Investiční společnost Trian Fund Management vedená aktivistickým investorem Nelsonem Peltzem je připravena vložit 1,4 miliardy dolarů do převzetí společnosti Wendy’s Company (WEN) . Návrh adresovaný představenstvu fastfoodového řetězce zveřejnila ve středu.
Peltz, který je dlouholetým investorem ve Wendy’s, v dopise uvedl, že stažení společnosti z burzy by umožnilo uskutečnit rozsáhlejší změny bez krátkodobého tlaku akciového trhu. Podnik se podle něj nachází v rozhodující fázi a potřebuje výrazné kapitálové výdaje na snížení zadlužení a provedení strategických kroků.
Mezi hlavní vnější problémy zařadil tlak na americké spotřebitele, hospodářskou nejistotu, přetrvávající inflaci cen surovin a zostřující se konkurenci. Zvlášť silný konkurenční boj podle dopisu panuje mezi řetězci rychlého občerstvení zaměřenými na hamburgery.
Peltz zároveň upozornil na blížící se splatnost části závazků Wendy’s. Alternativou k převzetí by podle něj bylo další působení ve zhoršeném provozním prostředí, zatímco společnost bude současně řešit dluhovou zátěž. Trian další podrobnosti o předpokládaných nákladech restrukturalizace neposkytl.
Wendy’s měla k 28. červnu dlouhodobý dluh přibližně 2,7 miliardy dolarů. Tržby ve druhém čtvrtletí meziročně klesly o 6,5 %, přičemž řetězec čelil slabší návštěvnosti i opatrnějšímu utrácení domácností za stravování mimo domov.
Společnost v srpnu stáhla svůj celoroční výhled a snížila dividendu. Oba kroky byly součástí snahy uvolnit prostředky pro změny v podnikání. Pod vedením nového generálního ředitele Boba Wrighta firma označila za hlavní oblasti úprav skladbu nabídky a způsob propagace značky.
Představenstvo Wendy’s v reakci na návrh vytvořilo výbor složený z nezávislých členů, který má nabídku Trianu posoudit. Společnost současně zdůraznila, že uzavření transakce není jisté. Podmínky případného financování ani časový harmonogram dalšího postupu zveřejněny nebyly.
Akcie Wendy’s po středeční zprávě vzrostly přibližně o 15 %. Od začátku roku však nadále ztrácejí 15,1 % a obchodovaly se kolem sedmi dolarů. V roce 2021 se jejich cena pohybovala na historických maximech poblíž 29 dolarů, což znamená, že od tehdejší úrovně odepsaly zhruba tři čtvrtiny hodnoty.
Dopis podepsali Nelson Peltz a Greg Flynn, generální ředitel společnosti Flynn Group, která provozuje franšízové restaurace. Do nabídky se zapojily rovněž investiční společnosti BlueFive Capital a Sixth Street Partners. Samotný Trian drží přibližně 16,3 % kmenových akcií Wendy’s.
Úvahy o změně vlastnické struktury nejsou nové. Financial Times už dříve v letošním roce informoval, že Trian zvažuje způsoby, jak Wendy’s převést do soukromého vlastnictví. O konkrétní středeční nabídce jako první informoval Wall Street Journal.
Trian hledal pro řetězec strategické varianty také v roce 2022, následující rok však od tohoto záměru ustoupil. Aktuální návrh přichází v době, kdy Wendy’s prochází změnami ve vedení, potýká se s rostoucí konkurencí a čelí výhradám k nejednoznačně nastaveným propagačním akcím.
Restaurantní analytik Mark Kalinowski v srpnu uvedl, že se Wendy’s dlouhodobě vymezovala jako kvalitnější alternativa k tradičnímu rychlému občerstvení. Takové postavení podle něj v současné ekonomice oslovuje zákazníky méně než dříve. Analytik Jim Salera ze společnosti Stephens ve středu doplnil, že nové vedení sice zvyšuje výdaje na značku a provoz, dostupná data ale zatím neukazují obnovení návštěvnosti restaurací.
