společností pro vývoj indexu S&P 500 dosáhl dosavadního maxima. Daliova slova se přitom netýkala konkrétního termínu obratu. Popsal především okolnosti, za nichž by prodej rozsáhlých majetkových pozic mohl působit jako spouštěč širšího poklesu.
