Ceny zlata sa v utorok na ázijských trhoch pohybovali v úzkom pásme v dôsledku obáv zo zvyšovania dlhodobých úrokových sadzieb. Absencia obchodných signálov bola spôsobená aj sviatkom na americkom trhu.
Zlato do určitej miery posilnilo a dosiahlo hranicu 2 000 USD za uncu po tom, ako sa počas posledných dvoch obchodných seáns zotavilo z dvojmesačného minima. Aktuálne výkyvy cien zlata sa však stále vyskytujú v pásme 2 000 - 2 050 USD, ktoré bolo stanovené na väčšinu roka 2024.
Spotové ceny zlata mierne vzrástli o 0,1 % na 2 019,17 USD za uncu, zatiaľ čo cena futures kontraktov na zlato s expiráciou v apríli sa o 23:34 východného času ustálila na úrovni 2 030,20 USD za uncu.
Analytici Citibank upozorňujú na tri hlavné faktory, ktoré by mohli v nasledujúcich 12 až 18 mesiacoch posunúť ceny zlata na 3 000 USD za uncu a ropy na 100 USD za barel. Patrí medzi ne prudké zvýšenie nákupov zlata centrálnymi bankami, stagflácia a hlboká globálna recesia. V súčasnosti sa zlato obchoduje na úrovni okolo 1 146 USD a v prípade naplnenia niektorého z týchto scenárov by mohlo vzrásť približne o 50 %.
Analytici poukazujú na dedolarizáciu v centrálnych bankách rozvojových krajín ako na najpravdepodobnejšiu cestu k dosiahnutiu úrovne 3000 USD za uncu zlata. To by viedlo k zdvojnásobeniu nákupov zlata centrálnymi bankami a presunutiu ťažiska dopytu zo šperkov na zlato ako hlavnú hnaciu silu.
Nákupy zlata centrálnymi bankami dosiahli v posledných rokoch rekordnú úroveň s cieľom diverzifikovať svoje rezervy a znížiť úverové riziko. Na čele tohto trendu sú centrálne banky Číny a Ruska, ako aj Indie, Turecka a Brazílie, ktoré aktívne zvyšujú svoje nákupy zlata. Podľa Svetovej rady pre zlato si svetové centrálne banky udržiavajú úroveň čistých nákupov zlata presahujúcu 1000 ton už dva roky po sebe.
V súvislosti s globálnou recesiou by hlboký hospodársky pokles mohol prinútiť Federálny rezervný systém Spojených štátov amerických k drastickému zníženiu sadzieb, čo by následne mohlo byť dôvodom rastu cien zlata na úroveň 3 000 USD. Zlato tradične vykazuje inverznú koreláciu s úrokovými sadzbami a v prostredí nízkych sadzieb sa stáva atraktívnejším aktívom v porovnaní s aktívami s pevným výnosom.
Stagflácia, ktorá kombinuje vysokú infláciu so spomalením hospodárskeho rastu a rastúcou nezamestnanosťou, by tiež mohla vyvolať rast cien zlata, a to napriek nízkej pravdepodobnosti takéhoto scenára. Zlato sa v obdobiach hospodárskej nestability vníma ako bezpečný prístav, čo priťahuje investorov, ktorí sa chcú vyhnúť rizikám.
Okrem uvedených faktorov spoločnosť Citi naznačuje, že východiskový scenár pre zlato zahŕňa dosiahnutie ceny 2150 USD za uncu v druhej polovici roka 2024, pričom v prvej polovici roka sa očakáva priemerná cena tesne nad 2000 USD za uncu. Rekordné ceny by mohlo dosiahnuť do konca roka 2024.
Hoci geopolitické napätie na Blízkom východe poskytuje cenám zlata podporu, výraznejší rast cien brzdí perspektíva zvyšovania dlhodobých úrokových sadzieb v USA.
Obchodníci znižujú očakávania týkajúce sa blížiaceho sa zníženia sadzieb Federálneho rezervného systému po správach o vysokej inflácii v USA a vyhlásenia predstaviteľov Fed-u posilňujú predpoklady o udržaní vysokých úrokových sadzieb počas dlhšieho obdobia.
Výhľad zlata v blízkej budúcnosti zostáva neistý, podobne ako situácia na trhu s ostatnými drahými kovmi. Ceny platiny a striebra vykazujú pokles a meď zaznamenáva mierny pokles cien, a to aj napriek zníženiu základnej úrokovej sadzby v Číne, ktorá je najväčším dovozcom tohto kovu.
V súvislosti s trhom s ropou analytici uvažujú o scenári, podľa ktorého by ceny ropy mohli opäť dosiahnuť 100 USD za barel, a to vzhľadom na riziká spojené s geopolitickým napätím, opatreniami OPEC+ a možným prerušením dodávok z kľúčových regiónov ťažby ropy. Napätie na Blízkom východe, najmä konflikt medzi Izraelom a Hamasom, a rastúce napätie na hranici medzi Izraelom a Libanonom upozorňujú na potenciálne riziká pre dodávateľov ropy v regióne OPEC+.
