Akcie výrobce sportovního vybavení Nike (NKE) od začátku roku do 4. listopadu ztratily 34,8 procenta. V rámci třiceti titulů zahrnutých do indexu Dow Jones Industrial Average (^DJI) tak vykázaly nejhorší letošní výsledek.
Vývoj Nike výrazně zaostal za celým indexem. Dow Jones za stejné období včetně reinvestovaných výnosů přidal 12,4 procenta. Rozdíl mezi výsledkem indexu a akciemi Nike tak dosáhl 47,2 procentního bodu.
Průběžné pořadí k začátku listopadu ještě nemusí odpovídat konečnému výsledku za celý kalendářní rok. Zbývající dva měsíce mohou změnit jak rozsah ztrát jednotlivých společností, tak pozici nejslabšího titulu v indexu.
Původní analýza sledovala letošní ztrátové akcie indexu v kontextu jejich možného vývoje během roku 2027. Jejím základem nebyl krátkodobý pohyb jednoho titulu, ale historické porovnání výsledků společností, které v předchozím kalendářním roce obsadily poslední místo v Dow Jones.
Modelové portfolio v každém kalendářním roce drželo akcii, která byla v rámci Dow Jones nejhorším titulem roku předchozího. Za desetileté období končící 4. listopadem dosáhlo anualizovaného celkového výnosu 11,1 procenta.
Pro srovnání, burzovně obchodovaný fond State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) , jenž sleduje vývoj Dow Jones, za stejné období vykázal anualizovaný celkový výnos 6,9 procenta. Rozdíl mezi oběma výsledky činil 4,2 procentního bodu ročně.
Výrazný obrat zaznamenala v letošním roce zdravotní pojišťovna UnitedHealth Group (UNH) . Podle údajů LSEG její akcie v roce 2025 klesly o 33,1 procenta, čímž se staly nejslabší součástí Dow Jones za celý rok.
Od začátku letošního roku do 4. listopadu však UnitedHealth posílil o 26,4 procenta. To představovalo více než dvojnásobek letošního celkového výnosu indexu Dow Jones ve výši 12,4 procenta. Mezi loňskou ztrátou a letošním růstem vznikl rozdíl 59,5 procentního bodu.
Desetiletý průměr ani letošní vývoj UnitedHealth nicméně neznamenají, že každý nejslabší titul automaticky v následujícím roce roste. Historický model zachycuje souhrnný výsledek opakovaného postupu, zatímco jednotlivé roky i konkrétní společnosti mohou vykazovat výrazně odlišný průběh.
Vývoj akcií na konci roku mohou ovlivňovat dvě běžné praktiky na americkém trhu. První je takzvaný window dressing, při němž institucionální správci před koncem účetního období prodávají ztrátové tituly, aby je nevykazovali v závěrečných přehledech portfolií.
Druhým faktorem jsou prodeje kvůli daňovým ztrátám. Investoři uzavírají pozice se ztrátou, kterou mohou započíst proti realizovaným kapitálovým ziskům. Tím snižují základ pro daňovou povinnost splatnou ve Spojených státech v následujícím roce.
Oba mechanismy mohou během listopadu a prosince zesilovat prodejní tlak na akcie, které už na konci října vykazují od začátku roku záporný výsledek. Konečné pořadí ročních vítězů a poražených se proto vytváří až po poslední obchodní seanci v prosinci.
UnitedHealth v závěrečných dvou měsících roku 2025 odepsal dalších 0,7 procenta. Fond sledující Dow Jones naproti tomu za stejné období dosáhl kladného celkového výnosu 1,4 procenta, takže rozdíl mezi oběma výsledky činil 2,1 procentního bodu.
V jednom okamžiku během posledních dvou měsíců loňského roku se akcie UnitedHealth obchodovaly o 10,8 procenta níže než na konci října. Následný růst v roce 2026 poté změnil jejich meziroční bilanci a do 4. listopadu je posunul o 26,4 procenta nad úroveň ze začátku roku.
