Akcie společnosti T-Mobile US (TMUS) se během pátečního obchodování propadly o více než 13 % a uzavřely na 148,58 dolaru. Výprodej následoval poté, co SpaceX (SPCX) oznámila záměr získat další část bezdrátového spektra.
Tento krok zvýšil obavy, že by kosmická a technologická firma Elona Muska mohla ve Spojených státech vybudovat čtvrtého mobilního operátora. Její satelitní služba Starlink už poskytuje širokopásmové připojení z oběžné dráhy a investoři několik měsíců sledují, zda by se její působení mohlo rozšířit také do tradičních mobilních služeb.
Páteční pokles se neomezil pouze na T-Mobile. Kurzy tří velkých amerických operátorů odepsaly během jediné seance přibližně osm až 14 %. Akcie Verizon Communications (VZ) klesly o 8,75 % a AT&T (T) ztratila 9,81 %.
Rozsah výprodeje ukázal, že trh počítá přinejmenším s možností silnějšího konkurenčního tlaku. Dopad případného vstupu SpaceX přitom nemusí mít podobu úplného narušení odvětví. Pro ocenění současných operátorů může být významné i zpomalení jejich růstu nebo zmenšení podílu na trhu.
Technologický ředitel T-Mobilu John Saw v reakci na obavy trhu uvedl, že samotné vlastnictví frekvencí k vybudování konkurenceschopné mobilní služby nestačí. Spektrum podle něj představuje pouze výchozí bod a provozovatel musí současně vytvořit rozsáhlou infrastrukturu schopnou obsloužit miliony zákazníků.
SpaceX podle Sawa dosud nashromáždila přibližně 80 megahertzů spektra. T-Mobile má k dispozici téměř 400 megahertzů, tedy zhruba pětinásobek. Množství dostupného spektra přitom přímo souvisí s kapacitou sítě a objemem dat, která může přenášet.
Saw upozornil také na fyzikální omezení satelitního připojení. Družice SpaceX se nacházejí daleko od uživatelů, což komplikuje zajištění plošného mobilního pokrytí. Signál pozemních sítí navíc snáze proniká do budov a překonává další překážky, díky čemuž poskytuje lepší pokrytí ve vnitřních prostorách.
Stávající operátoři vedle rádiové infrastruktury vybudovali prodejní sítě, zákaznická centra a distribuční kanály. „Mám obrovský respekt k tomu, čeho SpaceX dosáhla ve vesmíru,“ napsal Saw. Po desetiletích strávených budováním pozemních bezdrátových sítí však podle něj vidí zásadní rozdíl mezi vlastnictvím spektra a poskytováním kvalitních mobilních služeb milionům lidí.
Také část Wall Street pochybuje, že by SpaceX mohla americký mobilní trh zásadně změnit v krátké době. Firma zatím podle tohoto pohledu nemá dostatečný rozsah spektra a vybudování potřebné infrastruktury může trvat roky. Jednou z variant by proto mohla být spolupráce s některým ze zavedených mobilních operátorů.
SpaceX nicméně pokračuje v rozšiřování svých bezdrátových kapacit a její oznámení ukazuje, že hodlá v telekomunikacích dále působit. Tradiční operátoři současně dávají najevo, že se při obraně svého postavení opírají o náskok v rozsahu spektra, pozemní infrastruktuře, distribuci a péči o zákazníky.
Po pátečním propadu se akcie T-Mobilu v pondělním předobchodním obchodování zvedly o 1 %. Verizon přidával 0,3 % a AT&T rostla o 0,1 %. Akcie SpaceX byly výše o 0,7 %.
Futures na index S&P 500 (^GSPC) a na Dow Jones Industrial Average (^DJI) ve stejnou dobu připisovaly přibližně 0,1 %. Samotný index S&P 500 byl v údajích ze zdrojového textu výše o 0,59 %.
Páteční pokles zároveň posunul poměr ceny akcie T-Mobilu k očekávanému zisku za příštích 12 měsíců přibližně na jedenáctinásobek. Podle údajů FactSet jde o nejnižší hodnotu tohoto ukazatele za posledních deset let.
