Cena stříbra (SI=F) se od rekordního maxima z letošního ledna propadla o více než polovinu. Podle údajů Dow Jones Market Data vystoupala během lednového obchodování až na 121,79 dolaru za troyskou unci, zatímco v pátek uzavřela na 57,31 dolaru.
Výraznější pokles stříbra než u jiných drahých kovů souvisí s jeho dvojí rolí. Slouží jako měnový drahý kov, zároveň však patří mezi důležité průmyslové suroviny. Právě vyšší citlivost na hospodářský vývoj z něj podle Stefana Gleasona, šéfa Money Metals Exchange, činí jeden z předstihových ukazatelů problémů v širší ekonomice.
Zlato (GC=F) rovněž ustoupilo z historického maxima, rozsah jeho poklesu je ale podstatně menší. Od lednového rekordu 5 626,80 dolaru za unci ztratilo přes 25 procent. Dana Samuelson z American Gold Exchange odhaduje, že hodnota stříbra je přibližně z poloviny měnová a z poloviny komoditní. U zlata připadá podle něj zhruba 90 procent na měnovou a deset procent na komoditní složku.
Stříbro je navíc silněji závislé na náladě účastníků trhu. Robert Minter z Aberdeen Investments připomněl, že růst zlata na rekordní úrovně podpořily nákupy světových centrálních bank. Srovnatelně velký strategický kupující na trhu se stříbrem nepůsobí, takže jeho cena reaguje výrazněji na změny investorského sentimentu.
Pokles stříbra časově doprovází prudké zdražování energií. Cena americké ropy WTI (CL=F) i globálního benchmarku ropy Brent (BZ=F) od začátku roku vzrostla o více než 70 procent. Hlavním důvodem je pokračující konflikt na Blízkém východě, který narušil těžbu i přepravu suroviny.
Ještě výrazněji se změna cen projevila u zpracovaných paliv. Podle údajů služby GasBuddy stoupla cena nafty u amerických čerpacích stanic od konce minulého roku téměř o 78 procent. V pátek dosahovala 6,30 dolaru za galon.
Vyšší náklady na energie se objevily také v nejnovějších amerických inflačních statistikách. Index spotřebitelských cen v září meziměsíčně vzrostl o 0,6 procenta a meziročně o 3,7 procenta. Index cen výrobců se proti srpnu zvýšil o 1,3 procenta, v meziročním srovnání pak o 6,3 procenta. Oba údaje překonaly očekávání trhu.
Samuelson uvedl, že drahé energie omezují kupní sílu domácností a firem. Zlato a stříbro pro většinu lidí představují výdaj, který lze odložit, takže vyšší životní náklady mohou poptávku po těchto kovech tlumit. Dopad téměř dvojnásobné ceny nafty během posledních šesti měsíců na světovou ekonomiku podle něj zatím nelze přesně vyčíslit.
Rozdíl mezi vývojem stříbra a zlata souvisí také s vyšší volatilitou a dřívější spekulativní aktivitou. Ryan McIntyre ze společnosti Sprott uvedl, že část obchodníků během růstu zlata hledala levnější způsob, jak se zapojit do pohybu cen drahých kovů. Následné uzavírání těchto pozic pak rozsah poklesu stříbra prohloubilo.
Ve středu nejaktivnější prosincový futures kontrakt na stříbro oslabil o 6,1 procenta, což byl největší jednodenní propad od 24. června. Vypořádací cena činila 55,88 dolaru za unci, nejméně od 26. listopadu. Zlato ve stejný den odepsalo mírnějších 1,7 procenta.
Ve čtvrtek oba kovy část ztrát smazaly, přestože také ceny výrobců vykázaly vyšší než očekávaný růst. Stříbro v pátek mírně přidalo, za celý týden však zůstalo v poklesu o více než šest procent.
Vedle měnové složky ceny zůstává významná průmyslová spotřeba. Trevor Yates z Global X ETFs spojil další poptávku s výstavbou datových center, rozvojem umělé inteligence, chytrých elektrických sítí a infrastruktury pro přenos dat. Podle uvedené prognózy má fyzický trh se stříbrem v roce 2026 vykázat deficit nabídky vůči poptávce již šestým rokem v řadě.
