Dolar pokračuje v růstu, protože prudké zdražování ropy zatěžuje měny zemí závislých na dovozu energií a současně prohlubuje obavy z globální inflace. Podle spotového měření agentury Bloomberg americká měna směřuje ke čtvrtému týdennímu růstu v řadě. Za celé období si připisuje téměř tři procenta, což představuje nejdelší vítěznou sérii od začátku roku 2025.
Ropa Brent (BZ=F) ve čtvrtek výrazně zdražila po nových útocích ze strany Íránu. Ty znovu vyvolaly obavy z narušení energetických toků na Blízkém východě. Napětí kolem dodávek přimělo část investorů přesunout prostředky do dolaru, který v období zvýšené nejistoty plní roli bezpečné měny.
Devizová stratégka Sarah Yingová uvedla, že americkou měnu podporuje souběh několika faktorů: ústup investorů od rizikovějších aktiv, obavy o veřejné finance v Evropě a hrozba omezení dodávek přes Hormuzský průliv. Podle jejího vyjádření může období silnějšího dolaru přetrvávat, dokud se ceny ropy nesníží.
Hormuzský průliv zůstává v centru pozornosti kvůli svému významu pro přepravu energetických surovin. Obavy z výpadků dodávek se současně promítají do inflačních očekávání, protože dražší energie zvyšují náklady ekonomik, které jsou odkázané na jejich dovoz.
Další podporu dolaru poskytuje přesvědčení trhu, že americká ekonomika dokáže snést vyšší úrokové sazby lépe než jiné velké ekonomiky. Rozdíly v očekávaném nastavení měnové politiky tak působí ve prospěch americké měny. Investiční stratég Robert Tipp označil relativně vyšší sazby ve Spojených státech za jednu z hlavních součástí současného vývoje dolaru.
Na evropskou měnu naopak doléhají obavy o francouzské veřejné finance a vysoké ceny energií. Měnový pár euro–dolar (EURUSD=X) se během týdne dostal na úroveň odpovídající nejslabšímu kurzu eura od května 2025.
Americká centrální banka minulý měsíc zvýšila úrokové sazby poprvé za tři roky. Její představitelé nadále dávají najevo, že boj s inflací ještě není u konce. Guvernér Fedu Christopher Waller ve čtvrtek řekl, že další zvýšení sazeb bude pravděpodobně nutné, centrální banka však podle něj disponuje určitou volností při rozhodování o načasování.
Prezident Federální rezervní banky v St. Louis Alberto Musalem uvedl, že by se sazby měly zvyšovat během příštích šesti až devíti měsíců. Nepodpořil však výslovně změnu měnové politiky už na zasedání plánovaném na tento měsíc. Výroky obou činitelů ponechaly ve hře další zpřísňování podmínek, aniž by určily konkrétní termín příštího kroku.
Dosavadní růst americké měny by mohly narušit pochybnosti kolem výdajů na umělou inteligenci a listopadové volby do Kongresu. V pátek dolar část předchozích zisků odevzdal a Bloombergův spotový ukazatel americké měny klesal o 0,1 procenta.
Dolar dosud podporoval rozmach umělé inteligence i rekordní růst amerických akcií, který do Spojených států přiváděl zahraniční kapitál. Ve čtvrtek však akcie oslabily poté, co OpenAI vykázala tržby nižší než nedávné odhady. Vývoj obnovil otázky týkající se rozsahu kapitálových výdajů spojených s rozvojem AI.
Listopadové hlasování určí složení Kongresu na poslední dva roky funkčního období prezidenta Donalda Trumpa. Průzkumy naznačují, že Demokratická strana by mohla získat kontrolu nejméně nad jednou z jeho komor. Někteří stratégové na Wall Street proto počítají s možností přísnější regulace umělé inteligence, která by mohla vyvolat další výprodej na trzích.
Devizový stratég Dominic Bunning upozornil, že před volbami může dolar část současné podpory ztratit. Za jeden z možných faktorů označil zmírnění napětí s Íránem, které by vedlo k poklesu cen energií. Trump ve čtvrtek prohlásil, že Spojené státy před listopadovými volbami na Írán nezaútočí. Začátkem měsíce přitom připustil, že po volbách je zesílení vojenských úderů možné.
Spekulativní obchodníci mezitím v týdnu do 29. září navýšili pozice založené na dalším posilování dolaru. Podle údajů americké Komise pro obchodování s komoditními futures se jejich postoj k měně zlepšil druhý týden po sobě. Brent Donnelly ze Spectra Markets tento vývoj spojil s pokračujícím přílivem peněz do Spojených států kvůli rozsáhlým kapitálovým výdajům na AI, vyšší inflaci a rychlejšímu nominálnímu růstu.
